Hipótese do Mercado Adaptativo (AMH)

O que é Hipótese do Mercado Adaptativo (AMH)?

A hipótese do mercado adaptativo (AMH) é uma teoria econômica alternativa que combina princípios da bem conhecida e freqüentemente controversa hipótese de mercado eficiente (EMH) com finanças comportamentais. isto foi apresentado ao mundo em 2004 pelo Massachusetts Institute of Technology (MIT) professor Andrew Lo.

Principais Takeaways

• A hipótese de mercado adaptativo (AMH) combina princípios da bem conhecida e frequentemente controversa hipótese de mercado eficiente (EMH) com finanças comportamentais
• Andrew Lo, fundador da teoria, acredita que as pessoas são principalmente racionais, mas às vezes podem reagir exageradamente durante períodos de maior volatilidade do mercado.
• AMH argumenta que as pessoas são motivadas por seus próprios interesses, cometem erros e tendem a se adaptar e aprender com elas.

Entendendo a hipótese do mercado adaptativo (AMH)

A hipótese do mercado adaptativo (AMH) tenta se casar com a teoria apresentada pela EMH de que os investidores são racionais e eficientes com o argumento dos economistas comportamentais de que eles são realmente irracionais e ineficientes.

Durante anos, a EMH tem sido a teoria dominante. Ele afirma que não é possível "vencer o mercado" porque as empresas sempre negociam pelo seu valor justo, tornando impossível comprar ações subvalorizadas ou vendê-las a preços exagerados.

As finanças comportamentais surgiram mais tarde para desafiar essa noção, apontando que os investidores nem sempre eram racionais e as ações nem sempre eram negociadas pelo seu valor justo durante bolhas, colisões e crises financeiras. Os economistas deste campo tentam explicar as anomalias do mercado de ações por meio de teorias baseadas na psicologia.

A hipótese de mercado adaptativo (AMH) considera essas duas visões conflitantes como um meio de explicar o comportamento do investidor e do mercado. Ele argumenta que a racionalidade e a irracionalidade coexistem, aplicando os princípios de evolução e comportamento às interações financeiras.

Como funciona a hipótese do mercado adaptativo (AMH)

Lo, o fundador da teoria, acredita que as pessoas são principalmente racionais, mas às vezes podem rapidamente se tornar irracionais em resposta à maior volatilidade do mercado, abrindo oportunidades de compra. Ele postula que comportamentos de investidores como aversão a perdas, excesso de confiança e reação exagerada são consistentes com modelos evolutivos de comportamento humano, que incluem ações como competição, adaptação e seleção natural.

As pessoas, acrescentou, frequentemente aprendem com seus erros e fazem previsões sobre o futuro com base em experiências passadas. A teoria de Lo afirma que os humanos fazem melhores suposições com base em tentativa e erro.

Isso significa que, se a estratégia de um investidor falhar, é provável que ele ou ela adote uma abordagem diferente na próxima vez. Como alternativa, se a estratégia for bem-sucedida, é provável que o investidor tente novamente.

A hipótese do mercado adaptativo (AMH) é baseada nos seguintes princípios básicos:

1. As pessoas são motivadas por seus próprios interesses
2. Eles naturalmente cometem erros
3. Eles se adaptam e aprendem com esses erros

Exemplo de Hipótese do Mercado Adaptativo (AMH)

Lo forneceu alguns exemplos históricos mostrando quando sua hipótese de mercado adaptável (AMH) pode ser aplicada.

Um deles se referiu a um investidor que compra perto do topo de uma bolha porque ele ou ela desenvolveu habilidades de gerenciamento de portfólio durante um mercado em alta estendido. Lo descreveu isso como “comportamento desadaptativo”, argumentando que as razões para isso podem parecer convincentes, mesmo que não seja a melhor estratégia para executar nesse ambiente específico.

Durante a bolha imobiliária, as pessoas alavancaram e compraram ativos, assumindo que a reversão média dos preços não era uma possibilidade, porque não havia ocorrido recentemente. Eventualmente, o ciclo mudou, a bolha estourou e os preços caíram.

Diz-se que ajustar as expectativas de comportamento futuro com base no comportamento recente do passado é uma falha típica dos investidores.

Críticas à hipótese do mercado adaptativo (AMH)

Muitos na indústria aplaudiram a teoria de Lo, concordando que a adaptação é fundamental para a sobrevivência. No entanto, os acadêmicos têm sido mais céticos, reclamando da falta de modelos matemáticos.

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