Buy-Write
Buy-write é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um título, geralmente uma ação, com opções disponíveis e grava (vende) simultaneamente uma opção de compra nesse título. O objetivo é gerar receita com os prêmios das opções. Como a posição da opção diminui de valor apenas se o preço do título subjacente aumentar, o risco negativo de escrever a opção é minimizado. O exemplo mais comum dessa estratégia é o uso de uma chamada coberta em uma ação já pertencente a um investidor.
Principais Takeaways
- Buy-write é uma estratégia de opção mais frequentemente usada em ações.
- Vender uma chamada coberta é um exemplo de estratégia de compra e gravação.
- As estratégias de compra e gravação exigem um método sólido para selecionar o preço de exercício correto e a data de vencimento para maximizar os ganhos.
- Essa estratégia corre o risco de perder a posição se o preço do título subjacente subir muito rápido.
Como a estratégia de compra e gravação funciona
Essa estratégia supõe que o preço de mercado do título subjacente provavelmente flutue apenas levemente e possivelmente suba um pouco dos níveis atuais antes do vencimento. Se o título cair de preço ou, pelo menos, não aumentar fortemente, o investidor que escrever a opção de compra manterá o prêmio recebido com a venda das opções. Essa estratégia pode ser repetida periodicamente para aumentar os retornos durante um período em que o movimento da segurança é pouco claro.
Para executar bem essa estratégia, o preço de exercício da opção deve ser maior que o preço pago pelo subjacente. Isso requer bom senso, porque o preço de exercício precisa ser maior que o provável grau de flutuação, mas não tão alto que o prêmio recebido seja insignificante. Além disso, quanto maior o tempo até a expiração, maior será o prêmio. No entanto, quanto maior o prazo antes da expiração, maior a chance de a segurança subir muito. Para que a estratégia seja bem-sucedida, os investidores devem encontrar um equilíbrio entre o tempo de vencimento e as expectativas de volatilidade.
Se o preço do ativo subjacente subir acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando na venda do investidor pelo ativo pelo preço de exercício. Essa circunstância ainda resulta em lucros, mas geralmente equivale a menos lucro do que se a estratégia de opção não tivesse sido usada. Portanto, mesmo que o investidor ainda mantenha o prêmio recebido da opção, ele não se beneficia mais de nenhum ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio, o investidor limita seu ganho ao subjacente.
Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não se recuperará no curto prazo, mas será muito maior no longo prazo. Ele / ela ganha renda com o ativo enquanto aguarda o eventual aumento no preço a longo prazo.
Implementando um comércio de compra e gravação
Suponha que um investidor acredite que o estoque da XYZ seja um bom investimento a longo prazo, mas não tenha certeza de quando seu produto ou serviço se tornará realmente rentável. Ele decide comprar uma posição de 100 ações no seu preço de mercado de US $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço recupere em breve, ele / ela também decide escrever uma opção de compra de ações XYZ a um preço de exercício de US $ 12, 50, vendendo-a por um pequeno prêmio.
Enquanto o preço do XYZ permanecer abaixo de US $ 12, 50 até o vencimento, o trader manterá o prêmio e o estoque subjacente.
Se o preço subir acima do nível de US $ 12, 50 e for exercido, o comerciante será obrigado a vender as ações a US $ 12, 50 ao detentor da opção. O comércio perderá apenas a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.
Se o preço de mercado no vencimento for de US $ 13, 00 por ação, o investidor perde o lucro adicional de US $ 13, 00 - US $ 12, 50 = US $ 0, 50 por ação. Observe que esse dinheiro não é recebido, e não dinheiro perdido. Se o investidor simplesmente escrever uma ligação descoberta ou descoberta, ele / ela terá que entrar no mercado aberto para comprar as ações a serem entregues, e os US $ 0, 50 por ação se tornariam uma perda de capital real.
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