Reestruturação da dívida versus refinanciamento da dívida: qual é a diferença?

O refinanciamento e a reestruturação são dois processos separados, mas muitas vezes invocam a mesma imagem - a de uma empresa desesperada à beira da falência, fazendo um esforço de última hora para manter os negócios à tona. No entanto, esse nem sempre é o caso.

Se uma empresa está realmente refinanciando ou reestruturando, muitas vezes se perde na tradução. Isso levou muitas pessoas, inclusive profissionais experientes em finanças, a usarem as palavras de forma intercambiável quando, na realidade, são processos totalmente diferentes.

Fundamentalmente, o refinanciamento e a reestruturação são processos de reorganização da dívida adotados para fortalecer as perspectivas financeiras de uma pessoa ou empresa. O refinanciamento da dívida refere-se ao início de um novo contrato, geralmente em termos melhores que o anterior, para pagar um empréstimo.

Principais Takeaways

• A reestruturação da dívida é usada quando um tomador de empréstimo está em dificuldades financeiras que impede o pagamento oportuno de um empréstimo.
• O refinanciamento da dívida é usado em uma base muito mais ampla que a reestruturação, na qual um tomador de empréstimo utiliza um empréstimo recém-obtido com melhores condições para quitar um empréstimo anterior.
• Os mutuários devem considerar o verdadeiro custo da falência antes de se envolver em qualquer forma de estratégia de pagamento da dívida.

Reestruturação da dívida

Para situações mais difíceis, os mutuários podem recorrer à reestruturação da dívida. No nível mais básico, a reestruturação refere-se à alteração de um contrato já existente (versus refinanciamento que começa com um novo contrato). Um exemplo de uma reestruturação típica seria prolongar a data de vencimento do pagamento do principal em um contrato de dívida ou modificar as frequências dos pagamentos de juros.

A reestruturação ocorre principalmente em circunstâncias especiais, onde os tomadores de empréstimos são considerados instáveis ​​financeiramente e são incapazes de cumprir as obrigações de dívida. A reestruturação também pode afetar negativamente sua pontuação de crédito, e é por isso que é uma estratégia de última hora.

A reestruturação da dívida é uma opção mais extrema adotada quando os devedores correm o risco de não pagar e negociam para alterar o contrato existente.

Na reestruturação da dívida, a parte devedora deve negociar com o credor para criar uma situação em que ambas as partes estejam em melhor situação. Se você sabe que não pode efetuar pagamentos pontuais de seu empréstimo, ou se uma dispensa comprometeu sua estabilidade financeira, geralmente é prudente iniciar conversas com os credores.

Os credores não querem que os mutuários deixem de pagar seus empréstimos por causa de todos os custos de falência acima mencionados. Na maioria das vezes, os credores concordam em negociar com os mutuários subaquáticos para reestruturar o empréstimo, isso significa renunciar a taxas atrasadas, estender as datas de pagamento ou alterar as frequências e o valor dos pagamentos de cupons.

Outra opção para grandes empresas bem estabelecidas é trocar a dívida por patrimônio. Os swaps de dívida por capital também podem ocorrer com hipotecas. Nesses casos, uma família negocia ações em sua casa para reduzir os pagamentos da hipoteca. Como geralmente é o caso, a reestruturação permitirá que os mutuários mantenham maior liquidez, que pode ser usada para restaurar ou manter fontes de fluxo de caixa para pagar com êxito o contrato de empréstimo renegociado.

Refinanciamento de dívida

No refinanciamento da dívida, um mutuário solicita um novo empréstimo ou instrumento de dívida que tenha termos melhores que um contrato anterior e possa ser usado para pagar a obrigação anterior. Um exemplo de refinanciamento seria solicitar um empréstimo novo e mais barato e usar os recursos desse empréstimo para quitar os passivos de um empréstimo existente.

O refinanciamento é usado de maneira mais liberal que a reestruturação, porque é um processo mais rápido, mais fácil de qualificar-se e afeta a pontuação de crédito de maneira positiva, pois o histórico de pagamentos refletirá o empréstimo original que está sendo pago.

Existem várias razões para o refinanciamento, sendo as razões mais comuns a redução das taxas de juros dos empréstimos, a consolidação de dívidas, a alteração da estrutura do empréstimo e a liberação de caixa. Os mutuários com altas pontuações de crédito se beneficiam especialmente do refinanciamento, porque podem garantir termos de contrato mais favoráveis ​​e taxas de juros mais baixas.

Essencialmente, você está substituindo um empréstimo por outro, portanto, o refinanciamento da dívida é frequentemente usado quando há uma alteração nas taxas de juros que pode influenciar os contratos de dívida recém-criados. Por exemplo, se as taxas de juros forem reduzidas pelo Federal Reserve, novos empréstimos e títulos oferecerão um rendimento menor nos pagamentos de juros, o que é vantajoso para os mutuários.

Nessa circunstância, um refinanciamento da dívida pode permitir que os mutuários paguem muito menos juros ao longo do tempo pelo mesmo empréstimo nominal. É importante observar que, ao tentar pagar empréstimos antes do vencimento, muitos empréstimos a prazo têm o que chamamos de provisões de chamadas - termos que impõem penalidades no caso de reembolso antecipado de empréstimos. Em tais situações, os mutuários devem fazer sua devida diligência no cálculo do valor presente líquido do custo de um empréstimo versus outro.

Considerações especiais: O custo da falência

Mas por que refinanciar ou reestruturar? Um catalisador fundamental é evitar o custo da falência, tanto para o mutuário quanto para o credor. Devido às despesas legais cobradas dos mutuários e credores, a maioria das questões de reestruturação da dívida é resolvida antes que a falência se torne inevitável. Em média, os honorários advocatícios das falências do Capítulo 7 variam entre US $ 500 e US $ 3.500.

Além disso, existem cobranças adicionais de documentação governamental, taxas de aconselhamento de crédito e taxas de educação do devedor, para não mencionar o efeito severo na pontuação de crédito do mutuário. Do lado do credor, se o empréstimo não for garantido, o credor estará fora do principal e dos pagamentos de juros acordados. Se o empréstimo foi garantido, o credor deve lidar com ativos de liquidação, como imóveis ou automóveis. Geralmente, ambas as partes querem evitar esses resultados, tornando alternativas reestruturantes e refinanciadoras atraentes.