Seis setores que lideram a queda dos ganhos do 3T em alerta ao mercado

A temporada de relatórios para os lucros corporativos do 3T começará em breve e os analistas de ações estão mostrando um cenário sombrio, pedindo que os ganhos agregados do S&P 500 caiam mais de 4% em relação ao mesmo período de 2018, com base em dados compilados pela S&P Capital, de acordo com CFRA. Isso representaria o maior declínio ano-a-ano (YOY) desde 2016, uma razão pela qual o S&P 500 caiu 0, 8% até agora em outubro, para seu pior início de trimestre trimestral em mais de três anos. Além disso, o índice registrou um ganho insignificante de 1, 74% nos últimos 12 meses.

"Se eu tivesse que tatuar alguma coisa no meu braço, seria 'ações perseguindo ganhos'", disse Mike Bailey, diretor de pesquisa da FBB Capital Partners, ao The Wall Street Journal sobre o impacto dos ganhos corporativos nos preços das ações. "Somos um pouco mais cautelosos do que éramos algumas semanas atrás."

"O crescimento negativo do S&P 500 EPS no 3T será impulsionado por setores com a maior exposição internacional de receita", disse Goldman Sachs em seu último relatório semanal do US Weekly Kickstart. São energia (-31%), tecnologia da informação (-9%) e materiais (-7%). "Com mais de 40% das vendas realizadas no exterior, Energia, Info Tech e Materiais são altamente sensíveis às tensões comerciais e à desaceleração do crescimento global", acrescenta Goldman. Uma queda de 18% nos preços do petróleo é outra negativa para os estoques de energia. Enquanto isso, Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da empresa de pesquisa CFRA, vê perigos ainda mais generalizados.

Importância para investidores

"Também são esperados declínios no terceiro trimestre para seis dos 11 setores do S&P 500, impulsionados pela desaceleração da economia americana como resultado da disputa comercial com a China", escreve Stovall em seu relatório do terceiro trimestre do EPS Outlook divulgado hoje. Além dos três setores destacados pelo Goldman, Stovall vê reduções de ganhos à frente em imóveis (-17%), serviços públicos (-4%) e produtos básicos de consumo (-1%).

Principais Takeaways

• O EPS do 3T 2019 deve cair YOY na maioria dos setores do S&P 500.
• As margens de lucro em queda estão compensando o crescimento das vendas.
• As tensões comerciais estão prejudicando as empresas com grandes vendas no exterior.
• A desaceleração do crescimento econômico global é outro ponto negativo.

As fontes de dados da Stovall (CFRA, Action Economics e S&P Global) são ainda mais pessimistas do que Goldman em materiais, projetando uma queda de 21% no EPS. Por outro lado, o Goldman é mais positivo no setor imobiliário, com suas fontes (FactSet e pesquisa própria) prevendo um aumento de 5% no lucro por ação, liderando o S&P 500.

Talvez mais preocupante do que o declínio dos lucros absolutos, Goldman diz que as margens de lucro do 3T devem diminuir em todos os 11 setores de S&P. Excluindo finanças e serviços públicos, projeta-se que a margem de lucro média caia 108 pontos base para 10, 6%, mais do que compensando o crescimento positivo da receita de 5%. Pelo lado positivo, eles acreditam que as taxas efetivas de impostos podem ser inferiores ao esperado, gerando algumas surpresas positivas nos lucros. Eles também observam que, embora os ganhos agregados do S&P 500 caiam, a empresa mediana no índice deverá registrar um crescimento de EPS de 3% no 3T.

Olhando para o futuro

Enquanto isso, um grande número de empresas está tentando gerenciar as expectativas em baixa, liberando orientações que prevêem ganhos menores no 3T do que os analistas estavam projetando. A operadora de cassinos Wynn Resorts Ltd. (WYNN), a cadeia de lojas de departamento Macy's Inc. (M) e a processadora de frango Tyson Foods Inc. (TSN) estão entre as principais empresas que emitiram perspectivas mais sombrias recentemente, segundo FactSet e Journal.