Taxa de desconto federal
A taxa de desconto federal é a taxa de juros estabelecida pelos bancos centrais - o Federal Reserve dos EUA - em empréstimos concedidos pelo banco central a bancos comerciais ou outras instituições depositárias. A taxa de desconto federal é usada como uma medida para reduzir os problemas de liquidez e as pressões dos requerimentos de reservas.
Principais Takeaways
- A taxa de desconto federal é a taxa de juros que o Federal Reserve cobra dos bancos para emprestar fundos, enquanto a taxa de fundos federais é a taxa que os bancos cobram uns aos outros.
- A taxa de desconto do Fed é definida pelo conselho de administração do Federal Reserve, enquanto a taxa de fundos federais é definida pelo Comitê Federal de Mercados Abertos.
- O Federal Reserve é considerado um emprestador de último recurso, a ser processado quando o sistema interbancário de empréstimos overnight for maximizado, razão pela qual a taxa de desconto do Fed é mais alta que a taxa dos fundos do Fed.
A taxa de desconto, como às vezes é reduzida, permite que bancos centrais como o Federal Reserve controlem a oferta de moeda - também conhecida como política monetária - e é usada para garantir a estabilidade nos mercados financeiros.
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Como funciona a taxa de desconto federal
No decorrer de cada dia, à medida que os bancos efetuam pagamentos e recebem fundos, eles podem acabar com mais (ou menos) fundos do que precisam para atender às exigências de reserva. Os bancos com fundos excedentes geralmente os emprestam da noite para o dia a outros bancos com pouco dinheiro, em vez de deixar esses fundos em suas contas de reserva não remuneradas no Fed ou em dinheiro ocioso.
Instituições depositárias e bancos comerciais que geralmente estão em boas condições financeiras são elegíveis para tomar empréstimos de seus bancos regionais do Federal Reserve a uma taxa primária de crédito ou desconto. Esses empréstimos são normalmente concedidos durante a noite para que os bancos possam atender às necessidades de liquidez de curto prazo. Os fundos para bancos comerciais emprestados do Fed para melhorar sua oferta de dinheiro são processados através da janela de descontos e a taxa é revisada a cada 14 dias. A taxa de desconto federal é um dos indicadores mais importantes da economia, à medida que a maioria das outras taxas de juros sobe e desce.
Os empréstimos do banco central substituem os empréstimos de outros bancos comerciais e, portanto, são vistos como uma medida de último recurso, uma vez que o sistema interbancário de empréstimos overnight tenha sido maximizado. O Federal Reserve define essa taxa interbancária, chamada taxa de fundos do Fed, que geralmente é definida abaixo da taxa de desconto.
Tanto os fundos do Fed quanto as taxas de desconto se ajustam para equilibrar a oferta e a demanda de reservas de moeda. Por exemplo, se a oferta de reservas no mercado de fundos alimentados for maior que a demanda, a taxa de fundos do Fed cairá e, se a oferta de reservas for menor que a demanda, a taxa aumentará. Enquanto a taxa de fundos do Fed for menor que a taxa de desconto, os bancos comerciais preferirão contrair empréstimos de outro banco comercial em vez do Fed.
A taxa de desconto geralmente é definida um ponto percentual acima da meta da taxa de fundos federais, enquanto a taxa no crédito secundário é definida meio ponto percentual acima da taxa de desconto.
Considerações Especiais
A taxa de desconto federal é usada como uma ferramenta para estimular (política monetária expansionista) ou restringir (política monetária contracionista) a economia. Uma redução na taxa de desconto torna mais barato para os bancos comerciais tomarem empréstimos, o que resulta em um aumento na atividade de crédito e empréstimos disponíveis em toda a economia. Por outro lado, uma taxa de desconto aumentada torna mais caro o empréstimo dos bancos e, portanto, diminui a oferta de moeda ao mesmo tempo que retrai a atividade de investimento.
Além de definir a taxa de desconto, o Federal Reserve pode influenciar a oferta de dinheiro, crédito e taxas de juros por meio de operações de mercado aberto (OMO) nos mercados do Tesouro dos EUA e aumentando ou diminuindo os requisitos de reserva para bancos privados. O requisito de reserva é a parte dos depósitos de um banco que ele deve manter em dinheiro, dentro de seus próprios cofres ou em depósito no banco regional do Federal Reserve. Quanto mais altos forem os requisitos de reserva, menos bancos de sala terão para alavancar suas obrigações ou depósitos. Exigências de reserva mais altas são mais típicas durante uma recessão, quando um banco central deseja garantir que os pânico e as operações bancárias não causem falhas financeiras. O Federal Reserve atua sob seu duplo mandato para maximizar o emprego e reduzir a inflação.
Taxa de desconto federal vs. taxa de fundos federais
A taxa de desconto federal é a taxa de juros cobrada pelo Federal Reserve sobre empréstimos do Federal Reserve. Não deve ser confundida com a taxa de fundos federais, que é a taxa que os bancos cobram uns aos outros por empréstimos usados para atender às exigências de reservas. A taxa de desconto é determinada pelo conselho de administração do Federal Reserve, em oposição à taxa de fundos federais, definida pelo Comitê Federal de Mercados Abertos (FOMC). O FOMC define a taxa de fundos do Fed através da venda aberta e compra de títulos do Tesouro dos EUA, enquanto a taxa de desconto é alcançada apenas por uma revisão minuciosa pelo conselho de governadores.
Os bancos saudáveis podem emprestar tudo o que desejam com vencimentos muito curtos (geralmente durante a noite) a partir da janela de desconto do Fed, e, portanto, é referido como um mecanismo de empréstimo permanente. A taxa de juros desses empréstimos de crédito primário é a própria taxa de desconto, que normalmente é mais alta do que a meta da taxa de fundos federais, geralmente em 100 pontos base (1 ponto percentual), porque o banco central prefere que os bancos tomem empréstimos uns dos outros para que eles se monitoram continuamente quanto a risco de crédito e liquidez.
Como resultado, na maioria das circunstâncias, a quantidade de empréstimos com desconto na linha de crédito primária é muito pequena, destinada apenas a ser uma fonte alternativa de liquidez para bancos sólidos, para que a taxa de fundos federais nunca suba muito acima de sua meta - teoricamente, um teto na taxa de fundos do Fed para igualar a taxa de desconto.
O crédito secundário é concedido a bancos com problemas financeiros e com sérios problemas de liquidez. A taxa de juros do crédito secundário do banco central é fixada em 50 pontos base (0, 5 ponto percentual) acima da taxa de desconto. A taxa de juros desses empréstimos é fixada em uma taxa de penalidade mais alta para refletir a condição menos sonora desses tomadores. Em circunstâncias normais, a taxa de desconto fica entre a taxa do Fed Funds e a taxa de crédito secundária. Exemplo: taxa de fundos do Fed = 1%; taxa de desconto = 2%, taxa secundária = 2, 5%.
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