Pistas comuns de manipulação de demonstrações financeiras

As autoridades policiais têm investigadores da cena do crime para lhes dizer o significado de uma impressão digital sangrenta ou de um cigarro meio fumado, mas os investidores geralmente são deixados à própria sorte quando se trata de tentar descobrir se um crime contábil ocorreu e onde a impressão digital pode ser. Agora, mais do que nunca, os investidores precisam se tornar contadores forenses, se quiserem ser queimados por uma contabilidade sem escrúpulos nas finanças de uma empresa. Neste artigo, veremos alguns sinais comuns, óbvios e sutis, de que uma empresa está lutando e tentando ocultá-la.

Exagerando os fatos
Com todos os grandes banhos que as empresas tomam, é tentador acreditar que Wall Street é o lugar mais limpo do mundo. O grande banho refere-se ao aumento das reduções corporativas após os trimestres mais fracos. Quando uma empresa sofre uma perda de qualquer maneira, às vezes aproveita a oportunidade para anular tudo o que pode. Isso geralmente é comparado à limpeza de primavera; a empresa realiza perdas de períodos futuros e / ou perdas que foram mantidas fora dos livros nos trimestres anteriores. Isso faz com que os resultados ruins pareçam ainda piores e aprimora artificialmente o próximo relatório de ganhos. Nesse caso, não existe crime real, mas é uma prática contábil enganosa. No entanto, o maior problema com essa prática é que, depois que uma empresa toma um grande banho, a manipulação de renda fica um passo à frente. (Para mais informações, consulte Cooking The Books 101. )

Não é difícil avaliar uma empresa que toma um grande banho em comparação com outras empresas do setor que não usaram práticas contábeis enganosas. Geralmente, a empresa tem um ano muito ruim, seguido por uma recuperação "notável", na qual começa a relatar lucros novamente. O perigo surge quando as empresas efetuam uma baixa excessiva, como reivindicar um estoque não vendido como uma perda, quando é provável que ele seja vendido no futuro. Nesse caso, quando o estoque é movimentado, a empresa adiciona os lucros aos seus ganhos operacionais. Esse tipo de manipulação de renda torna difícil dizer se a empresa está realmente se recuperando ou se está apenas desfrutando dos benefícios dos itens que "erroneamente baixaram". Esse tipo de baixa é semelhante à diferença entre limpar a primavera e incendiar sua casa pelo dinheiro do seguro; portanto, qualquer empresa que se recupere rapidamente de um grande banho deve ser vista com desconfiança.

Fumaça e espelhos
Uma das abordagens mais comuns da contabilidade corporativa é omitir o ruim e exagerar o bem. Existem vários números subjetivos em qualquer relatório financeiro que os contadores podem ajustar. Por exemplo, uma empresa pode optar por excluir custos não relacionados às suas operações principais ao calcular sua base operacional de caixa - digamos, uma aquisição de outra empresa ou comprar investimentos - mas ainda incluirá a receita dos empreendimentos não relacionados ao calcular seus ganhos trimestrais. Felizmente, as empresas precisam dividir os números, dispersando assim a fumaça e os espelhos, mas se você não olhar além de alguns números principais nas finanças de uma empresa, não o entenderá. (Para obter mais informações, consulte Como algumas empresas abusam do fluxo de caixa e analisam o fluxo de caixa da maneira mais fácil .)

Encontrando o cúmplice
Pode haver vários cúmplices em qualquer crime contábil, mas dois suspeitos populares são entidades de propósito específico (SPE) e empresas irmãs. As SPEs permitiram à Enron retirar grandes quantidades de dívida de seu balanço e ocultar o fato de que ela estava à beira da insolvência. As empresas irmãs também têm sido usadas como uma maneira de cindir a dívida como novos negócios. Por exemplo, uma empresa farmacêutica poderia criar uma empresa irmã e contratá-la para fazer sua pesquisa e desenvolvimento (P&D) (a maior despesa de produtos farmacêuticos). Em vez de fazer o trabalho, a empresa irmã contrata a empresa-mãe para fazer sua própria pesquisa e desenvolvimento - portanto, a maior despesa da empresa-mãe está agora na coluna de receita e ninguém percebe a empresa-irmã perpetuamente endividada. Ninguém, exceto aqueles que leem as notas de rodapé.

As notas de rodapé listam todas as afiliadas e parcerias financeiras relacionadas ao financiamento. Se não houver informações complementares que revelem quanto a empresa deve aos afiliados ou que obrigações contratuais existem, você tem muitas boas razões para suspeitar. (Para saber mais, leia Notas de rodapé: Comece a ler as letras pequenas e Como ler notas de rodapé - Parte 1, Parte 2 e Parte 3. )

Abuso de idosos
Às vezes, quando uma empresa está enfrentando dificuldades, ela começa a mergulhar em reservas financeiras que espera que ninguém notem. A meta nº 1 é geralmente o plano de pensão. As empresas preverão de maneira otimista o crescimento dos investimentos em planos de pensão e reduzirão as contribuições como resultado, reduzindo assim as despesas. Quando as aposentadorias começarem a vencer, no entanto, a empresa terá que completar os planos da receita atual - deixando claro que adiar as despesas não os faz desaparecer. Um plano de aposentadoria saudável da empresa se tornou crítico quando os baby boomers se aproximaram da aposentadoria. (Para obter mais informações, consulte Analisando o risco de pensão e os planos de resgate da Corporação de benefícios de pensão .)

Livrar-se do corpo
As empresas podem tentar ocultar um trimestre sem êxito, empurrando mercadorias não vendidas para o mercado ou para as salas de armazenamento dos distribuidores. Isso geralmente é chamado de preenchimento de canal. Isso pode salvar uma empresa de uma grande perda trimestral, mas os produtos retornarão por vender, eventualmente. O preenchimento do canal pode ser detectado em duas figuras: os níveis de estoque declarados e o dinheiro destinado a cobrir contas em mau estado. Se o nível do inventário cair repentinamente ou o dinheiro para contas ruins aumentar drasticamente, o preenchimento do canal poderá estar ocorrendo.

Fugindo da cidade
Como os mercados canadense e americano estão tão entrelaçados, as empresas que negociam em ambas as bolsas podem escolher quais padrões contábeis do país usar. Se uma empresa mudar dos padrões contábeis históricos para essa empresa, é melhor haver uma boa explicação. Os dois sistemas, embora geralmente semelhantes, respondem pela renda de maneiras diferentes que podem permitir que uma empresa ferida esconda sua fraqueza trocando de lado. Qualquer mudança nos padrões contábeis é uma enorme bandeira vermelha que deve levar os investidores a revisar os livros com um pente fino.

Deslizamento de Línguas Culpadas
As declarações condenatórias são frequentemente mencionadas casualmente nas finanças de uma empresa. Por exemplo, uma nota de "preocupação permanente" nas finanças significa que você deve retirar sua lupa e prestar muita atenção às seguintes linhas. Com a prática de exagerar o positivo e subestimar o negativo, uma empresa que admite uma "continuidade" pode realmente estar confidenciando que estão a dois passos da falência. Inesperadamente mudar de auditores ou emitir um aviso de que o CEO está renunciando para buscar "outros interesses" (provavelmente nas Ilhas Cayman) também são motivos de preocupação.

Conclusão
Embora existam muitos números interessantes nas finanças de uma empresa que permitem que você tome uma decisão rápida sobre a saúde de uma empresa, não é possível obter a história completa dessa maneira. A devida diligência significa arregaçar as mangas e vasculhar os lençóis até ter certeza de que essas figuras principais são reais. O melhor lugar para começar a procurar impressões digitais sangrentas é nas notas de rodapé. A leitura das notas de rodapé fornecerá as dicas necessárias para rastrear a verdade.

Para obter mais informações, consulte o tutorial Golpes de investimento e Como jogar o detetive em um estoque de escândalo .