Warren Buffett: Como Ele Faz

Warren Buffett sempre foi bem classificado na lista de bilionários da Forbes. Não surpreende que a estratégia de investimento de Warren Buffett tenha atingido proporções míticas. Buffet segue vários princípios importantes e uma filosofia de investimento amplamente seguida em todo o mundo.

Breve histórico

Ele formou a Buffett Partnership Ltd. em 1956. Menos de 10 anos depois, em 1965, ele estava no controle da Berkshire Hathaway. Em junho de 2006, Buffett anunciou seus planos de doar toda a sua fortuna para caridade. Então, em 2010, Buffett e Bill Gates anunciaram que haviam formado a campanha The Giving Pledge para incentivar outros indivíduos ricos a buscar filantropia.

Em 2012, Buffett compartilhou que havia sido diagnosticado com câncer de próstata. Desde então, ele completou com sucesso seu tratamento. Mais recentemente, Buffett começou a colaborar com Jeff Bezos e Jamie Dimon para desenvolver uma nova empresa de assistência médica focada na assistência médica dos funcionários. Os três contrataram o médico da Brigham & Women, Atul Gawande, para atuar como CEO.

Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3

Filosofia de Buffett

Buffett segue a escola de Benjamin Graham de investimento em valor. Os investidores em valor procuram títulos com preços injustificadamente baixos com base em seu valor intrínseco. Não existe uma maneira universalmente aceita de determinar o valor intrínseco, mas é mais frequentemente estimada analisando os fundamentos de uma empresa. Como os caçadores de pechinchas, o investidor em valor procura ações que eles acreditam serem subvalorizadas pelo mercado, ou ações que são valiosas, mas não reconhecidas pela maioria dos outros compradores.

Buffett leva essa abordagem de investimento de valor para outro nível. Muitos investidores de valor não apóiam a hipótese eficiente do mercado, mas confiam que o mercado acabará por começar a favorecer aquelas ações de qualidade que foram, durante algum tempo, subvalorizadas. Buffett, no entanto, não está preocupado com os meandros da oferta e demanda do mercado de ações. Na verdade, ele não está realmente preocupado com as atividades do mercado de ações. Esta é a implicação nesta paráfrase de sua famosa citação: "No curto prazo, o mercado é um concurso de popularidade; no longo prazo, é uma máquina de pesagem".

Ele escolhe ações apenas com base em seu potencial geral como empresa - ele olha cada uma como um todo. Mantendo essas ações como uma peça de longo prazo, Buffett não busca ganho de capital, mas propriedade de empresas de qualidade extremamente capazes de gerar ganhos. Quando Buffett investe em uma empresa, ele não se preocupa se o mercado reconhecerá seu valor. Ele está preocupado com o quão bem essa empresa pode ganhar dinheiro como empresa.

Metodologia de Buffett

Warren Buffett encontra um valor baixo, fazendo-se algumas perguntas quando avalia a relação entre o nível de excelência de uma ação e seu preço. Lembre-se de que essas não são as únicas coisas que ele analisa, mas um breve resumo do que ele procura em sua abordagem de investimento.

1. Desempenho da empresa

Às vezes, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é chamado de "retorno do investimento do acionista". Ele revela a taxa na qual os acionistas estão gerando receita com suas ações. Buffett sempre olha para o ROE para ver se uma empresa sempre teve um bom desempenho em comparação com outras empresas do mesmo setor. O ROE é calculado da seguinte forma:

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

Observar o ROE apenas no último ano não é suficiente. O investidor deve visualizar o ROE dos últimos cinco a 10 anos para analisar o desempenho histórico.

2. Dívida da empresa

A relação dívida / patrimônio é outra característica chave que Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefere ver uma pequena quantidade de dívida para que o crescimento dos lucros seja gerado a partir do patrimônio líquido, em vez de dinheiro emprestado. A relação dívida / patrimônio é calculada da seguinte forma:

Índice de Dívida / Patrimônio Líquido = Total do Passivo / Patrimônio Líquido

Esse índice mostra a proporção de patrimônio e dívida que a empresa está usando para financiar seus ativos, e quanto maior o índice, mais dívida - e não o patrimônio - está financiando a empresa. Um alto nível de endividamento comparado ao patrimônio líquido pode resultar em ganhos voláteis e grandes despesas com juros. Para um teste mais rigoroso, os investidores às vezes usam apenas dívida de longo prazo em vez do total do passivo no cálculo acima.

3. Margens de lucro

A lucratividade de uma empresa depende não apenas de ter uma boa margem de lucro, mas também de aumentar consistentemente. Essa margem é calculada dividindo o lucro líquido pela receita líquida. Para uma boa indicação das margens de lucro históricas, os investidores devem olhar para trás, pelo menos, cinco anos. Uma margem de alto lucro indica que a empresa está executando bem seus negócios, mas as margens crescentes significam que a administração tem sido extremamente eficiente e bem-sucedida no controle de despesas.

4. A empresa é pública?

Buffett normalmente considera apenas as empresas que existem há pelo menos 10 anos. Como resultado, a maioria das empresas de tecnologia que tiveram suas ofertas públicas iniciais (IPOs) na última década não entraram no radar de Buffett. Ele investirá apenas em um negócio que ele entende completamente e disse que não entende a mecânica por trás de muitas das empresas de tecnologia atuais. O investimento em valor requer a identificação de empresas que passaram pelo teste do tempo, mas que atualmente estão subvalorizadas.

Nunca subestime o valor do desempenho histórico, que demonstra a capacidade (ou incapacidade) da empresa de aumentar o valor do acionista. No entanto, lembre-se de que o desempenho passado de uma ação não garante o desempenho futuro. O trabalho do investidor de valor é determinar o desempenho da empresa como no passado. Determinar isso é inerentemente complicado. Mas, evidentemente, Buffett é muito bom nisso.

5. Confiança em commodities

Inicialmente, você pode pensar nessa pergunta como uma abordagem radical para restringir uma empresa. Buffett, no entanto, vê essa pergunta como importante. Ele tende a se afastar (mas nem sempre) de empresas cujos produtos são indistinguíveis dos da concorrência e daqueles que dependem apenas de uma mercadoria como petróleo e gás. Se a empresa não oferece nada diferente de outra empresa do mesmo setor, Buffett vê pouco que a diferencia. Qualquer característica difícil de replicar é o que Buffett chama de fosso econômico de uma empresa ou vantagem competitiva. Quanto maior o fosso, mais difícil é para um concorrente ganhar participação de mercado.

6. É barato?

Este é o kicker. Encontrar empresas que atendem aos outros cinco critérios é uma coisa, mas determinar se elas são subvalorizadas é a parte mais difícil do investimento em valor. E é a habilidade mais importante de Buffett. Para verificar isso, o investidor deve determinar o valor intrínseco de uma empresa analisando vários fundamentos de negócios, incluindo ganhos, receitas e ativos. E o valor intrínseco de uma empresa é geralmente mais alto (e mais complicado) do que seu valor de liquidação, que é o que uma empresa valeria se fosse quebrada e vendida hoje. O valor da liquidação não inclui intangíveis, como o valor de uma marca, que não é diretamente declarado nas demonstrações financeiras.

Depois que Buffett determina o valor intrínseco da empresa como um todo, ele o compara à sua capitalização de mercado atual - o valor total atual (preço). Se sua medição intrínseca de valor é pelo menos 25% maior que a capitalização de mercado da empresa, Buffett vê a empresa como alguém que tem valor. Parece fácil, não é? Bem, o sucesso de Buffett, no entanto, depende de sua habilidade incomparável em determinar com precisão esse valor intrínseco. Embora possamos delinear alguns de seus critérios, não temos como saber exatamente como ele ganhou um domínio tão preciso do cálculo de valor.

A linha inferior

Como você já deve ter notado, o estilo de investimento de Buffett é como o estilo de compra de um caçador de pechinchas. Reflete uma atitude prática e realista. Buffett mantém essa atitude em outras áreas de sua vida: ele não mora em uma casa enorme, não coleciona carros e não precisa de uma limusine para trabalhar. O estilo de investir em valor não está isento de críticas, mas se você apoia Buffett ou não, a prova está no pudim. Ele é uma das pessoas mais ricas do mundo, com um patrimônio líquido de US $ 81, 7 bilhões a partir de 2018.