Compreendendo as opções premium

Os investidores adoram opções porque aprimoram dezenas de estratégias de mercado. Acha que um estoque vai subir? Se você estiver certo, comprar uma opção de compra dá a você o direito de comprar ações posteriormente com um desconto no valor de mercado, lucrando com o aumento. Deseja diminuir o risco se suas ações despencarem inesperadamente? A aquisição de uma opção de venda permite que você durma facilmente, sabendo que pode vendê-la mais tarde a um preço pré-determinado e limitar suas perdas.

As opções podem abrir a porta para grandes ganhos ou fornecer uma proteção contra possíveis perdas. E, diferentemente da compra ou venda de ações, você pode obter uma posição significativa com capital inicial modesto. Esteja você comprando ou vendendo esses contratos, é essencial para entender o que significa o preço ou o prêmio de uma opção, para o sucesso a longo prazo. Conclusão: quanto mais você souber sobre o prêmio, mais fácil será reconhecer um bom negócio ou desistir de uma transação, porque as probabilidades estão contra você.

Valor intrínseco

Existem dois componentes básicos no prêmio de uma opção. O primeiro é o valor intrínseco do contrato, que significa a diferença entre o preço de exercício ou de exercício (o preço que você pode comprar ou vender um ativo subjacente) e o valor de mercado atual do ativo.

Por exemplo, você compra uma opção de compra para a XYZ Company com um preço de exercício de US $ 45. Se o estoque estiver atualmente avaliado em US $ 50, a opção terá um valor intrínseco de US $ 5 (US $ 50 - US $ 45 = US $ 5). Nesse caso, você pode comprar a chamada e exercitá-la imediatamente, obtendo lucro de US $ 500 (US $ 5 x 100 ações), conhecido como dinheiro .

No entanto, se você comprar uma opção de compra para XYZ com um preço de exercício de US $ 45 e o valor atual de mercado for de apenas US $ 40, não haverá valor intrínseco. Isso é conhecido como estar sem dinheiro ou debaixo d'água .

O segundo componente do prêmio de uma opção agora entra em jogo, detalhando a duração do contrato.

Valor do tempo

Seu contrato de opções pode estar sem dinheiro, mas eventualmente terá valor devido a uma alteração significativa no preço de mercado do ativo subjacente. Isso é conhecido como valor do tempo do contrato. Traduzido aproximadamente, significa qualquer preço que um investidor esteja disposto a pagar acima do valor intrínseco do contrato, na esperança de que o investimento acabe por pagar.

Por exemplo, você compra a opção de compra XYZ com um preço de exercício de US $ 45 e o subjacente cai para US $ 40. Agora você está sem dinheiro, mas, em um mês ou dois, as ações podem subir para US $ 50 e gerar um lucro de US $ 5 por ação.

O preço da opção inclui sua aposta de que o estoque será pago com o tempo. Se você comprou uma opção de compra por US $ 45 e ela tinha um valor intrínseco de US $ 5 (as ações estavam sendo vendidas a US $ 50), você pode pagar US $ 2, 50 adicionais para manter o contrato, esperando que o subjacente aumente os ganhos. Isso tornaria o prêmio da opção $ 7, 50 (valor intrínseco de $ 5 + valor do tempo de $ 2, 50 = prêmio de $ 7, 50).

O prêmio da opção muda constantemente, dependendo do preço do ativo subjacente e da quantidade de tempo restante no contrato. Quanto mais profundo o contrato está no dinheiro, mais o prêmio aumenta. Por outro lado, se a opção perde valor intrínseco ou fica sem dinheiro, o prêmio cai.

A quantidade de tempo restante no contrato também afeta o prêmio. Por exemplo, o prêmio cairá à medida que o contrato se aproxima do vencimento, outros fatores sendo iguais.

Medição da Volatilidade

Enquanto os prêmios tendem a diminuir à medida que a expiração se aproxima, o ritmo da queda pode variar consideravelmente. Essa redução de tempo marca um componente importante no cálculo do valor do tempo do contrato.

Você provavelmente não pagará uma quantia alta pela compra de uma blue chip ou será colocado na janela de 30 dias antes do vencimento, porque as chances de movimento de preços em larga escala são limitadas neste período relativamente curto. Conseqüentemente, seu valor temporal diminuirá bem antes da expiração.

Os prêmios das opções para títulos capitalizados mais baixos, como ações em rápido crescimento, tendem a decair mais lentamente. Com esses instrumentos, as chances de uma opção fora do dinheiro atingir o preço de exercício são substancialmente mais altas, portanto a opção mantém seu valor no tempo por mais tempo.

Devido a essas variações, o operador da opção deve medir a volatilidade das ações antes de fazer uma aposta. Uma maneira comum de realizar essa tarefa é observar o desvio padrão da equidade. Com base em dados históricos, o desvio padrão mede o grau de movimento para cima e para baixo em relação ao preço médio. Um número mais baixo indica um estoque relativamente estável, ou seja, um que geralmente comanda um prêmio de opções menor.

Outra maneira de avaliar a volatilidade é determinar seu beta ou comparar as flutuações das ações com o mercado como um todo. Um beta acima de 1 representa um patrimônio que tende a subir e cair mais do que o S&P 500 ou outro índice amplo. Essa propensão a movimentos de preços de faixa mais ampla significa que os contratos de opções relacionados geralmente terão um preço mais alto. Um patrimônio com beta menor que 1 é comparativamente estável e, portanto, provavelmente possui um prêmio de opção menor.

Esses parâmetros não são perfeitos, porque o desempenho passado de uma ação nem sempre prevê resultados futuros. Além disso, eventos únicos podem fazer com que as ações pareçam mais imprevisíveis do que realmente são. No entanto, as medidas de volatilidade podem ser muito úteis para determinar a estabilidade de preços de uma empresa.

A linha inferior

As opções suportam uma variedade de estratégias de mercado para o investidor experiente, mas elas apresentam riscos. Um sólido entendimento dos fatores de preço, incluindo a volatilidade, aumenta as chances de retorno com maiores retornos.