Por que as ações dos grandes bancos estão prestes a desmoronar

(Nota: o autor desta análise fundamental é um redator financeiro e gerente de portfólio.)

As ações do banco tiveram uma corrida fantástica, com o NASDAQ KBW Bank Index (BKX) subindo quase 55% desde 8 de novembro de 2016, passando de aproximadamente 75, 50 para 116, 50 em 30 de janeiro de 2018. Sonhos de taxas de juros mais altas, desregulamentação e cortes de impostos aumentou os lucros bancários. O S&P 500 também aumentou no mesmo período, saltando quase 32%. Mas desde 30 de janeiro, o índice bancário caiu de aproximadamente 116, 50 para 106, 40, uma queda de cerca de 9%, contra uma queda de apenas 5% para o S&P 500. (Para saber mais, veja também: As 4 principais ações bancárias de 2018 . )

Estão surgindo sinais de que as ações dos bancos podem cair ainda mais, pois as estimativas de ganhos sugerem uma desaceleração significativa no crescimento dos lucros. Uma análise técnica do NASDAQ KBW Bank Index sugere uma queda de quase 8, 5% em relação ao preço de aproximadamente 106, 40 em 13 de abril.

Divisão técnica

O índice do banco caiu recentemente abaixo de uma tendência de alta que começou no verão de 2016. Após a eleição do presidente Trump, as ações do banco continuaram subindo ao longo dessa tendência de alta, mas agora caíram abaixo dela no final de março. Apesar de várias tentativas, o índice não conseguiu subir acima da linha de tendência crítica. O índice de força relativa (RSI) também está em tendência mais baixa e precisaria cair abaixo de 30 para alcançar condições de sobrevenda, do nível atual em torno de 45. A próxima região no gráfico de suporte técnico fica em torno de 97, 5, um declínio de 8, 5%.

Retardando o crescimento

Espera-se que os lucros dos bancos diminuam consideravelmente em 2019 e 2020, de um ritmo devastador em 2018. O JP Morgan Chase & Co. (JPM) deverá ver seus ganhos crescerem mais de 30% em 2018, mas esse crescimento deverá caem para apenas 8, 6% em 2019 e 8, 2% em 2020. Enquanto isso, o Citigroup, Inc. (C) deverá ver seu crescimento de ganhos cair de 26% em 2018, para apenas 15, 7% em 2019 e 16% em 2020. Mas o que pode ser ainda mais problemático é que o crescimento dos lucros do Citigroup deve ocorrer com taxas de crescimento de receita ainda mais lentas. De fato, o Citigroup está previsto apenas para ver sua receita crescer 4% em 2019 e 2020.

C Dados de estimativas de receita anual da YCharts

Contratação de spreads de taxa de juros

Os bancos também podem ter dificuldades caso o spread entre as taxas de juros de curto e longo prazo continue se contraindo. Os bancos obtêm uma parcela de sua receita com a receita de juros e, se o spread entre as taxas de curto e longo prazo continuar a se contrair, isso poderá diminuir as expectativas de receita, afetando os lucros. O spread entre o Tesouro dos EUA a 10 anos e o Tesouro a 2 anos agora é inferior a 50 bps.

Rendimento do Tesouro de 10 a 2 Anos Espalhe dados pelo YCharts

Ainda restam muitos bancos para reportar resultados nesta temporada de ganhos com o Bank of America Corp. (BAC) que deve divulgar resultados na segunda-feira, 16 de abril, o que poderia ajudar a transformar o sentimento do grupo em um mais positivo. Mas, por enquanto, a desaceleração do crescimento e a contração dos spreads das taxas de juros podem ser os ventos contrários mais significativos. (Para saber mais, veja também: Por que o Bank of America vê retornos de ações de 2018 próximos de 20% .)

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o fundador do portfólio de crescimento temático, há muito tempo, gerenciado ativamente pela empresa. A Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de dois a três anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações de seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não pretendem fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de valores mobiliários, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem riscos e, salvo indicação contrária, não são garantidos. Consulte primeiro um consultor financeiro qualificado e / ou um profissional tributário antes de implementar qualquer estratégia discutida aqui. Após solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas nos últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.