Fluxo de Caixa Ajustado pela Dívida (DACF)

O que é fluxo de caixa ajustado pela dívida?

O fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF) é comumente usado para analisar empresas de petróleo e representa o fluxo de caixa operacional antes dos impostos (OCF) ajustado para despesas de financiamento após impostos. Ajustes para custos de exploração também podem ser incluídos, pois variam de empresa para empresa, dependendo do método contábil utilizado. Ao adicionar os custos de exploração, o efeito dos diferentes métodos contábeis é removido. O DACF é útil porque as empresas se financiam de maneira diferente, com algumas se baseando mais em dívidas.

O fluxo de caixa ajustado pela dívida é calculado da seguinte forma:

DACF = fluxo de caixa das operações + custos de financiamento (após impostos)

Noções básicas sobre fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF)

O fluxo de caixa ajustado pela dívida (DACF) é frequentemente usado na avaliação porque ajusta os efeitos da estrutura de capital de uma empresa. Se uma empresa usa muita dívida, a relação Preço / Fluxo de Caixa (P / CF) comumente usada pode indicar que a empresa é relativamente mais barata do que se sua dívida fosse levada em consideração. P / CF é a razão entre o preço das ações da empresa e seu fluxo de caixa. Se uma empresa emprega dívida, seu fluxo de caixa pode ser aumentado enquanto o preço da ação não é afetado, resultando em uma menor relação P / CF e fazendo a empresa parecer relativamente barata.

A relação EV / DACF remove esse problema. EV, ou valor da empresa, reflete o montante da dívida que uma empresa possui e o DACF reflete o custo após impostos dessa dívida. A relação de avaliação EV / EBITDA é comumente usada para analisar empresas em uma variedade de indústrias, incluindo petróleo e gás. Porém, em petróleo e gás, o EV / DACF também é usado, pois ajusta os custos de financiamento após impostos e as despesas de exploração, permitindo uma comparação de maçãs para maçãs.

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