Custo de equidade

Qual é o custo do patrimônio líquido?

O custo do patrimônio líquido é o retorno que uma empresa exige para decidir se um investimento atende aos requisitos de retorno de capital. As empresas costumam usá-lo como um limite de orçamento de capital para a taxa de retorno exigida. O custo de capital de uma empresa representa a compensação que o mercado exige em troca da propriedade do ativo e do risco de propriedade. A fórmula tradicional para o custo do patrimônio líquido é o modelo de capitalização de dividendos e o modelo de precificação de ativos de capital (CAPM).

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Custo de equidade

Fórmula de custo de capital próprio

Usando o modelo de capitalização de dividendos, o custo do patrimônio líquido é:

Entendendo o custo do patrimônio

O custo do patrimônio líquido refere-se a dois conceitos separados, dependendo da parte envolvida. Se você é o investidor, o custo do patrimônio líquido é a taxa de retorno exigida em um investimento em patrimônio líquido. Se você é a empresa, o custo do patrimônio determina a taxa de retorno necessária para um projeto ou investimento específico.

Há duas maneiras pelas quais uma empresa pode obter capital: dívida ou patrimônio. A dívida é mais barata, mas a empresa deve pagar de volta. O patrimônio não precisa ser reembolsado, mas geralmente custa mais do que o capital da dívida devido às vantagens fiscais dos pagamentos de juros. Como o custo do patrimônio líquido é maior que a dívida, geralmente fornece uma maior taxa de retorno.

Principais Takeaways

• Custo de patrimônio é o retorno que uma empresa exige para um investimento ou projeto, ou o retorno que um indivíduo exige para um investimento em patrimônio.
• A fórmula usada para calcular o custo do patrimônio líquido é o modelo de capitalização de dividendos ou o modelo de precificação de ativos de capital.
• A queda do modelo de capitalização de dividendos, embora seja mais simples e fácil de calcular, é que exige que a empresa pague um dividendo.
• O custo de capital, geralmente calculado usando o custo médio ponderado de capital, inclui o custo do patrimônio e o custo da dívida.

Considerações Especiais

O modelo de capitalização de dividendos pode ser usado para calcular o custo do patrimônio líquido, mas exige que uma empresa pague dividendos. O cálculo é baseado em dividendos futuros. A teoria por trás da equação é a obrigação da empresa de pagar dividendos é o custo do pagamento dos acionistas e, portanto, o custo do patrimônio. Este é um modelo limitado na sua interpretação dos custos.

O modelo de precificação de ativos de capital, no entanto, pode ser usado em qualquer ação, mesmo que a empresa não pague dividendos. Dito isto, a teoria por trás do CAPM é mais complicada. A teoria sugere que o custo do patrimônio líquido é baseado na volatilidade das ações e no nível de risco em comparação com o mercado em geral.

A fórmula CAPM é:

Custo do patrimônio líquido = taxa de retorno sem risco + Beta * (taxa de retorno do mercado - taxa de retorno sem risco)

Nesta equação, a taxa livre de risco é a taxa de retorno paga sobre investimentos sem risco, como as Treasuries. Beta é uma medida de risco calculada como uma regressão no preço das ações da empresa. Quanto maior a volatilidade, maior o risco beta e o risco relativo em comparação com o mercado geral. A taxa de retorno de mercado é a taxa média de mercado, que geralmente se presume ser de aproximadamente 10% nos últimos 80 anos. Em geral, uma empresa com um beta alto, ou seja, uma empresa com um alto grau de risco, terá um custo de capital mais alto.

O custo do patrimônio pode significar duas coisas diferentes, dependendo de quem o está usando. Os investidores a utilizam como referência para um investimento de capital, enquanto as empresas o utilizam para projetos ou investimentos relacionados.

Custo do patrimônio líquido vs. custo do capital

O custo de capital é o custo total de captação de capital, levando em consideração o custo do patrimônio e o custo da dívida. Uma empresa estável e com bom desempenho geralmente terá um custo de capital menor. Para calcular o custo de capital, o custo do patrimônio e o custo da dívida devem ser ponderados e depois somados. O custo de capital é geralmente calculado usando o custo médio ponderado de capital.

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