Racionamento de Capital
O racionamento de capital é o ato de impor restrições à quantidade de novos investimentos ou projetos realizados por uma empresa. Isso é conseguido impondo um custo de capital mais alto para a consideração do investimento ou estabelecendo um limite para partes específicas de um orçamento. As empresas podem querer implementar o racionamento de capital em situações em que os retornos passados de um investimento foram inferiores ao esperado.
Dividindo o racionamento de capital
O racionamento de capital é essencialmente uma abordagem de gerenciamento para alocar fundos disponíveis em várias oportunidades de investimento, aumentando os resultados da empresa. A empresa aceita a combinação de projetos com o maior valor presente líquido total (VPL). O objetivo número um do racionamento de capital é garantir que uma empresa não invista demais em ativos. Sem racionamento adequado, uma empresa pode começar a obter retornos cada vez mais baixos dos investimentos e pode até enfrentar insolvência financeira.
Dois tipos de racionamento de capital
O primeiro tipo de capital, o racionamento, é chamado de "racionamento rígido de capital". Isso ocorre quando uma empresa tem problemas para angariar fundos adicionais, por meio de ações ou dívidas. O racionamento surge de uma necessidade externa de reduzir gastos e pode levar à escassez de capital para financiar projetos futuros.
O segundo tipo de racionamento é chamado de "racionamento suave de capital" ou racionamento interno. Esse tipo de racionamento ocorre devido às políticas internas de uma empresa. Uma empresa fiscalmente conservadora, por exemplo, pode ter um alto retorno de capital necessário para aceitar um projeto, auto-impondo seu próprio racionamento de capital.
Exemplos de racionamento de capital
Por exemplo, suponha que a ABC Corp. tenha um custo de capital de 10%, mas que a empresa tenha empreendido muitos projetos, muitos dos quais incompletos. Isso faz com que o retorno real do investimento da empresa caia bem abaixo do nível de 10%. Como resultado, a administração decide limitar o número de novos projetos aumentando o custo de capital desses novos projetos para 15%. Iniciar menos novos projetos daria à empresa mais tempo e recursos para concluir os projetos existentes.
O racionamento de capital afeta os resultados financeiros de uma empresa e determina o valor que pode ser pago em dividendos e recompensa aos acionistas. Usando um exemplo do mundo real, a Cummins, Inc., uma empresa de capital aberto que fornece motores a gás natural e tecnologias relacionadas, precisa conhecer bem seu racionamento de capital e como isso afeta o preço de suas ações. Em março de 2016, o conselho de administração da empresa decidiu alocar seu capital de forma a proporcionar aos investidores um rendimento de dividendos próximo a 4%.
A empresa racionou seu capital para que seus investimentos existentes lhe permitam pagar dividendos crescentes a seus acionistas a longo prazo. No entanto, os acionistas esperam aumentar os pagamentos de dividendos e qualquer redução nos dividendos pode prejudicar o preço de suas ações. Portanto, a empresa precisa racionar seu capital e investir em projetos com eficiência, aumentando seus resultados, permitindo aumentar o rendimento de dividendos ou aumentar o dividendo real por ação.
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