Alan Greenspan: 19 anos no Federal Reserve

Se Alan Greenspan pudesse ficar na frente de uma câmera de TV hoje e dizer: "A economia está caindo em uma enorme pilha flamejante, como o Hindenburg", as chances são boas de que a economia se alastrasse dentro de uma hora. Este poder é o resultado do cargo que ocupou por 19 anos sob quatro presidentes diferentes. Greenspan atuou como presidente do Federal Reserve Board de 1987 a 2006, cargo que cedeu a Ben Bernanke em fevereiro daquele ano. Com toda a sinceridade, o ex-presidente do Federal Reserve Board dos Estados Unidos não é o homem mais intimidador do mundo. De fato, ele estudou clarinete e saxofone na JuilliardSchool de Nova York antes de obter um diploma de economia e um doutorado. que ele conferiu sem dissertação. Ele certamente não inspira admiração quando comparado a um gigante econômico como Bill Gates ou a um líder como Sir Winston Churchill, mas quando Greenspan fala o mundo treme. Aqui, mostraremos os altos e baixos de um dos presidentes mais memoráveis ​​do Fed e discutiremos como suas ações afetaram todos, desde presidentes a homens comuns.

A posição do poder
Essencialmente, o presidente do Federal Reserve Board é um toureiro e um isco para ursos, tudo em um. O presidente mantém o equilíbrio alterando a taxa de juros de referência. Quando a economia está crescendo muito rápido, resultando em inflação e em uma possível bolha, o presidente usa a lâmina dos aumentos da taxa de juros para desacelerar a fera, e ninguém se machuca. Quando a economia está em crise, o presidente pode afastá-la da hibernação com alguns pedacinhos de empréstimos com juros baixos. Nos termos mais básicos, o presidente facilita o empréstimo em tempos difíceis e o empréstimo em tempos fáceis. (Para obter mais informações, consulte o tutorial The Federal Reserve e Formulação da política monetária .)

Embora o papel do Fed possa parecer muito claro, o cargo de presidente do Federal Reserve Board está cercado por um nevoeiro cinza escuro. Por exemplo, quando uma crise econômica exige taxas de juros mais baixas para se recuperar? Em que ponto a ação é preferível à paciência? A economia deveria ser intencionalmente desacelerada?

Ser um Falcão ou uma Pomba?
Como investidor, você provavelmente deseja taxas de juros mais baixas para maximizar o lucro corporativo e, portanto, seus próprios retornos. Se uma pessoa ocupa uma posição significativa no mercado e é financeiramente competente, todos, exceto a inflação mais extrema, são palatáveis. A situação ideal para os investidores é aquela em que os negócios têm o máximo de espaço possível para o crescimento.

No entanto, o presidente do Federal Reserve serve a economia como um todo, transcendendo os interesses de Wall Street e as políticas de qualquer administração política específica. O presidente também deve considerar os desempregados e os trabalhadores pobres, para os quais a inflação é igual a menos refeições por mês.

E é assim que você tem dois tipos de presidentes: falcões e pombas. As pombas aceitam mais a inflação para estimular a economia, enquanto os falcões se preocupam principalmente com a limitação da inflação, em vez de incentivar o crescimento. Alan Greenspan era um falcão.

Assim, Wall Street e Greenspan frequentemente se encontravam em desacordo. Na maioria das vezes, os jornais descrevem Greenspan como uma oposição radical à inflação - sugerindo que, se a inflação fosse uma pessoa, Greenspan a atacaria como um tornado de dentes, unhas e grampos de gravata. Embora isso seja um exagero, Greenspan foi criticado por buscar uma vingança contra a inflação, quando ele poderia ter usado seu poder para alcançar pleno emprego ou crescimento econômico. (Para mais informações, consulte Tudo sobre inflação .)

Erros em relação a um melhor julgamento
Apesar de presidir um dos períodos mais prósperos da história americana, Greenspan será lembrado como cometendo dois grandes erros. Um deles ocorreu nos anos 90, quando o Federal Reserve freou a economia em resposta aos temores da inflação. Isso resultou em uma desaceleração na economia anteriormente próspera. Greenspan acabou revertendo suas ações, admitindo que a "nova economia" não era tão suscetível à inflação como ele pensara.

Ao admitir seu erro, Greenspan realmente fortaleceu sua imagem como "o santo Alan Greenspan". Ele era falível, humano e humilde o suficiente para se arrepender na frente do Senado. De fato, Greenspan se afastou de sua posição de falcão em 2000, quando as pontocom se esgotaram e novamente em 2001, depois que o World Trade Center foi atacado. Apesar disso, ele provavelmente será lembrado como um disciplinador rigoroso.

O segundo erro que Greenspan cometeu foi muito mais devastador. Depois de estabelecer o padrão para um Federal Reserve apolítico, ele se comprometeu fora de seus deveres oficiais.

Greenspan era famoso por sua maneira ambígua de falar, em grande parte devido a impedir que os mercados exagerassem nos comentários. À medida que sua proeminência crescia, os danos que seus discursos podiam causar também aumentavam. Se o financiamento era uma religião, Greenspan era o papa. E eis que ele fez uma profecia - e era falsa.

O maior erro de Greenspan não foi um aumento ou corte de interesse, mas um comentário que ele fez quando o presidente George W. Bush assumiu o cargo. Em um raro momento de um discurso compreensível, Greenspan sugeriu que não apenas havia espaço econômico suficiente para reduções de impostos, mas havia o risco de a dívida nacional ser paga rapidamente demais. (É importante observar que Greenspan não endossou especificamente o número de US $ 1, 6 trilhão que Bush estava planejando implementar.)

Ao fazer sua declaração, Greenspan também observou que, embora houvesse espaço para reduções de impostos, elas deveriam estar condicionadas ao ressurgimento de déficits, na medida em que a aparência de déficits deveria levar a uma redução nos cortes. Greenspan condenou os mesmos cortes mais tarde, mas o dano já estava feito. Ele não sabia que os cortes de impostos precederiam um período de guerras simultâneas e revoltas em geral, mas foi criticado por justificá-los.

O fim de uma era
Greenspan tomou as rédeas antes de uma das piores crises econômicas da história, o colapso de 1987, e, ao corajosamente reduzir as taxas de juros, impediu que a economia afundasse em um período de depressão como aquele em que ele nasceu. Os anos que se seguiram apenas consolidaram sua reputação de pragmático que fez o que era necessário para a América - não necessariamente para qualquer grupo de americanos. Ainda assim, muitos acreditam que a economia Clinton-Greenspan-Robert Rubin foi uma era de ouro do domínio econômico americano.

Greenspan sempre será lembrado como o capitão da economia americana quando era o maior navio do mar. Ele nem sempre estava certo, mas com uma combinação de paciência e adaptabilidade, ele foi capaz de manter o navio em equilíbrio. Há uma chance de que o atual presidente, Ben Bernanke, e as pessoas depois dele sejam lembrados como marinheiros ousados ​​que mantiveram a economia em um mar cheio de navios iguais e maiores que a frota americana. Talvez o legado de Alan Greenspan um dia fique pálido em comparação com os que o seguem. Mas será que algum deles poderá terminar um dia de perguntas na frente do Senado e depois ir a um clube e tocar swing no saxofone sem perder o ritmo?

Para uma leitura mais aprofundada, consulte Noções básicas sobre economia do lado da oferta, análise macroeconômica e qual é a diferença entre macroeconomia e microeconomia?