Compreendendo a demonstração de resultados

A demonstração de resultados é uma das três demonstrações financeiras com as quais os investidores precisam se familiarizar (os outros dois são balanço e demonstração de fluxo de caixa). A compreensão de uma demonstração do resultado é essencial para os investidores, a fim de analisar a lucratividade e o crescimento futuro de uma empresa, que devem desempenhar um papel enorme na decisão de investir ou não nela.

No contexto dos relatórios financeiros corporativos, a demonstração do resultado resume as receitas (vendas) e as despesas de uma empresa, trimestralmente e anualmente para o ano fiscal. O valor final líquido, bem como vários outros números na declaração, são de grande interesse para a comunidade de investimentos.

Continue lendo para saber como detalhar uma demonstração financeira. (Para saber mais, consulte O que você precisa saber sobre demonstrações financeiras e notas de rodapé: Comece a ler as letras pequenas .)

Uma introdução à demonstração de resultados

Esclarecimentos gerais sobre terminologia e formato

As declarações de renda vêm com vários apelidos. Os mais usados ​​são "demonstração de resultados", "demonstração de resultados", "demonstração de operações" e "demonstração de resultados operacionais". Muitos profissionais ainda usam o termo P&L, que significa demonstração de resultados, mas esse termo raramente é encontrado nos dias de hoje. Além disso, os termos "lucros", "ganhos" e "renda" significam a mesma coisa e são usados ​​de forma intercambiável.

Dois formatos básicos para a demonstração de resultados são usados ​​nas apresentações de relatórios financeiros - a etapa múltipla e a etapa única. Estes são ilustrados abaixo em dois exemplos simples:

Na demonstração de resultados em várias etapas, quatro medidas de rentabilidade (*) são reveladas em quatro cruzamentos críticos nas operações de uma empresa - bruta, operacional, antes dos impostos e após impostos. Na apresentação em uma única etapa, os valores da receita bruta e operacional não são demonstrados; no entanto, eles podem ser calculados a partir dos dados fornecidos. (Para leitura relacionada, consulte: Uma introdução à análise fundamental .)

No método de etapa única, vendas menos materiais e produção equivalem à receita bruta. E, subtraindo as despesas administrativas e de marketing e P&D da receita bruta, obtemos o valor da receita operacional. Se você é um investidor de bricolage, terá que fazer as contas; no entanto, se você usar dados de pesquisa de investimento, os especialistas analisarão os números para você.

Uma última observação geral. Os investidores devem se lembrar de que a demonstração do resultado reconhece as receitas quando são realizadas - portanto, quando as mercadorias são enviadas, os serviços prestados e as despesas incorridas. Com a contabilidade de competência, o fluxo de eventos contábeis através da demonstração do resultado não coincide necessariamente com o recebimento e o desembolso reais de caixa. A demonstração do resultado mede a lucratividade, não o fluxo de caixa. (Para saber mais sobre o fluxo de caixa, consulte O que é uma demonstração do fluxo de caixa? E Os fundamentos do fluxo de caixa.)

Contas da demonstração de resultados (formato de várias etapas)

• Vendas líquidas (também conhecidas como vendas ou receita): esses termos se referem ao valor das vendas de bens e serviços de uma empresa para seus clientes. Embora a linha de fundo de uma empresa (sua receita líquida) receba a maior atenção dos investidores, a linha de base é onde o processo de receita ou receita começa. Além disso, a longo prazo, as margens de lucro dos produtos existentes de uma empresa tendem a atingir um máximo difícil de melhorar. Assim, as empresas normalmente não podem crescer mais rápido que suas receitas.
• Custo das vendas (também conhecido como custo dos produtos / produtos vendidos (CPV) e custo dos serviços): para um fabricante, o custo das vendas é a despesa incorrida com mão de obra, matérias-primas e custos indiretos de fabricação usados ​​na produção de mercadorias. Embora possa ser declarado separadamente, a despesa de depreciação pertence ao custo das vendas. Para atacadistas e varejistas, o custo das vendas é essencialmente o custo de compra das mercadorias utilizadas para revenda. Para empresas relacionadas a serviços, o custo das vendas representa o custo dos serviços prestados ou o custo das receitas. (Para saber mais sobre vendas, leia Grandes expectativas: Previsão do crescimento das vendas .)
• Lucro bruto (aka receita bruta ou margem bruta): o lucro bruto de uma empresa representa mais do que simplesmente representar a diferença entre as vendas líquidas e o custo das vendas. O lucro bruto fornece os recursos para cobrir todas as outras despesas da empresa. Obviamente, quanto maior e mais estável a margem bruta de uma empresa, maior o potencial para resultados positivos (lucro líquido).
• Despesas com vendas, gerais e administrativas : muitas vezes referida como SG&A, esta conta compreende as despesas operacionais de uma empresa. Os analistas financeiros geralmente assumem que a administração exerce muito controle sobre essa categoria de despesa. A tendência das despesas com vendas, gerais e administrativas, como porcentagem das vendas, é observada de perto para detectar sinais, positivos e negativos, de eficiência gerencial.
• Receita Operacional : A dedução do SG&A do lucro bruto de uma empresa produz receita operacional. Este valor representa os ganhos de uma empresa em suas operações normais antes de quaisquer receitas e / ou custos não operacionais, como despesas com juros, impostos e itens especiais. A renda no nível operacional, que é vista como mais confiável, é frequentemente usada pelos analistas financeiros, em vez da receita líquida como uma medida de rentabilidade.
• Despesa de juros : esse item reflete os custos dos empréstimos de uma empresa. Às vezes, as empresas registram um valor líquido aqui para despesas de juros e receita de juros de fundos investidos.
• Renda antes do Imposto : Outro indicador de lucratividade cuidadosamente observado, os ganhos auferidos antes da despesa com imposto de renda são uma bala importante na demonstração do resultado. Numerosas e diversas técnicas estão disponíveis para as empresas a fim de evitar e / ou minimizar os impostos que afetam sua renda declarada. Como essas ações não fazem parte das operações de negócios de uma empresa, os analistas podem optar por usar a receita antes dos impostos como uma medida mais precisa da lucratividade corporativa.
• Impostos sobre a renda : conforme declarado, o valor do imposto sobre a renda não foi realmente pago - é uma estimativa ou uma conta criada para cobrir o que a empresa espera pagar.
• Itens especiais ou despesas extraordinárias : uma variedade de eventos pode ocasionar cobranças contra a receita. Eles são comumente identificados como encargos de reestruturação, itens incomuns ou não recorrentes e operações descontinuadas. Essas baixas contábeis devem ser eventos únicos. Os investidores precisam levar esses itens especiais em consideração ao fazer comparações de lucros semestrais, pois podem distorcer as avaliações.
• Lucro líquido (também conhecido como lucro líquido ou lucro líquido): esse é o resultado final, que é o indicador mais usado da lucratividade de uma empresa. Obviamente, se as despesas excederem a receita, essa legenda da conta será uma perda líquida. Após o pagamento de dividendos preferenciais, se houver, o lucro líquido passa a fazer parte da posição patrimonial da empresa como lucros acumulados. Dados suplementares também são apresentados para o lucro líquido com base nas ações em circulação (básicas) e na potencial conversão de opções de ações, bônus de subscrição etc. (diluídos). (Para ler mais, consulte Tudo o que você precisa saber sobre ganhos .)
• Renda Abrangente : O conceito de renda abrangente, que é relativamente novo (1998), leva em consideração o efeito de itens como ajustes de conversão de moeda estrangeira, ajustes mínimos de passivo de pensão e ganhos / perdas não realizados em determinados investimentos em dívida e patrimônio. A comunidade de investimentos continua se concentrando no valor do lucro líquido. Todos os itens de ajuste mencionados acima referem-se a um mercado volátil e / ou a eventos econômicos que estão fora do controle da administração de uma empresa. Seu impacto é real quando ocorrem, mas eles tendem a se equilibrar por um longo período de tempo.

Exemplo de demonstração de resultados

Agora, vamos dar uma olhada em um exemplo de demonstração de resultados da empresa XYZ para o ano fiscal que termina em 2017 e 2018 (as despesas estão entre parênteses):

Demonstração de resultados da empresa XYZ FY 2017 e 2018

Agora que entendemos a anatomia de uma demonstração de resultados, podemos deduzir do exemplo acima que, entre os anos de 2017 e 2018, a Empresa XYZ conseguiu aumentar as vendas em cerca de 33%, enquanto reduzia seu custo de vendas de 23% para 19% dos vendas. Consequentemente, a receita bruta em 2018 aumentou significativamente, o que é uma enorme vantagem para a lucratividade da empresa. Além disso, as despesas operacionais gerais foram mantidas sob controle estrito, aumentando em modestos US $ 25.000. Em 2017, as despesas operacionais da empresa representaram 15, 7% das vendas, enquanto em 2018 representaram apenas 13%. Isso é altamente favorável, tendo em vista o grande aumento de vendas.

Como resultado, o resultado final - receita líquida - da empresa em 2018 aumentou de US $ 605.000 em 2017 para US $ 885.000 em 2018. As tendências interanuais positivas em todos os componentes da demonstração de resultados, receita e despesa, aumentaram as margens de lucro da empresa (receita líquida / vendas líquidas) de 40% a 44% - novamente, isso é altamente favorável.

A linha inferior

Quando um investidor entende os componentes de receita e despesa da demonstração do resultado, ele ou ela pode apreciar o que torna uma empresa lucrativa. No caso da empresa XYZ, houve um grande aumento nas vendas no período analisado e também conseguiu controlar o lado da despesa de seus negócios. Isso é um sinal de gerenciamento muito eficiente e, mais do que nunca, dá uma pista realmente boa de quão sólido é o investimento que a empresa pode ter. (Para obter mais informações, consulte Localizar qualidade do investimento na demonstração de resultados e análise avançada das demonstrações financeiras .)