Risco de liquidação entre moedas
O risco de liquidação entre moedas é um tipo de risco de liquidação no qual uma parte envolvida em uma transação de câmbio remete a moeda que vendeu, mas não recebe a moeda que comprou. No risco de liquidação entre moedas, o valor total da moeda comprada está em risco. Esse risco existe desde o momento em que uma instrução de pagamento irrevogável foi feita pela instituição financeira para a moeda de venda, até o momento em que a moeda de compra foi recebida na conta da instituição ou de seu agente.
O risco de liquidação entre moedas também é chamado de risco de Herstatt, depois do pequeno banco alemão cuja falência em junho de 1974 destacou esse risco.
Entendendo o risco de liquidação entre moedas
Um dos motivos pelos quais o risco de liquidação entre moedas é uma preocupação deve-se simplesmente à diferença de fuso horário. Com operações de câmbio realizadas globalmente 24 horas por dia, as diferenças horárias significam que as duas partes de uma transação de moeda geralmente não serão liquidadas simultaneamente.
Como exemplo de risco de liquidação entre moedas, considere um banco americano que compra 10 milhões de euros no mercado à vista à taxa de câmbio de 1 euro = 1, 12 dólar. Isso significa que, no momento da liquidação, o banco dos EUA remeterá US $ 11, 2 milhões e, em troca, receberá 10 milhões de euros da contraparte nesse comércio. O risco de liquidação entre moedas aumentará se o banco dos EUA fizer uma instrução irrevogável de pagamento de US $ 11, 2 milhões algumas horas antes de receber os 10 milhões de euros em sua conta nostro na liquidação total do comércio.
As instituições financeiras gerenciam seu risco de liquidação entre moedas, tendo controles internos claros para identificar ativamente a exposição. Em geral, o risco real é pequeno para a maioria das transações entre moedas. No entanto, se um banco estiver trabalhando com um cliente menor e menos estável, ele poderá optar por proteger a exposição durante a transação.
Herstatt Bank e risco de liquidação entre moedas
Embora a falha em uma transação entre moedas seja um pequeno risco, isso pode acontecer. Em 26 de junho de 1974, o banco alemão Herstatt não pôde efetuar pagamentos de divisas a bancos com os quais havia negociado naquele dia. Herstatt recebeu o marco alemão, mas, devido à falta de capital, o banco suspendeu todos os pagamentos em dólares americanos. Isso deixou os bancos que pagaram o marco alemão sem os dólares devidos. Os reguladores alemães foram rápidos em suas ações, retirando a licença bancária naquele dia.
Sempre que uma instituição financeira ou a economia global em geral está sob pressão, surgem preocupações com os riscos de liquidação entre moedas. Mais recentemente, a crise financeira global de 2007-2008 e a crise da dívida grega levantaram preocupações sobre o risco de liquidação entre moedas. Dado o quão economicamente prejudicial ambos os incidentes foram de outras formas, pelo menos as preocupações com o risco de liquidação da moeda foram exageradas.
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