4 sinais de alerta da próxima crise financeira

Sheila Bair, que chefiou o FDIC durante os dias sombrios da crise financeira de 2008, discutiu recentemente os perigos atuais para o sistema financeiro em uma longa entrevista com o Barron's. Bair alertou para o colapso das hipotecas subprime, um importante precursor da crise de 2008, quando outras figuras proeminentes, como o ex-presidente do Federal Reserve Alan Greenspan, discordaram de que havia uma bolha imobiliária nos EUA. "As memórias - e lições - do que levou a crise estão sendo completamente ignoradas", disse ela à Barron.

As quatro grandes áreas de preocupação de Bair, como discutidas com a Barron: redução dos requisitos de capital bancário, aumento da dívida privada, aumento do déficit orçamentário federal e enorme endividamento para empréstimos a estudantes. Ela também compartilhou opiniões sobre dívida chinesa, bitcoin e risco cibernético.

Resumo impressionante

Desde que deixou o FDIC em 2011, Bair foi presidente do Washington College em Maryland até 2017 e foi consultor de várias instituições, como a Comissão Reguladora do Banco da China. Ela é chefe do Conselho de Risco Sistêmico do Pew Charitable Trust, um grupo que promove a estabilidade financeira. Entre os conselhos corporativos em que atuou estão os do Banco Industrial e Comercial da China e da startup de blockchain Paxos, que opera uma troca de bitcoin.

Principais Takeaways

• Sheila Bair, ex-presidente do FDIC que viu a agência passar pela crise financeira de 2008, está preocupada com outra crise no horizonte.
• As quatro grandes áreas de preocupação de Bair, como discutidas com a Barron: redução dos requisitos de capital bancário, aumento da dívida privada, aumento do déficit orçamentário federal e enorme endividamento para empréstimos a estudantes.
• Outros desconsideram as preocupações da Bair e oferecem uma visão mais otimista a curto e médio prazo.

1. Capital bancário reduzido

Bair não tem problemas com alguma desregulamentação bancária ", como facilitar a infra-estrutura desnecessária de supervisão em bancos regionais e comunitários".

No entanto, especialmente em relação às "grandes e complexas instituições financeiras que conduziram a crise", afirmou ela à Barron's: "Afrouxar o capital agora é uma loucura. Quando chegamos a uma desaceleração, os bancos não têm a capacidade de absorver as perdas. Sem uma almofada, teremos 2008 e 2009 novamente. "

Um braço de pesquisa independente do Departamento do Tesouro dos EUA descobriu que o sistema financeiro ainda estaria em grande perigo se um ou mais grandes bancos falir, apesar das reformas promulgadas após a crise de 2008. Da mesma forma, o professor de economia Kenneth Rogoff, da Universidade de Harvard, acredita que os principais bancos centrais do mundo não estão preparados para lidar com uma nova crise bancária.

2. Crescente Dívida Privada

Quando lhe perguntaram sua opinião sobre o que poderia desencadear a próxima crise financeira, Bair apontou para o aumento da dívida privada. Ela mencionou dívida com cartão de crédito, empréstimos para automóveis subprime, empréstimos que financiam aquisições alavancadas corporativas e dívida corporativa geral. "Qualquer tipo de empréstimo garantido apoiado por um ativo supervalorizado deve ser uma preocupação", indicou, acrescentando: "Foi o que aconteceu com a habitação".

3. Balanço do déficit federal

"Se continuarmos jogando gás em chamas com gastos deficitários, me preocupo com a gravidade da próxima crise [econômica] - e se ainda temos balas suficientes [para combatê-la]", opinou Bair. "Também me preocupo quando o status de porto-seguro do Tesouro é questionado", acrescentou.

Bair continuou: "Eu não acho que o Congresso tenha uma pista de que a razão pela qual eles conseguiram se safar dessa imprudência é que somos o cavalo mais bonito da fábrica de cola. Mas nós estamos na fábrica de cola. Nosso orçamento fiscal situação não é boa. "

4. Dívida estudantil

Bair também está alarmado com a dívida estudantil, que é de US $ 1, 3 trilhão, diz Barron. "Existem paralelos em 2008: existem enormes quantidades de empréstimos inacessíveis a pessoas que não podem pagá-los, e a fácil disponibilidade desses empréstimos está levando à inflação de ativos", observou ela.

Uma grande parte do problema do empréstimo para estudantes, disse Bair, é que as instituições educacionais aumentam a taxa de matrícula com impunidade porque "elas não têm aparência no jogo, como [muitos credores] na crise das hipotecas". Ou seja, o governo federal, não as próprias faculdades, assume o risco de inadimplência.

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Reforma dos empréstimos para estudantes

A Bair apoia um sistema no qual as faculdades e o governo dividem o custo dos empréstimos estudantis 50/50, e o pagamento é em uma escala variável, como uma porcentagem da renda futura. Ela acredita que as filantropos também devem "entrar na mistura". A razão, disse ela: "Precisamos de professores de matemática do ensino médio, assim como precisamos de gestores de fundos de hedge, mas temos um sistema de pagamento único, esteja você ganhando US $ 36.000 ou US $ 360.000".

Outra questão preocupante para Bair: "A dívida estudantil também suprime a formação de pequenas empresas. As crianças que teriam começado um negócio na garagem de seus pais não podem fazer isso agora porque devem $ 50.000".

"Prudência" vs. "Curto prazo"

Bancos e órgãos reguladores na China estão cada vez mais preocupados com gerenciamento de risco, qualidade de crédito e empréstimos inadimplentes, diz Bair, observando que "prudência" e "crescimento sustentável" estão se tornando palavras de ordem.

Ela acrescenta: "Estou impressionado com a diferença no tom da liderança política - com o [presidente da China] Xi falando sobre desalavancagem, restringindo bolhas de ativos e aceitando compromissos de curto prazo com o crescimento para estabilidade a longo prazo. Contraste isso para os EUA, onde temos uma mudança para a desregulamentação e pedir mais empréstimos. Entristece-me o fato de estarmos sendo vítimas do curto prazo ".

Bitcoin e Risco Cibernético

Bair disse à Barron's que o bitcoin não tem valor intrínseco, mas nem o papel-moeda emitido pelo governo. O mercado deve determinar seu valor, na opinião dela, enquanto o governo deve se concentrar em divulgação, educação, prevenção de fraudes e restringir seu uso para apoiar atividades criminosas. Ela aconselha as pessoas a não investirem a menos que possam pagar uma perda completa.

Dadas todas as outras preocupações pós-crise, Bair disse à Barron's que os reguladores ficaram para trás ao lidar com o risco cibernético sistêmico. Agora, no entanto, ela está feliz em ver que eles se tornaram muito focados nisso.

Um ponto de vista contrastante

Em contraste com as preocupações de Sheila Bair, uma visão otimista sobre o setor bancário foi oferecida pelo analista bancário amplamente seguido, Dick Bove. Ele acredita que os bancos americanos estão entrando em uma nova era de ouro de décadas de crescente lucratividade. Enquanto isso, o KBW Nasdaq Bank Index (BKX) aumentou 530% em relação à sua baixa intra-dia em 6 de março de 2009, até o fechamento em 2 de março de 2018, superando o ganho de 304% para o S&P 500 Index (SPX).