Benefícios da China mudar sua política de filho único

Em 1979, Deng Xiaoping implementou a política do filho único, depois que um oficial do partido chamado Song Jian calculou o que via como a população ideal da China: 700 milhões de pessoas, superadas pelo país em 1965. O impacto desse experimento social é difícil de medir. Em 2006, uma autoridade chinesa afirmou que 400 milhões de nascimentos haviam sido evitados. O professor da UNC-Chapel Hill, Yong Cai, e o diretor do Centro de Políticas Públicas Brookings-Tsinghua, Wang Feng, contestam essa afirmação, colocando o número em 200 milhões.

Os fatos parecem apoiar a estimativa mais conservadora. A fertilidade na China caiu acentuadamente na década de 1970, antes da implementação da política, e mudou pouco nos anos após sua entrada em vigor:

Essa queda na fertilidade foi parcialmente compensada por um aumento de 74% na expectativa de vida ao nascer, de 1960 a 2013 (plotado acima), e a população da China mais que dobrou nesse período. Por outro lado, o crescimento anual da população diminuiu e até ficou atrás da taxa dos Estados Unidos, que era de 0, 716% em 2013.

Taxas mais baixas de fertilidade e menor crescimento populacional são característicos dos países industrializados. Os Estados Unidos são capazes de manter o crescimento populacional e uma pirâmide de distribuição de idades com o peso mais baixo devido principalmente à imigração. Caso contrário, os Estados Unidos se pareceriam mais com a Letônia, Lituânia, Grécia ou os 13 outros países europeus que, segundo dados do Banco Mundial, experimentaram declínios populacionais em 2013.

A imigração para a China é minúscula; portanto, como a economia do país se desenvolveu nas últimas décadas, é provável que suas taxas de fertilidade e crescimento populacional tenham caído com ou sem a política do filho único. Existem inúmeras exceções à lei, e a execução varia de acordo com a jurisdição. Wang Feng ressalta que a China e a Tailândia, que não têm política de filho único, "têm trajetórias de fertilidade quase idênticas desde meados da década de 1980".

Isso não quer dizer que a política não tenha tido efeito. Isso afetou enormemente as mulheres que sofreram abortos forçados e esterilizações. Isso levou a um desequilíbrio de gênero no nascimento devido a abortos seletivos por sexo. Essa preferência por meninos é oficialmente reconhecida: famílias rurais que têm uma menina costumam tentar um menino. Segundo previsões da ONU, o desequilíbrio de gênero no nascimento pode persistir até 2060.

O The Economist relata que os efeitos de uma proporção de sexo distorcida no nascimento são agravados na linha. Em 2050, poderia haver 186 homens solteiros na China para cada 100 mulheres solteiras. O melhor cenário é o pico de 160 em 2030. O "aperto no casamento" já foi associado a um aumento nos crimes violentos na China e piorará antes que melhore.

Impostos retroativos demográficos

A China foi o beneficiário dos dividendos demográficos em sua transição de uma economia agrária para uma economia industrial. Esse fenômeno resulta de uma queda nas taxas de mortalidade infantil, que por sua vez leva as famílias a ter menos bebês. Como resultado, por algumas décadas, uma grande coorte de trabalhadores entra em seus primeiros anos de ganhos e gastos, aumentando a produção e o consumo, enquanto a proporção de dependentes mais velhos (mais de 65 anos) e mais jovens (0-14 anos) permanece relativamente pequeno.

Segundo Keiichiro Oizumi, economista sênior do Instituto de Pesquisa do Japão, o dividendo demográfico da China é quase gasto. Em 2011, ele previu que a "população em idade produtiva" da China (15 a 64 anos) começaria a diminuir como uma proporção do todo em 2015. Assumindo uma taxa de natalidade constante, a população da China começaria a diminuir em 2030.

A China deve alguns impostos atrasados ​​demográficos. Os mais antigos baby boomers chineses estão agora na casa dos 60 anos. Os filhos dessa geração formaram um segundo boom nos anos 90 e têm suas vidas profissionais pela frente, mas a pirâmide de distribuição etária ainda está se tornando preocupantemente pesada.

Uma conseqüência dessa inversão demográfica é a chamada estrutura familiar 4-2-1: quatro avós, dois pais e um filho, cujos ganhos os outros seis podem depender. Exceções existem para pais que são filhos únicos há algum tempo. À medida que os dependentes se acumulam, no entanto, o governo está cada vez mais preocupado em aumentar a taxa de fertilidade.

Em 2013, uma das primeiras ações de Xi Jinping como líder da China foi permitir que os casais tivessem um segundo bebê se um dos pais fosse filho único. A mudança deveria catalisar a taxa de fertilidade, com dois milhões de casais projetados para solicitar uma segunda gravidez em 2014. A participação decepcionou: 800.000 casais se inscreveram nos primeiros nove meses do ano. Para o filho único que trabalha com dois pais aposentados e quatro avós idosos, cuidar de dois filhos é uma tarefa difícil.

Oportunidades em Saúde

Após a reforma de 2013, os investidores ficaram exuberantes com outro boom de bebês. As ações de tudo, desde os fabricantes de produtos de papel (para limpar depois de pequenas bagunças) até os pianos (porque cada criança precisa do seu) aumentaram, enquanto as ações de pelo menos um fabricante de contraceptivos caíram.

Provavelmente essas eram apostas ruins. A taxa de fertilidade da China pode subir, mas a tendência maior será no sentido de uma sociedade envelhecida, com menos trabalhadores produtivos. Juntamente com o aumento de doenças não transmissíveis causadas pela poluição e outros fatores, essa perspectiva cria oportunidades no crescente setor de saúde da China.

A McKinsey & Company estima que os gastos com saúde no país atingirão US $ 1 trilhão em 2020, contra US $ 350 bilhões em 2011. Investimento direto estrangeiro é cada vez mais bem-vindo: limites de propriedade estrangeira em hospitais foram eliminados na Zona Franca de Xangai e aumentados para 70 % em outro lugar. Os limites remanescentes deverão desaparecer eventualmente. A maior rede de centros de radioterapia e diagnóstico por imagem do país, o Concord Medical Group (CCM), negocia como um ADR.

Seguro

O mercado de seguros privados também está se abrindo, embora 90% da população ainda dependa de seguros financiados pelo Estado. A American International Group Inc. (AIG) possuía pouco mais de um quarto das ações negociadas em Hong Kong de uma das maiores seguradoras privadas da China, a PICC Property & Casualty Co., vendendo sua participação em 2016.

Medial Devices

Os dispositivos médicos oferecem outra oportunidade de investir no setor de saúde da China. O maior fabricante chinês, Mindray Medical International Limited (MR) foi privado em 2016. Uma peça indireta é Becton Dickinson & Co. (BDX). A empresa comprou a CR Bard por US $ 24 bilhões em 2017, o que lhe deu uma grande presença na China.

Farmacêutica

Os fabricantes de drogas podem ser um mau ponto de entrada por enquanto. GlaxoSmithKline (GSK) foi multada em quase US $ 500 milhões em 2014 por acusações de corrupção, de 10 a 20 vezes o valor esperado. O caso lança luz sobre a crescente vulnerabilidade política das multinacionais durante a última repressão à corrupção no país, bem como os resíduos que permeiam a indústria farmacêutica chinesa. A prescrição excessiva de medicamentos é galopante e a corrupção representa cerca de 20 a 30% dos preços dos medicamentos.

A linha inferior

Apesar das recentes reformas na política do filho único, a China não está ficando mais jovem. Em vez de apostar em um boom de bebês, os investidores devem explorar oportunidades no setor de saúde, que está crescendo rapidamente e cada vez mais aberto ao investimento estrangeiro. Recomenda-se cautela, pois a corrupção é abundante e a incerteza política aumenta.