6 ventos contrários a ações em 2019: Goldman Sachs
Muitos investidores e observadores de mercado estão preocupados com o fato de uma recessão estar à espreita para 2019, porque uma desaceleração pode desencadear ou aprofundar os mercados em baixa. O Goldman Sachs, por sua vez, não vê grande contração pela frente, mas a empresa prevê uma desaceleração significativa no crescimento do PIB dos EUA. Esta é apenas uma de uma longa lista de ventos contrários que a Goldman Sachs descreve nos comentários e gráficos em seu último relatório do US Weekly Kickstart. A Investopedia concentra-se em 6 dessas forças poderosas, que ameaçam controlar os preços das ações em 2019 e além: além da desaceleração da economia americana, as outras estão desacelerando o crescimento econômico na China, uma drástica redução no crescimento dos lucros corporativos nos EUA, acelerando inflação, aumento das taxas de juros e aumento dos custos salariais.
6 bandeiras vermelhas à frente
| Crescimento do PIB real dos EUA desacelera de 2, 9% em 2018 para 1, 6% em 2020 |
| O crescimento real do PIB da China diminui de 6, 6% em 2018 para 6, 1% em 2020 |
| O crescimento dos lucros do S&P 500 diminui de 23% em 2018 para 8% em 2019 |
| O núcleo da inflação sobe de 1, 9% em 2018 para 2, 2% em 2019-20 |
| O rendimento da Nota do Tesouro dos EUA a 10 anos atinge 3, 5% no segundo semestre de 2019 |
| Taxa de desemprego nos EUA cai para 3, 2% em 2019, criando mais pressões salariais |
Fonte: Goldman Sachs
Importância para investidores
Embora a reforma tributária corporativa, incluindo reduções nas alíquotas, tenha colocado os lucros corporativos dos EUA em um patamar mais alto, as enormes taxas de crescimento ano a ano (YOY) nos lucros divulgados em 2018 não serão replicadas daqui para frente para a grande maioria das empresas. No geral, com base nas estimativas de consenso acumuladas para cada empresa no S&P 500 Index (SPX), o Goldman calcula que o crescimento dos ganhos do índice como um todo cairá de 23% em 2018 para 8% em 2019.
Espera-se que vários setores sofram declínios de mais de 15 pontos percentuais, cada um em suas taxas de crescimento anual de ganhos, por Goldman: a energia passará de 102% para 25%, os materiais de 32% para 4%, os financeiros de 29% para 10%, tecnologia da informação de 23% a 5% e serviços de comunicação de 21% a 3%. Como Nicholas Colas, co-fundador da DataTrek Research, disse à CNBC: "Os mercados de ações estão dizendo às empresas que o dinheiro fácil já foi ganho. Em 2019, elas terão que trabalhar para isso".
Como a China se tornou a segunda maior economia do mundo, próxima aos EUA, e como é o maior comprador de bens e serviços oferecidos pelas empresas americanas, uma desaceleração econômica tem grandes ramificações negativas para as empresas americanas e para os EUA em geral. economia. O Goldman projeta que as taxas de crescimento do PIB real, ajustadas pela inflação, na China permanecerão relativamente fortes em 2019 e 2020, em 6, 2% e 6, 1%, respectivamente. No entanto, este caminho está em desaceleração, tendo sido de 6, 9% em 2016 e 6, 6% em 2017.
O aumento das tensões comerciais entre os EUA e a China é uma fonte relacionada de preocupação, já que a China respondeu às tarifas dos EUA sobre seus produtos retaliando em espécie. "Uma grande guerra comercial levaria a uma redução significativa no crescimento", alertou o Bank of America Merrill Lynch em nota a clientes durante o verão, conforme citado pela CNBC. "Um declínio na confiança e interrupções na cadeia de suprimentos podem ampliar o choque comercial, levando a uma recessão total", acrescentou a nota.
"A inflação ... passará de 1, 9% este ano para 2, 2% em cada um dos próximos dois anos, um nível um pouco acima do objetivo de 2% do banco central [do Federal Reserve]". - Goldman Sachs
Em relatórios anteriores, o Goldman alertou sobre o aumento dos custos, sendo um dos principais ventos contrários às ações no futuro. É aqui que as tendências ascendentes da inflação geral, salários e taxas de juros são assuntos de grande preocupação, uma vez que diminuirão as margens de lucro. Os aumentos nos custos dos insumos gerados pelas novas tarifas dos EUA sobre produtos importados são outra fonte de pressão sobre as margens, e o Goldman tem recomendado ações com altas margens de lucro, conforme detalhado em outro artigo da Investopedia, bem como ações com alto retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), como resumimos em um relatório adicional. Além disso, o aumento das taxas de juros tornará os títulos mais atraentes em relação às ações e deprimirá as avaliações de ações.
Olhando para o futuro
O Goldman está prevendo essencialmente desacelerações tanto na economia quanto no mercado de ações, em vez de uma recessão e uma queda do mercado em baixa. Enquanto isso, Lawrence Summers, professor de economia de Harvard e ex-secretário do Tesouro dos EUA, disse à CNBC que uma desaceleração no crescimento dos EUA é uma "quase certeza" e que "o risco de recessão é de quase 50% nos próximos dois anos, talvez menos . " Dada a divergência de opinião, os investidores fariam bem em se preparar para o pior.
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