Spinout
Um spinout é um tipo de realinhamento corporativo que envolve a separação de uma divisão para formar uma nova corporação independente. A empresa de incorporação leva consigo as operações do segmento e ativos e passivos associados.
A SEC é obrigada pela empresa-mãe a detalhar o desdobramento no Formulário 10-12B, que contém uma carta ou narrativa substancial de informações que descreve a justificativa para o desdobramento, pontos fortes e fracos da nova empresa e as perspectivas de seu setor. . Um desdobramento, normalmente isento de impostos para os acionistas, pode levar até seis meses para ser concluído.
Embora os desdobramentos sejam tipicamente um sinal positivo para uma empresa, os investidores podem não gostar do que resta da controladora após o desdobramento e vender suas ações.
Entendendo os Spin Outs
Os spinouts podem ocorrer por vários motivos. A empresa controladora pode querer desbloquear o valor da divisão incorporada, que pode estar crescendo em um ritmo diferente do da empresa em geral. Normalmente, um segmento preso ou restrito que cresce mais rapidamente do que sua matriz seria melhor como uma empresa independente.
Uma cisão permite que a divisão seja cindida para aumentar seu próprio capital através da emissão de ações da nova empresa ou dívida na forma de títulos para financiar o crescimento da empresa. O financiamento para captação de capital pode não ser possível com a entidade combinada, mas, ao separar a divisão lucrativa, a divisão cindida tem uma chance maior de atrair investidores e bancos.
O spinouts também pode ajudar a empresa-mãe, permitindo que ela se concentre em suas operações principais sem o desvio de recursos para um segmento que possa ter necessidades diferentes em vários aspectos, incluindo gerenciamento de operações, marketing, finanças e recursos humanos.
Além disso, a divisão gerada poderia ter sido estabelecida para criar um serviço auxiliar, como software ou alguma tecnologia necessária. Embora lucrativa, a divisão de tecnologia pode não se encaixar no setor da controladora. Como resultado, pode ser melhor dividi-los, pois os planos e estratégias de negócios da empresa-mãe e da divisão podem não se alinhar.
Um desdobramento também pode ocorrer se a divisão não for tão lucrativa quanto a controladora. Ao criar uma empresa separada, ele remove a distração da divisão em dificuldades. Além disso, um desdobramento poderia permitir à administração vender ativos ou procurar uma fusão ou aquisição da nova empresa.
As empresas-mãe costumam dar suporte a seus desdobramentos, mantendo o patrimônio nelas ou assinando relações contratuais para o fornecimento de produtos ou serviços. Em muitos casos, a equipe de gerenciamento da empresa desmembrada também é contratada pela controladora.
Principais Takeaways
- Um spinout é um tipo de realinhamento corporativo que envolve a separação de uma divisão para formar uma nova corporação independente.
- A empresa de incorporação leva consigo as operações do segmento e ativos e passivos associados.
- Um spin-off permite que a divisão seja cindida para aumentar seu próprio capital através da emissão de ações e operar sua própria estratégia de negócios.
Algumas desvantagens de um spinout
Os investidores geralmente são a favor de um spin-off, pois faz sentido para os negócios que um segmento com diferentes necessidades e perspectivas de crescimento opere sozinho. A soma das partes separadas é geralmente maior que o todo para os investidores, como demonstraram as avaliações ao longo do tempo.
No entanto, o processo de distribuição pode ser oneroso em termos de tempo e distração de gerenciamento por vários meses. O foco da gerência pode mudar da administração da empresa para a execução da cisão. Além disso, pode haver despesas de transação significativas para planejar e concluir uma distribuição.
Obviamente, não há garantia de que a divisão gerada seja lucrativa por si só. Uma empresa desmembrada pode sofrer perdas ou ganhos ruins sem a ajuda da controladora. Por outro lado, a remoção de uma divisão lucrativa por meio da cisão pode deixar a empresa controladora com menos receita e vulnerável ao fraco desempenho financeiro.
Exemplos de Spin Outs
Spin outs são comuns e os investidores têm boas razões para pressioná-los. Há muitas novidades notáveis, incluindo a Mead Johnson Nutrition, que saiu da Bristol Myers Squibb em 2009, Zoetis saiu da Pfizer em 2013 e a Ferrari saiu da Fiat Chrysler em 2016.
Chipotle Mexican Grill
O Chipotle Mexican Grill foi retirado do McDonald's em 2006, e as razões do McDonald's foram "impulsionar o crescimento e dedicar mais energia aos seus principais negócios", conforme relatado pelo Denver Post. As ações da Chipotle foram oferecidas em sua oferta pública inicial de US $ 22, sendo que 6 milhões de ações foram vendidas em 2006. Até o fechamento das negociações em 7 de junho de 2019, as ações da Chipotle estavam sendo negociadas a US $ 709, 87 por ação.
Delphi Technologies PLC
A Delphi Automotive PLC fundou a Delphi Technologies PLC, que se tornou uma entidade de US $ 4, 5 bilhões em 5 de dezembro de 2017. A nova empresa oferece sistemas avançados de propulsão que, segundo o CEO, "a convergência de direção automatizada, maior eletrificação e infotainment conectado, todos habilitados por aumentos exponenciais no poder de computação e na arquitetura de veículos inteligentes ". A Delphi Automotive tornou-se Aptiv PLC reteve o negócio de trem de força, o negócio maior, mas de crescimento mais lento. A Delphi Technologies PLC é responsável por seu próprio destino.
Antiga Marinha
A varejista de roupas Gap Inc. (GAP) anunciou no início de 2019 que a empresa abriria a divisão da Old Navy, conforme relatado pela CNN. A Old Navy será uma empresa independente. As lojas Gap, incluindo outras marcas, como Banana Republic, Hill City e Athleta, serão uma empresa.
Em 2018, a Old Navy gerou quase a mesma receita que todas as outras marcas combinadas com seus US $ 8 bilhões em vendas, contra US $ 9 bilhões em receita da Gap e das lojas restantes. Como resultado do desdobramento, a Old Navy será liberada para expandir sua marca de acordo com seu próprio plano de negócios e estratégia, de acordo com executivos da empresa. A Gap e as demais lojas podem se consolidar, já que suas vendas têm lutado para crescer nos últimos anos.
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