Segurança conversível
Uma segurança conversível é um investimento que pode ser alterado para outra forma. Os títulos conversíveis mais comuns são títulos conversíveis e ações preferenciais conversíveis, que podem ser convertidos em ações ordinárias. Um título conversível especifica o preço pelo qual ele pode ser convertido e paga uma quantia fixa periódica - um pagamento de cupom por títulos conversíveis e dividendo preferencial por ações preferenciais conversíveis.
Principais Takeaways
- Uma segurança conversível é um tipo de investimento que pode ser alterado para outra forma.
- Quando comparados às opções de investimento que não apresentam um recurso de conversão, os títulos conversíveis tendem a ter um pagamento menor.
- O valor do recurso de conversão de um título conversível é semelhante ao valor da opção de compra de uma ação.
- O desempenho dos títulos conversíveis pode ser fortemente influenciado pelo preço das ações subjacentes.
- As empresas que emitem títulos geralmente usam recursos de chamada para manter algum controle sobre o investimento.
Como funciona uma segurança conversível
Os títulos conversíveis geralmente têm um pagamento menor do que os títulos comparáveis que não possuem o recurso de conversão. Os investidores estão dispostos a aceitar o pagamento mais baixo devido ao lucro potencial de compartilhar a valorização das ações ordinárias de uma empresa por meio do recurso de conversão.
O valor da conversão é semelhante ao valor da opção de compra no estoque comum. O preço de conversão, que é o preço predefinido no qual o título pode ser convertido em ações ordinárias, geralmente é definido a um preço superior ao preço atual da ação. Se o preço de conversão estiver mais próximo do preço de mercado, ele terá um valor de compra mais alto. O título subjacente é avaliado com base em seu valor nominal e taxa de cupom. Os dois valores são adicionados para uma imagem mais completa da avaliação do título.
O preço das ações ordinárias subjacentes influencia fortemente o desempenho de um título conversível. O grau de correlação aumenta à medida que o preço das ações se aproxima ou excede o preço de conversão. Por outro lado, se o preço das ações estiver muito abaixo do preço de conversão, é provável que o título seja negociado como um título direto ou ação preferencial, uma vez que as perspectivas de conversão são vistas como remotas.
Ao decidir se deve ou não fazer um investimento em segurança conversível, é importante estar familiarizado com as especificidades não apenas dos recursos conversíveis, mas também dos recursos de chamada.
Considerações Especiais
Às vezes, a empresa que emite os valores mobiliários quer estar em posição de forçar a mão do investidor. A empresa faz isso adicionando um recurso de chamada que permite resgatar os títulos com base nos critérios definidos na emissão. Um exemplo comum é tornar os títulos exigíveis no preço de conversão ou próximo a ele. A empresa elimina as despesas com juros enquanto o investidor recebe retorno de capital ou ações ordinárias igual ao investimento inicial.
Exemplo de uma segurança conversível
Uma empresa com um preço atual das ações ordinárias de US $ 5 por ação quer aumentar algum capital adicional por meio de uma oferta de títulos de 10 anos. Com base no rating de crédito da empresa, a taxa de juros é fixada em 8%. A empresa determina que a taxa de juros pode ser reduzida para 6% adicionando uma opção de conversão a US $ 10 por ação. Em uma oferta de títulos conversíveis em US $ 1 milhão, a empresa economiza US $ 20.000 por ano em juros.
Um investidor de US $ 1 milhão no título conversível recebe pagamentos de juros totais de US $ 600.000 em vez dos US $ 800.000 a pagar em um título não conversível. No entanto, se as ações subirem para US $ 12, o investidor converteria seus títulos em ações ordinárias avaliadas em US $ 10, ganhando US $ 200.000 adicionais como ganho de capital. Qualquer aumento no preço das ações acima de US $ 12 resulta em lucro adicional. O investidor tem a flexibilidade de obter lucros adicionais com base na avaliação do mercado a qualquer momento durante os 10 anos de vida do título.
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