Definição do tamanho do tick
Um tamanho de tick é o movimento mínimo de preço de um instrumento de negociação. Os movimentos dos preços dos diferentes instrumentos de negociação variam, com os tamanhos dos ticks representando o valor mínimo que eles podem subir ou descer na bolsa. Nos mercados dos EUA, o aumento do tamanho do tick é expresso em dólares.
Como o tamanho do tick é medido?
Hoje, os tamanhos dos ticks geralmente são baseados em decimais. Até 2001, no entanto, as bolsas de valores dos EUA expressavam tamanhos de ticks com base em um sistema subjacente usando frações. Para a maioria das ações, essa fração era 1/16, portanto um tamanho de tick representava US $ 0, 0625. Essa fração um tanto desajeitada surgiu da Bolsa de Valores de Nova York, que primeiro modelou suas medidas em um sistema de comércio espanhol centenário que usava uma base de oito ou o número de dedos nas duas mãos de uma pessoa, menos os polegares. O tamanho do tick para algumas ações pouco negociadas foi de um oitavo, ou US $ 0, 125.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) agora exige que todas as bolsas dos EUA usem centésimos, razão pela qual o tamanho do tick hoje é de US $ 0, 01, ou um centavo, para a maioria das ações, embora recentemente tenha experimentado tamanhos de ticks maiores para algumas ações de menor limite (ver abaixo).
Os mercados futuros geralmente têm um tamanho de escala que é específico para o instrumento. Por exemplo, um dos contratos futuros mais negociados é o S&P 500 E-mini. O tamanho do seu tick é de 0, 25 ou US $ 12, 50. Isso significa que, se, digamos, o preço atual do contrato de março de 2019 for de US $ 2.553 (como era em 7 de janeiro de 2019), e alguém quisesse oferecer mais por isso, ele teria que oferecer, no mínimo, US $ 2.565, 50. No entanto, outros futuros de índices podem movimentar apenas US $ 10 e US $ 5.
Exemplo do mundo real do tamanho do tick
Em 3 de outubro de 2016, a SEC iniciou um programa piloto de dois anos para testar os benefícios potenciais de tamanhos maiores de ticks para ações com preços de fechamento de US $ 2 ou mais, capitalizações de mercado de US $ 3 bilhões ou menos e volume diário médio consolidado de 1 milhões de ações ou menos. O período do programa piloto de tamanho de ticks terminou em 28 de setembro de 2018, embora os requisitos de coleta e relatório de dados tenham continuado por mais seis meses.
O teste coletou dados, incluindo as margens de lucro dos formadores de mercado nesses títulos. Como parte do teste, a SEC separou uma amostra de títulos de pequena capitalização em um grupo de controle e dois grupos de teste. Segundo a SEC, cada grupo de teste incluiu cerca de 400 títulos, com o restante colocado no grupo de controle.
O primeiro grupo no teste usou tamanhos de tick de US $ 0, 05, embora as ações nesse grupo continuassem sendo negociadas com seus aumentos de preços atuais. O segundo grupo também citou tamanhos de ticks de US $ 0, 05 e os negociou nesses incrementos, embora incluísse um pequeno número de exceções a esta regra geral.
O terceiro grupo cotado em incrementos de US $ 0, 05 é negociado em incrementos de US $ 0, 05, embora uma regra tenha impedido a correspondência de preços pelas organizações comerciais que não exibem o melhor preço, a menos que uma exceção se aplique. Os títulos no grupo de controle continuaram a ser negociados em incrementos de US $ 0, 01.
Principais Takeaways
- Um tamanho de tick é o movimento mínimo de preço de um instrumento de negociação.
- Os tamanhos dos ticks geralmente são baseados em casas decimais e expressos em dólares (nas bolsas dos EUA).
- Para a maioria das ações, o tamanho do tick é de US $ 0, 01.
Resultados do tamanho piloto do carrapato
Embora fosse apenas um teste, alguns corretores e traders criticaram o estudo, argumentando que uma mudança para tamanhos de tick de US $ 0, 05 beneficiou os formadores de mercado, aumentando potencialmente as margens de negociação às custas de investidores individuais. Um informe oficial sobre o plano, “Plano piloto de tamanho de ticks e qualidade do mercado”, divulgado em janeiro de 2018, constatou que as ações nos grupos de teste experimentaram um aumento nos spreads e volatilidade e uma diminuição na eficiência dos preços, em relação às ações no grupo de controle .
As trocas e a FINRA apresentaram à SEC uma avaliação conjunta disponível ao público do impacto do piloto de tamanho de carrapatos em julho de 2018.
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