Rendimento da Distribuição
Um rendimento de distribuição é a mensuração do fluxo de caixa pago por um fundo negociado em bolsa (ETF), fundo de investimento imobiliário ou outro tipo de veículo que paga renda. Em vez de calcular o rendimento com base em um agregado de distribuições, a distribuição mais recente é anualizada e dividida pelo valor patrimonial líquido (NAV) do título no momento do pagamento.
Entendendo o rendimento da distribuição
Os rendimentos da distribuição podem ser usados como uma métrica para comparações de fluxo de caixa de investimentos de renda e renda fixa, mas basear o cálculo em um único pagamento pode distorcer os retornos reais pagos por períodos mais longos.
O cálculo dos rendimentos da distribuição emprega a distribuição mais recente, que pode ser juros, dividendo especial ou ganho de capital, e multiplica o pagamento por 12 para obter um total anualizado. O total anualizado é então dividido pelo valor patrimonial líquido (NAV) para determinar o rendimento da distribuição.
Embora essa métrica seja frequentemente usada para comparar investimentos de renda fixa, o método de cálculo de pagamento único pode potencialmente extrapolar pagamentos maiores ou menores que o normal em rendimentos de distribuição que não refletem os pagamentos reais efetuados nos últimos 12 meses ou em outro período representativo Tempo.
Principais Takeaways
- O rendimento da distribuição é o cálculo do fluxo de caixa de um veículo de investimento, como um ETF ou Real Estate Investment Trust (REIT).
- Eles fornecem um instantâneo do rendimento disponível para os investidores do instrumento financeiro fornecido. Mas seu cálculo pode ser distorcido por dividendos especiais ou pagamentos de juros.
Cálculo dos rendimentos de distribuição
A distribuição de dividendos especiais únicos pode distorcer os rendimentos da distribuição maiores que os retornos reais. Quando um dividendo não recorrente é pago por uma empresa na carteira de um fundo, o pagamento é incluído nos dividendos recorrentes desse mês. Um rendimento calculado em um pagamento, incluindo um dividendo especial, pode refletir um rendimento de distribuição maior do que o que está sendo efetivamente pago pelo fundo.
Os cálculos de rendimento com base em distribuições compostas por juros e dividendos recorrentes são geralmente mais precisos do que aqueles que usam pagamentos únicos ou pouco frequentes. A exclusão de pagamentos não recorrentes, no entanto, pode resultar em um rendimento de distribuição inferior aos pagamentos reais durante o ano anterior.
Os rendimentos de distribuição geralmente fornecem uma imagem instantânea dos pagamentos de renda para os investidores, mas as variáveis apresentadas pelas distribuições de ganhos de capital e dividendos especiais podem distorcer os retornos. Para determinar o rendimento real, os investidores podem totalizar todas as distribuições nos 12 meses anteriores e dividir a soma pelo NAV naquele momento.
Ganhos de capital e rendimento de distribuição
Fundos mútuos e ETFs geralmente emitem distribuições de ganhos de capital anualmente. Essas distribuições representam os lucros comerciais líquidos realizados durante o ano, que são divididos em ganhos de longo e curto prazo. Um rendimento de distribuição calculado usando um desses pagamentos tem o potencial de refletir um retorno anual impreciso.
Por exemplo, calcular o rendimento com base em uma distribuição de ganho de capital a longo prazo maior que os pagamentos mensais de juros resulta em um rendimento de distribuição superior ao valor pago aos investidores no ano anterior. Por outro lado, um cálculo usando uma distribuição de ganhos de capital menos que pagamentos de juros mensais resulta em um rendimento de distribuição menor que o real.
Rendimento da SEC vs. Rendimento da Distribuição
Os investidores costumam considerar e comparar o rendimento da SEC, também conhecido como rendimento de 30 dias, com o rendimento da distribuição enquanto toma uma decisão de investimento. Embora ambas as estimativas sejam estimativas de retorno dos títulos, elas são calculadas de maneira diferente. O rendimento da SEC é um valor anualizado com base nos retornos do período mais recente de 30 dias. Conforme descrito acima, os rendimentos de distribuição são calculados levando em consideração os retornos ao longo de um período de 12 meses.
As opiniões entre analistas e investidores são divididas sobre qual rendimento é melhor para avaliar o retorno do investimento. Os proponentes do rendimento da SEC apontam para o fato de que os cálculos do rendimento da distribuição variam entre os fundos de obrigações, tornando-o um indicador não confiável de desempenho. Enquanto isso, os cálculos para o rendimento da SEC são padronizados e determinados por uma agência centralizada. Por se basear nos rendimentos dos períodos finais, o rendimento da distribuição também é considerado uma representação imprecisa das circunstâncias econômicas atuais. De acordo com a Vanguard, o rendimento da SEC se aproxima do rendimento pós-despesa que um investidor receberia anualmente, desde que os títulos sejam mantidos até o vencimento e a renda seja reinvestida.
Mas os títulos raramente são mantidos até o vencimento pela maioria dos investidores. Na maioria das vezes, eles são negociados no mercado aberto, onde as condições estão constantemente em um estado de fluxo devido a circunstâncias externas. Em uma nota de 2008 que discute a importância dos rendimentos dos títulos, a empresa de pesquisa Morningstar defendeu que os rendimentos de 12 meses oferecem uma "imagem mais precisa" do que o rendimento da SEC porque representa 12 pagamentos de dividendos distintos, refletindo o desempenho dos títulos sob uma variedade de diferentes circunstâncias.
Exemplo de rendimento de distribuição
Suponha que um fundo tenha um preço de US $ 20 por ação e receba 8 centavos em pagamentos de juros durante um mês. Os juros são multiplicados por 12 para um total anualizado de 96 centavos. Dividir 96 centavos por US $ 20 fornece um rendimento de distribuição de 4, 8%.
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