Uma comparação de três estratégias de nuvem: Amazon, Microsoft, Google

(Nota: o autor desta análise fundamental é um redator financeiro e gerente de portfólio. Ele e seus clientes possuem ações da GOOGL e da empresa MSFT.)

A computação em nuvem é uma indústria em expansão e provavelmente continuará crescendo à medida que velocidades de dados mais rápidas, como a quinta geração da tecnologia sem fio (5G), permitem às empresas transferir mais de seu poder computacional para a nuvem. É claro que a nuvem é dominada por duas grandes empresas: Amazon.com Inc. (AMZN) e Microsoft Corp. (MSFT). O que é menos claro é o status de outro gigante da tecnologia: Alphabet (GOOGL). Muitos estimam que seja um terço distante. Cada uma dessas empresas viu sua receita total subir nos últimos anos.

Aqui está uma visão detalhada das estratégias de nuvem e das perspectivas de crescimento para essas três empresas.

O Amazon Web Services, conhecido como AWS, teve o crescimento mais rápido em 2018, com o total de vendas subindo quase 50%, para aproximadamente US $ 26 bilhões. Enquanto isso, a Microsoft e sua unidade de Nuvem Inteligente viram sua receita crescer 18%, para US $ 32, 2 bilhões. A Alphabet, por outro lado, não divulga publicamente sua receita na nuvem. No entanto, durante a teleconferência de janeiro de 2018, a empresa deu aos investidores uma dica de que seus negócios em nuvem eram um negócio de bilhões de dólares por trimestre.

Amazônia

O negócio de nuvem da Amazon é o segundo maior do setor, atrás da Microsoft, líder indiscutível. Mas a Amazon depende muito mais da nuvem para o seu crescimento corporativo. A nuvem representa quase 60% da receita operacional total da Amazon, de US $ 12, 4 bilhões em 2018, apesar das vendas representarem apenas 11% da receita total da empresa. A AWS gerou receita operacional de US $ 7, 3 bilhões em 2018, cerca de 60% a mais que os US $ 4, 3 bilhões gerados em 2017. Além disso, as margens operacionais crescem quase 400 pontos-base, para 28, 4%. Isso destaca o quão finas são as margens da Amazon em seus principais negócios de comércio eletrônico. Os negócios fora da nuvem da Amazon tiveram um lucro operacional de apenas US $ 5, 1 bilhões e uma margem operacional de apenas 2, 4%. Isso sugere que o crescimento futuro dos lucros corporativos da Amazon depende muito da expansão dos negócios da AWS. Se a AWS falhar, a Amazon precisará encontrar um novo mecanismo de crescimento rapidamente para gerar lucros para a empresa.

Microsoft

O crescimento da nuvem da Microsoft tem sido impressionante, mas os negócios fazem parte de um portfólio de negócios mais equilibrado em comparação com a Amazon. No ano fiscal de 2018 que termina em junho, a nuvem representou 30% do total de US $ 110, 3 bilhões em vendas da Microsoft. Durante 2018, a unidade de nuvem teve um lucro operacional total de US $ 11, 5 bilhões, o que representou apenas 32, 8% de seu lucro operacional total. As margens operacionais da unidade foram de 35, 7%, um aumento de cerca de 200 pontos base em relação ao ano anterior. As outras duas unidades da Microsoft - Produtividade e Processos de Negócios e Mais Computação Pessoal - representaram 32% e 38%, respectivamente. A porcentagem mais baixa de receita operacional pode dar à Microsoft a capacidade de ser mais paciente com sua abordagem para expandir seus negócios na nuvem. No entanto, a Microsoft precisará continuar aumentando as vendas na nuvem para evitar que a receita total seja interrompida ou diminua demais.

Alfabeto

O que está claro para a Alphabet é que a nuvem não contribui muito para seus negócios e provavelmente não será tão cedo - embora a empresa tenha grandes planos de expansão. Não está claro quanta receita a Alphabet gera um ano com seus negócios na nuvem, mas é possível avaliar o desempenho da unidade com base nas poucas informações que a empresa revelou. Usando o comentário da teleconferência de que a nuvem gera US $ 1 bilhão por trimestre, sugeriria que a nuvem representasse quase 20% da "outra receita" do Google, de US $ 4, 7 bilhões no quarto trimestre de 2017. Independentemente do tamanho exato, seria sugerimos que o negócio agora gere aproximadamente US $ 5 bilhões por ano, representando menos de 5% da receita anual total da Alphabet. No entanto, a Alphabet deseja acelerar esse crescimento de receita e em breve. A empresa contratou recentemente Thomas Kurian da Oracle Corp. (ORCL), que costumava administrar os negócios em nuvem da Oracle. A empresa também observou em sua teleconferência do quarto trimestre que contratou aproximadamente 4.400 novos funcionários no trimestre, sendo as maiores adições às vendas em nuvem e às equipes técnicas.

O futuro

Com base na análise dessas três empresas, fica claro que a Amazon e a Microsoft dependerão cada vez mais de seus negócios em nuvem para acelerar seus ganhos e crescimento de receita. A Alphabet, por sua vez, se esforçará para transformar seus negócios em nuvem relativamente pequenos em um participante crítico do setor e um importante contribuidor para os lucros da empresa. Todos os três terão que fazê-lo diante de uma concorrência significativa. Existem outros players no espaço, como IBM, IBM, Alibaba Group Holdings Ltd., BABA, e até a Oracle, que gostariam de ter um grande investimento. mordida de qualquer uma das partes de mercado dessas três empresas.

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático, há muito tempo, gerenciado ativamente pela empresa. A Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não pretendem fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de valores mobiliários, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem riscos e, salvo indicação contrária, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro qualificado e / ou um profissional tributário antes de implementar qualquer estratégia discutida aqui. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas nos últimos 12 meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.