Warrant

O que é um mandado?

Os warrants são um derivativo que dá o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um título - mais comumente um patrimônio - a um determinado preço antes do vencimento. O preço pelo qual o título subjacente pode ser comprado ou vendido é denominado preço de exercício ou preço de exercício. Um mandado americano pode ser exercido a qualquer momento ou antes da data de vencimento, enquanto os mandados europeus só podem ser exercidos na data de vencimento. Os warrants que concedem o direito de comprar um título são conhecidos como warrants sobre chamadas; aqueles que dão o direito de vender uma garantia são conhecidos como warrants de venda.

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Warrants

Como funciona um mandado

Os warrants são, em muitos aspectos, semelhantes às opções, mas algumas diferenças importantes os distinguem. Os warrants são geralmente emitidos pela própria empresa, não por terceiros, e são negociados no mercado de balcão com mais frequência do que em uma bolsa. Os investidores não podem escrever warrants como podem.

Principais Takeaways

• Os warrants nus são emitidos por conta própria, sem títulos associados ou ações preferenciais.
• Há uma variedade de mandados, como tradicional, nu, casado e coberto.
• Os investidores podem achar que os mandados de negociação são um empreendimento complexo.

Diferentemente das opções, os mandados são dilutivos. Quando um investidor exerce sua garantia, recebe ações recém-emitidas, em vez de ações já em circulação. Os warrants tendem a ter períodos muito mais longos entre a emissão e a expiração do que as opções, de anos em vez de meses.

Os warrants não pagam dividendos ou têm direito a voto. Os investidores são atraídos por bônus de subscrição como meio de alavancar suas posições em um título, protegendo contra desvantagens (por exemplo, combinando uma garantia de venda com uma posição longa no estoque subjacente) ou explorando oportunidades de arbitragem.

Os warrants não são mais comuns nos Estados Unidos, mas são fortemente negociados em Hong Kong, Alemanha e outros países.

Tipos de Warrants

Os warrants tradicionais são emitidos em conjunto com bônus, que por sua vez são chamados de bônus vinculados a garantia, como adoçante que permite ao emissor oferecer uma taxa de cupom mais baixa. Esses bônus de subscrição geralmente são destacáveis, o que significa que podem ser separados do título e vendidos nos mercados secundários antes do vencimento. Um mandado destacável também pode ser emitido em conjunto com ações preferenciais.

Os bônus de casamento ou casados ​​não são destacáveis ​​e o investidor deve entregar o título ou as ações preferenciais às quais o mandado está "casado" para exercê-lo.

Os warrants autónomos são emitidos por instituições financeiras e não por empresas, pelo que não são emitidas novas ações quando os warrants autónomos são exercidos. Em vez disso, os bônus de subscrição são "cobertos", pois a instituição emissora já possui as ações subjacentes ou pode adquiri-las de alguma forma. Os títulos subjacentes não se limitam ao patrimônio, como ocorre com outros tipos de bônus de subscrição, mas podem ser moedas, commodities ou qualquer número de outros instrumentos financeiros.

Considerações Especiais

A negociação e a localização de informações sobre bônus de subscrição podem ser difíceis e demoradas, pois a maioria dos bônus de subscrição não está listada nas principais bolsas de valores, e os dados sobre questões de subsídio não estão prontamente disponíveis gratuitamente. Quando um mandado é listado em uma bolsa de valores, seu símbolo de cotação geralmente será o símbolo das ações ordinárias da empresa, com um W adicionado ao final. Por exemplo, os bônus de subscrição da Abeona Therapeutics Inc (ABEO) estão listados na Nasdaq sob o símbolo ABEOW. Em outros casos, um Z será adicionado ou uma carta indicando o problema específico (A, B, C ...).

Os warrants geralmente negociam com um prêmio, que está sujeito a decaimento do tempo à medida que a data de vencimento se aproxima. Assim como as opções, os warrants podem ser precificados usando o modelo Black Scholes.

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