Ativo ou passivo? Por que não ambos?

Durante anos, debate-se se os fundos gerenciados ativamente ou os produtos de índices gerenciados passivamente são a melhor opção para as carteiras de clientes. Os melhores gerentes ativos podem agregar valor, especialmente em ambientes desafiadores de mercado, como o que vimos até agora em 2018. Por outro lado, a indexação passiva é de baixo custo e superou uma alta porcentagem de muitos fundos gerenciados ativamente.

No entanto, há mais opções para escolher do que o binário "ativo" versus "passivo". O surgimento de produtos beta inteligentes criou uma alternativa interessante de "meio termo" a ser considerada. Por que não usar os dois para criar o melhor portfólio possível para seus clientes?

O que é o Smart Beta?

O beta inteligente combina muitos dos benefícios do investimento passivo com as vantagens do investimento ativo. Embora não exista uma abordagem única e definitiva, os fundos beta inteligentes geralmente usam uma abordagem baseada em regras vinculada a uma referência. Assim como os fundos ativos, essas estratégias podem procurar adicionar alfa, reduzir riscos ou aumentar a diversificação além de uma referência padrão, a um custo mais baixo do que o gerenciamento ativo tradicional, mas mais alto do que o verdadeiro investimento passivo.

O uso de fatores

A maioria dos produtos beta inteligentes usa fatores ou características definidas pelo gestor do fundo para tentar superar sua referência. Os ETFs baseados em fatores geralmente empregam uma estratégia que cria uma fatia de um benchmark desenvolvido internamente ou fornecido por um provedor de benchmark do setor. O fundo será reequilibrado periodicamente e, talvez, uma ou duas vezes por ano, o benchmark será rastreado novamente, com certas ações sendo eliminadas e outras adicionadas.

Alguns exemplos de fatores incluem:

• Os ETFs de qualidade investem em empresas com fortes balanços e crescimento consistente dos lucros. Essas empresas geralmente possuem equipes de gerenciamento sólidas e têm uma tendência de pagamentos de dividendos consistentes e crescentes. O Fundo de Dividendos de Qualidade FlexShares (QDF) é um exemplo de fundo que combina fatores de qualidade e dividendos.
• Os ETFs dinâmicos investem em ações que provavelmente ganharão preço absolutamente ou em relação a um grupo de pares. O ETF (MTUM) do Momentum Factor Index do iShares MSCI USA é um exemplo de ETF usando esse fator.
• Os ETFs de baixa volatilidade analisam ações cujos preços tendem a flutuar menos que o resto do mercado. O ETF iShares Edge MSCI Min Vol USA (USMV) e o Invesco S&P 500 Low Volatility Portfolio (SPLV) são dois dos maiores ETFs de baixa volatilidade do mercado.
• Os ETFs de valor investem em ações que geralmente têm avaliações mais baixas ou crescimento mais lento do que seus pares em seu universo de ações. O ETF de fator de valor internacional iShares Edge MSCI (IVLU) é um ETF que investe em ações internacionais de grande e médio porte com avaliações mais baixas.
• Os ETFs de fator de tamanho inclinam suas carteiras para incluir mais exposição a ações de pequenas capitalizações do que o valor de referência. Demonstrou-se que há muito tempo que as pequenas capitalizações, especialmente as ações com valor de capitalização reduzida, agregam valor ao longo do tempo. O ETF (SIZE) do tamanho da MSCI USA do iShares Edge investe em ações de grande e médio porte com tendência para ações com menor capitalização de mercado.
• Os ETFs multifatoriais combinam um ou mais fatores beta inteligentes para atender a objetivos predeterminados. O ETF de ações de retorno diversificado do JPMorgan US (JPUS) é um exemplo de um ETF beta inteligente multifatorial. O JPUS usa os fatores de valor relativo, qualidade e momento simultaneamente na triagem de ações dos EUA de grande capital.

Passivo ou ativo?

A maioria dos fundos beta inteligentes exibe alguns dos recursos dos fundos ativo e passivo.

Como os fundos ativos, os ETFs beta inteligentes dependem de um processo baseado em regras para diferir do benchmark. Enquanto um fundo de índice tradicional se esforça para rastrear passivamente um índice como o S&P 500, os fundos beta inteligentes restringem (ou expandem) seu universo de investimentos em comparação com o benchmark, a fim de atingir uma meta de investimento específica.

ETFs beta inteligentes são como produtos passivos porque ainda seguem passivamente um índice. Onde os gerentes ativos compram e vendem valores mobiliários para atingir um objetivo de investimento, os ETFs beta inteligentes observam passivamente regras que os vinculam a um benchmark do setor (ou personalizado).

Os fundos beta inteligentes são geralmente mais caros que um fundo de índice passivo e com valor de mercado, mas menos caros que um fundo gerenciado ativamente.

A linha inferior

Os fundos beta inteligentes oferecem uma alternativa ao gerenciamento passivo ou ativo puro. Esses fundos podem ser usados ​​para aprimorar a alocação de um cliente para inclinar o foco do portfólio em uma direção específica. Eles podem ser usados ​​em conjunto com o índice tradicional e os fundos ativos como uma ferramenta para ajudar a alcançar os objetivos de investimento do seu cliente.