O que é opção monetária?
No dinheiro, no dinheiro e fora do dinheiro, refere-se ao dinheiro, um aspecto da negociação de opções que tem implicações importantes. Este artigo aborda os conceitos básicos de avaliação de opções, que são críticos para a compreensão da rentabilidade.
Elementos do preço da opção
Uma cotação de opção típica contém as seguintes informações:
- Nome do ativo subjacente - ou seja, ações ou contratos
- Data de validade - ou seja, dezembro
- Preço de exercício - ie 400
- Classe - ou seja, chamada
Outro elemento importante é o prêmio da opção, que é a quantia em dinheiro que o comprador de uma opção paga ao vendedor pelo direito, mas não a obrigação, de exercer a opção. Isso não deve ser confundido com o preço de exercício, que é o preço pelo qual um contrato de opção específico pode ser exercido.
Os elementos acima trabalham juntos para determinar a rentabilidade de uma opção - uma descrição do valor intrínseco da opção, que está relacionado ao seu preço de exercício, bem como ao preço do ativo subjacente. (Para saber mais sobre os fundamentos da negociação de opções, consulte nosso Guia de negociação de opções essenciais .)
Valor intrínseco e valor temporal
O prêmio da opção é dividido em dois componentes: valor intrínseco e valor especulativo ou temporal. O valor intrínseco é um cálculo fácil - o preço de mercado de uma opção menos o preço de exercício - representando o lucro que o detentor da opção registraria se exercitasse a opção, recebesse o ativo subjacente e o vendesse no mercado atual . O valor do tempo é calculado subtraindo o valor intrínseco da opção do prêmio da opção.
Opções dentro do dinheiro
Por exemplo, digamos que seja setembro e Pat tenha uma opção de compra de dezembro de 400 para a ABC. A opção tem um prêmio atual de 28 e a ABC está negociando atualmente em 420. O valor intrínseco da opção seria 20 (preço de mercado de 420 - preço de exercício de 400 = 20). Portanto, o prêmio da opção 28 é composto por US $ 20 em valor intrínseco e US $ 8 em valor temporal (prêmio da opção de 28 - valor intrínseco de 20 = 8).
A opção de Pat está no dinheiro. Uma opção de dinheiro é uma opção que tem valor intrínseco. No que diz respeito a uma opção de compra, é uma opção com preço de exercício abaixo do preço de mercado atual. Fazia mais sentido financeiro para Pat vender sua opção de compra, pois receberia US $ 8 a mais por ação do que com a entrega e venda das ações no mercado aberto.
Opções profundas em dinheiro apresentam oportunidades lucrativas para os traders. Por exemplo, a compra de uma opção de compra profunda do dinheiro pode apresentar a mesma oportunidade de lucro em termos de dólares que a compra do estoque real, mas com menos investimento de capital. Isso se traduz em um retorno muito maior. A venda de chamadas cobertas em dinheiro intenso oferece a um trader a oportunidade de obter lucros imediatamente, em vez de esperar até que as ações subjacentes sejam vendidas. Também pode ser rentável quando um estoque longo parece estar sobrecomprado, pois isso aumentaria o valor intrínseco e, muitas vezes, o valor do tempo, devido ao aumento da volatilidade.
Opções fora do dinheiro
Voltando ao nosso exemplo, se Pat tivesse comprado uma opção de venda do ABC de dezembro de 400 com um prêmio atual de 5 e se o ABC tivesse um preço de mercado atual de 420, ela não teria nenhum valor intrínseco (o prêmio inteiro seria considerado valor no tempo), e a opção ficaria sem dinheiro. Uma opção de venda fora do dinheiro é uma opção com um preço de exercício inferior ao preço atual de mercado.
O valor intrínseco de uma opção de venda é determinado subtraindo o valor de mercado do preço de exercício (preço de exercício de 400 - valor de mercado de 420 = -20). Intuitivamente, parece que o valor intrínseco é negativo, mas nesse cenário, o valor intrínseco nunca pode ser menor que zero.
Opções At-The-Money
Um terceiro cenário seria se o preço atual de mercado da ABC fosse 400. Nesse caso, tanto as opções de compra quanto as de venda estariam disponíveis, e o valor intrínseco de ambas seria zero, pois o exercício imediato de qualquer opção não resultar em qualquer lucro. No entanto, isso não significa que as opções não tenham valor, pois ainda podem ter valor no tempo.
A importância do valor temporal
O valor temporal é a principal razão pela qual há pouco exercício de opções, mas uma quantidade considerável de fechamento, compensação, cobertura e venda de ações ou contratos. Em nosso exemplo, Pat teria aumentado seu lucro em 40% (US $ 8 / US $ 20) vendendo sua opção de compra em vez de receber as ações e vender as ações. Os US $ 8 cobrem a especulação que existe em relação ao preço do ABC entre setembro e o vencimento em dezembro.
O mercado determina essa parte do prêmio, mas não é uma avaliação aleatória. Muitos fatores entram em jogo no estabelecimento do valor temporal de uma opção. Por exemplo, o modelo de precificação de opções Black-Scholes se baseia na interação de cinco fatores separados:
- Preço do ativo subjacente
- Preço de exercício da opção
- Desvio padrão do ativo subjacente
- Hora de expiração
- Taxa livre de risco
(Para obter mais informações, consulte A importância do valor temporal na negociação de opções .)
A linha inferior
Compreender o básico das opções de valorização é parte da ciência e parte da arte. É vital entender de onde vêm os lucros e o que eles representam, a fim de maximizar o retorno da negociação de opções.
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