Face Atual
A face atual é o valor nominal atual de um título garantido por hipoteca (MBS). Quando um título lastreado em hipotecas é estruturado inicialmente, o valor nominal dado ao pool é chamado de face original. Simplificando, a face original é o saldo principal em aberto total em questão, e a face atual é o valor principal em aberto total em qualquer momento posterior. Naturalmente, à medida que os pagamentos chegam e o principal das hipotecas subjacentes no pool é pago, a face atual diminui em comparação com a face original. A face atual é calculada multiplicando o fator do conjunto atual pelo valor nominal original do título lastreado em hipotecas.
A face atual também é conhecida como valor de face atual.
QUEBRANDO A Face Atual
A face atual é basicamente um instantâneo de como um título lastreado em hipotecas está se saindo agora em comparação com quando começou. Observando a face atual, o investidor pode verificar as premissas de avaliação feitas quando o MBS foi criado. Isso leva a perguntas como se a taxa de pré-pagamento assumida era precisa ou não e se a avaliação é maior ou menor do que deveria, tendo em vista o risco real de pré-pagamento até o momento.
Por que o rosto atual é importante
Os títulos lastreados em hipotecas com a mesma data de emissão, o mesmo cupom e o mesmo valor nominal original podem ter faces atuais muito diferentes. Os títulos lastreados em hipotecas são quitados a taxas diferentes com base nas características dos empréstimos subjacentes. Por exemplo, o pool pode ser composto de tomadores de empréstimos com alto valor de crédito, que podem refinanciar facilmente se as taxas de juros caírem. Mesmo que os mutuários sejam aproximadamente equivalentes em termos de classificação de crédito, é provável que haja diferenças na velocidade real de pagamento antecipado das hipotecas subjacentes à medida que as pessoas se movem, morrem ou vêem suas circunstâncias mudarem.
Os detentores de MBS querem que as hipotecas subjacentes sejam reembolsadas, pois é daí que eles obtêm seu principal e interesse no investimento. No entanto, eles não querem ver a face atual caindo mais rápido do que o planejado. O preço de um MBS geralmente é feito usando um modelo que otimiza o pool para que um investidor saiba o que está recebendo ao longo do tempo. Dito isto, o ambiente da taxa de juros afeta os títulos lastreados em hipotecas mais do que a maioria dos investimentos lastreados em dívidas. Os mutuários tendem a refinanciar no pior momento possível para os investidores, retornando capital para eles em um ambiente de juros baixos, onde é difícil obter rendimentos. Se o pré-pagamento aumentar mais do que o projetado, o investimento não terá os retornos inicialmente esperados. Em resumo, quedas mais rápidas do que o esperado na face atual de um MBS são más notícias para os investidores.
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