CDR (Chinese Depositary Receipt)
Um recibo de depósito chinês (CDR) é um tipo de recibo de depósito (DR) que é negociado em uma bolsa de valores chinesa. Em outras palavras, refere-se a ações de empresas não chinesas que negociam na China da mesma maneira que ADRs (American Depositary Receipits) permitem que ações de empresas não americanas sejam negociadas em bolsas americanas.
Um recibo de depósito é um certificado emitido por um banco que representa patrimônio em empresas estrangeiras. Portanto, um CDR é um certificado emitido por um banco depositário que representa um pool de ações estrangeiras negociadas em bolsas chinesas.
Noções básicas sobre certificados de depósito chinês
Os certificados de depósito foram originados nos Estados Unidos na década de 1920. Sob um sistema de certificados de depósito, uma parte das ações de uma empresa é transferida para um banco depositário, que atua como intermediário, que vende as ações em uma bolsa fora do país. Embora os recibos de depositário não sejam tecnicamente ações, eles permitem que os investidores mantenham ações listadas em outras partes através do banco depositário.
Os reguladores chineses modelaram os CDRs com base nos certificados de depósito americanos listados nos EUA, para que as ações no exterior pudessem ser negociadas no mercado continental da China. O objetivo da emissão de CDRs é atrair capital de volta ao mercado chinês para impulsionar a economia, já que os gigantes da tecnologia da China tradicionalmente optam por listar fora de seu mercado doméstico. A emissão de CDRs permite que investidores institucionais e privados chineses possuam ações em empresas estrangeiras.
Um grande número de empresas de tecnologia chinesas listou no exterior no passado para evitar as barreiras legais e técnicas aos IPOs que encontrariam no continente, além de obter acesso a investidores internacionais e mercados de títulos. As restrições de IPO incluem aquelas sobre direitos de voto ponderados e requisitos obrigatórios sobre a lucratividade dos candidatos. Além disso, as grandes empresas chinesas são frequentemente incorporadas em lugares como as Ilhas Cayman para contornar os requisitos de valores mobiliários da China e obter acesso aos mercados de capitais estrangeiros.
Principais Takeaways
- Um recibo de depósito chinês (CDR) é um tipo de recibo de depósito (DR) que é negociado em uma bolsa de valores chinesa.
- O objetivo da emissão de CDRs é atrair capital de volta ao mercado chinês para impulsionar a economia, já que os gigantes da tecnologia da China tradicionalmente optam por listar fora de seu mercado doméstico.
- Os reguladores chineses modelaram os CDRs com base nos certificados de depósito americanos listados nos EUA, para que as ações no exterior pudessem ser negociadas no mercado continental da China.
As vantagens dos CDRs
Os CDRs oferecem aos investidores domésticos uma maneira de investir em empresas chinesas listadas no exterior. A China criou alguns dos negócios de tecnologia que mais crescem no mundo; no entanto, os investidores chineses não conseguiram compartilhar os ganhos. Além disso, o país perde o crescimento futuro que essas ações obtêm quando listam em uma bolsa de valores, de modo que os CDRs oferecem uma maneira de esse crescimento retornar à China. De fato, a escala potencial de um mercado de CDR poderia passar um trilhão de dólares.
Um grande problema para as empresas de tecnologia e investidores chineses são as regras do governo que proíbem limitar severamente a propriedade estrangeira de empresas locais e os controles de capital que impedem os cidadãos chineses de comprar ativos estrangeiros. Enquanto eles visam mercados locais, as empresas de tecnologia chinesas são frequentemente registradas como WFOE (empresas totalmente estrangeiras) na China. Essa estrutura permite que eles acessem capital estrangeiro, o que é necessário para financiar seu crescimento doméstico contínuo e fazer investimentos maciços em pesquisa e desenvolvimento. As empresas de tecnologia operam na China por meio de subsidiárias locais, que são relacionadas aos seus proprietários por meio de um conjunto complicado de contratos legais. Um relatório recente da Reuters afirmou que o Alibaba (NASDAQ: BABA) pode estar interessado em emitir CDRs no valor de US $ 1, 58 bilhão em um futuro próximo.
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