BND vs. AGG: Comparando ETFs de títulos

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são um dispositivo útil para os investidores modernos de renda fixa. Esses ETFs combinam a relativa estabilidade e diversificação de portfólio de fundos mútuos de títulos com a liquidez intra-dia das ações. Os melhores ETFs de títulos completam com um baixo custo.

Em termos de ativos gerenciados, os dois reis do espaço ETF de títulos são o ETF iShares Core US Aggregate Bond (NYSEARCA: AGG) e o ETF Vanguard Total Bond Market (NYSEARCA: BND). Os dois fundos detinham mais de US $ 60 bilhões em ativos totais sob gestão (AUM), em março de 2016. Esse nível de AUM é maior que outros ETFs de títulos e supera em muito o restante da categoria de mercado amplo com grau de investimento.

Emissor, Fundação e Administração

O ETF iShares Core US Aggregate Bond é um produto da BlackRock Inc. (NYSE: BLK) e faz parte de sua bem-sucedida série iShares ETF. É o mais antigo dos dois fundos em três anos e meio, tendo sido lançado em setembro de 2003. Apoiado por todos os recursos do maior gerente de dinheiro do mundo, esse ETF não carece de reconhecimento ou marketing. Os gerentes de portfólio James Mauro e Scott Radell estão encarregados das operações diárias da ETF.

O ETF Total Bond Market é a principal oferta doméstica de títulos da Vanguard. De muitas maneiras, o fundo Vanguard é um irmão mais novo do fundo iShares. Os dois ETFs acompanham o mesmo índice, embora com pequenas variações na execução, e proporcionam uma concorrência saudável por taxas baixas, segurança e retornos fortes.

Estratégia

Ambos os fundos são ETFs gerenciados passivamente. As estratégias de investimento passivo são projetadas para reduzir os custos totais do fundo, tornando-os investimentos menos dispendiosos. Antes da compra da BlackRock, o ETF iShares Core US Aggregate Bond era um fundo muito mais caro e lento, mas a concorrência reduziu bastante os custos para os dois gerentes de ativos.

Ambos os ETFs rastreiam o Barclays US Aggregate Bond Index, o principal parâmetro para o desempenho de títulos domésticos, embora o Vanguard ETF siga uma versão com flutuação do índice. O Barclays Aggregate Bond Index é uma coleção ponderada pelo valor de mercado de todo o mercado de títulos dos EUA, excluindo títulos municipais, títulos protegidos pela inflação do Tesouro (TIPS) e títulos de alto rendimento.

Características de dados mensuráveis

O AUM para o ETF iShares Core US Aggregate Bond totaliza mais de US $ 34 bilhões, tornando-o maior que o ETF Vanguard Total Bond Market em aproximadamente US $ 5 bilhões. A carteira do ETF iShares tem uma duração média um pouco mais longa, de 5, 53 em relação a 5, 42 anos, e maior qualidade de crédito média, em A + em relação a A. Cada uma é muito semelhante em termos de vencimento médio ponderado e rendimento até o vencimento (YTM).

Os dois fundos mostram números financeiros notavelmente consistentes. Em março de 2016, o ETF iShares Core US Aggregate Bond tinha uma taxa de despesa de 0, 08% em comparação com 0, 07% para o ETF Vanguard Total Bond Market. Eles são os dois ETFs de títulos mais líquidos, movimentando centenas de milhões de dólares por dia em operações diárias. Os spreads de compra / venda são relativamente pequenos para cada um, geralmente inferiores a 1, 2 centavos para o fundo iShares e 1, 5 centavos para o fundo Vanguard.

Riscos Fundamentais

Como fundos garantidos por títulos, o ETF iShares Core US Aggregate Bond e o ETF Vanguard Total Bond Market estão indiretamente expostos a riscos de contraparte em suas carteiras subjacentes. O ETF iShares apresenta um risco ligeiramente menor de contraparte à primeira vista, devido à sua melhor qualidade de crédito. Embora os fundos passivos pareçam operar no piloto automático, cada um deles também está exposto a alguns riscos de gerenciamento.

Talvez uma preocupação maior seja o risco de inflação. Os ETFs com títulos pesados ​​do tesouro raramente geram retornos superiores do mercado. Espere que os acionistas lutem para compensar um aumento de 3 ou 4% no custo real de vida ao longo de um ano. O risco de taxa de juros também é um problema, pois a natureza de médio prazo desses ETFs os torna mais suscetíveis do que os instrumentos de curto prazo.

Desempenho e opinião de especialistas

Os últimos cinco anos de desempenho para o ETF iShares Core US Aggregate Bond e o ETF Vanguard Total Bond Market são praticamente idênticos. Entre março de 2012 e março de 2016, cada fundo retornou uma média anualizada de 3, 52%. O iShares ETF tendeu a ser o fundo mais caro durante esse período, portanto, o Vanguard ETF provavelmente demonstrou um desempenho verdadeiro mais forte por uma margem muito pequena. Durante os 12 meses entre março de 2015 e março de 2016, o Vanguard ETF retornou 1, 47% para o iShares ETF 1, 39%.

A opinião de especialistas é quase universalmente positiva para ambos os fundos, embora raramente esmagadora. A Morningstar concede três estrelas a cada um desses ETFs. O US News Money prefere o fundo iShares, dando-lhe o melhor spot de títulos a médio prazo, enquanto o fundo Vanguard foi classificado como número oito.

Investidores ideais

Como as estratégias, portfólios, benchmarks, desempenhos e custos do ETF iShares Core US Aggregate Bond e do ETF Vanguard Total Bond Market são tão semelhantes, não há um grupo de investidores mais adequado para um ou outro. De um modo geral, ambos os fundos podem servir de base para investidores preocupados com a aposentadoria ou como satélite para aqueles que desejam uma exposição de títulos domésticos de alto nível. Baixos rendimentos e retornos pequenos os tornam inadequados para traders mais jovens ou mais agressivos.