Como usar um ETF VIX no seu portfólio

Quando se trata de investir, a volatilidade é uma medida crítica a considerar. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) é conhecido por seu Índice de Volatilidade, também chamado VIX. O VIX é gerado a partir das volatilidades implícitas nas opções de índice do S&P 500, e mostra a expectativa do mercado de volatilidade em 30 dias. Conhecido também como o "índice de medo", entre outros nomes semelhantes, o VIX é comumente usado como uma medida da confiança dos investidores no mercado ou, inversamente, como uma maneira de avaliar quão medrosos são os participantes do mercado em que a volatilidade assola o espaço. O VIX tende a ser amplamente baseado nas reações do mercado de ações; por exemplo, quando os preços das ações caem, o VIX tende a aumentar, geralmente em um grau exagerado.

O VIX é uma ferramenta incrivelmente útil para investidores comuns que desejam negociar ações diretamente. No entanto, os investidores também podem negociar com base no VIX de outras maneiras. Por exemplo, o CBOE oferece opções VIX e futuros VIX. Isso permite que os investidores façam apostas com base no próprio índice de volatilidade, e não nas alterações nos nomes individuais que ele tenta representar. Devido às reações em larga escala comuns ao Índice de Volatilidade, traders e investidores geralmente estão interessados ​​em negociar com base no VIX.

Talvez não seja surpreendente que também exista um campo crescente de fundos negociados em bolsa (ETFs) vinculados ao VIX. Esses produtos são um pouco mais complexos que os ETFs padrão que rastreiam uma cesta de ações. No entanto, existem razões convincentes para considerar os ETFs do VIX. Ao fazer isso, os investidores devem prestar muita atenção em como os ETFs do VIX funcionam e aprender sobre os riscos e recompensas potenciais associados a essa subcategoria do espaço da ETF.

O que observar ao usar ETFs em um portfólio

O que é um ETF VIX?

Os ETFs do VIX são um pouco inadequados. Os investidores não podem acessar o índice VIX diretamente. Em vez disso, os ETFs do VIX geralmente acompanham os índices futuros do VIX. Essa característica dos ETFs da VIX apresenta vários riscos que os investidores devem ter em mente e que serão detalhados abaixo. Ele também apresenta a oportunidade para uma variedade de tipos diferentes de produtos na categoria ETF do VIX. Além disso, a maioria dos ETFs VIX são, de fato, notas negociadas em bolsa (ETNs), que carregam o risco de contraparte de bancos emissores. Isso normalmente não é uma grande preocupação para os investidores em ETF do VIX.

Um dos ETFs VIX mais populares é o ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX). Este produto mantém uma posição comprada nos contratos futuros do VIX no primeiro e no segundo mês, que rolam diariamente. VXX tende a negociar mais alto do que seria durante períodos de baixa volatilidade atual, como resultado da tendência de a volatilidade reverter para a média.

Os ETFs inversos do VIX são aqueles que lucram com o movimento oposto do VIX. Quando a volatilidade é alta, o desempenho do mercado de ações geralmente diminui; um investimento em um ETF de volatilidade inversa pode ajudar a proteger um portfólio durante esses tempos altamente turbulentos. Por outro lado, quando o VIX subiu enormes 115% no início de 2018, muitos produtos com futuros a descoberto conectados ao VIX foram dizimados. De fato, o ETN de curto prazo do VelocityShares Daily Inverse VIX e o ETN do VelocityShares VIX Short Volatility Hedge foram encerrados em parte como resultado desse movimento.

Um exemplo de um ETF VIX inverso popular é o ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY). Com base nos futuros de curto prazo do VIX como referência de índice, este ETF fornece uma exposição inversa de 0, 5x ao índice subjacente, o que significa que não é um ETF alavancado. Para 2017, o SVXY retornou 181, 84%. No entanto, assim como a própria volatilidade pode ser altamente volátil, o mesmo ocorre com os ETFs do VIX; em 2018 até meados de julho, o produto SVXY retornou -90, 08%.

Outros ETFs inversos usam o S&P 500 VIX Mid-Term Futures como um índice. Produtos como o ETN de médio prazo (ZIV) VelocityShares Daily Inverse VIX conseguiram gerar retornos de mais de 90% em 2017, graças a essa estratégia.

Riscos do ETF VIX

Um problema inerente aos ETFs do VIX é que o próprio VIX é descrito com mais precisão como uma medida da volatilidade "implícita", em vez de diretamente a volatilidade. Por ser uma mistura ponderada de preços para diferentes opções do índice S&P 500, o VIX mede quanto os investidores estão dispostos a pagar para poder comprar ou vender o S&P 500.

Além disso, os ETFs do VIX são conhecidos por não serem bons em espelhar o VIX. Os proxies ETN de um mês capturaram apenas cerca de 25% a 50% das movimentações diárias do VIX, e os produtos a médio prazo tendem a ter um desempenho ainda pior a esse respeito. A razão para isso é que os índices futuros do VIX (os benchmarks dos ETFs do VIX) tendem a não ter êxito na emulação do índice do VIX.

Além disso, as posições ETF do VIX tendem a decair com o tempo, como resultado do comportamento da curva futura do VIX. Quando essa decadência ocorre, esses ETFs têm menos dinheiro para usar nos contratos futuros subsequentes à medida que os existentes expiram. À medida que o tempo passa, esse processo se repete várias vezes, e a maioria dos ETFs do VIX acaba perdendo dinheiro a longo prazo.

Como os exemplos acima ilustram, os ETFs do VIX são incrivelmente exigentes. Volatilidade inversa Os ETFs sofrem perdas maciças quando os níveis de volatilidade no pico do mercado. Isso pode ser tão dramático que esses ETFs podem ser praticamente aniquilados devido a um único dia ruim ou período de alta volatilidade. Por esse motivo, os ETFs de volatilidade inversa não são um investimento para os fracos de coração, nem são um investimento apropriado para aqueles sem um forte conhecimento de como a volatilidade funciona. Os investidores interessados ​​devem considerar cuidadosamente o pessoal que gerencia qualquer produto de volatilidade inversa antes de fazer um investimento. Também é provavelmente uma boa opção ver os investimentos em ETFs VIX inversos como uma oportunidade para ganhos de curto prazo, em vez de estratégias de compra e manutenção de longo prazo. A volatilidade desses ETFs é extrema demais para torná-los uma opção adequada de investimento a longo prazo.

A linha inferior

Os investidores interessados ​​no espaço VIX ETF devem considerar investir por um curto período de talvez um dia. Muitos desses produtos são altamente líquidos, oferecendo excelentes oportunidades de especulação. Os ETFs VIX são altamente arriscados, mas, quando negociados com cuidado, podem ser lucrativos.