Taxa de Pagamento Alvo

Qual é a taxa de pagamento desejada?

Uma taxa de pagamento alvo é uma medida da porcentagem dos ganhos de uma empresa que gostaria de pagar aos acionistas como dividendos a longo prazo. As empresas são conservadoras ao definir sua taxa de pagamento de dividendos alvo, com o objetivo de manter um nível estável de dividendos e, ao mesmo tempo, reter capital suficiente para crescer e / ou operar o negócio com eficiência.

Às vezes, a taxa de pagamento é igual à taxa de pagamento desejada. Outras vezes, a taxa de pagamento - que é dividendos por ação divididos pelo lucro por ação - pode ser maior ou menor que a taxa alvo, porque os lucros variam de trimestre para trimestre e de ano para ano.

Principais Takeaways

• O índice de pagamento desejado é o índice de pagamento que a empresa gostaria de atingir a longo prazo.
• A taxa de pagamento pode diferir da taxa de pagamento desejada, pois os ganhos variam ao longo do tempo. É por isso que a meta geralmente é uma meta ou média de longo prazo por um período mais longo.
• Mudanças na política de dividendos podem ter efeitos significativos nos preços das ações e na percepção dos investidores. As empresas geralmente fornecem orientações antecipadas sobre a aparência dos dividendos no futuro e qual é a taxa de pagamento desejada.

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Proporção de pagamento de dividendos

Compreendendo a taxa de pagamento desejada

Como os cortes de dividendos são percebidos negativamente pelos mercados, as equipes de administração geralmente relutam em aumentar os dividendos, a menos que estejam bastante confiantes de que não terão que reverter sua decisão devido à pressão do fluxo de caixa no futuro próximo.

As empresas buscam um nível estável de dividendos que alinhe a taxa de crescimento de dividendos de suas ações com o crescimento dos lucros de longo prazo da empresa para fornecer dividendos constantes ao longo do tempo. Uma empresa com uma política estável de dividendos pode optar por usar um modelo de ajuste da taxa de pagamento-alvo para avançar gradualmente em direção ao pagamento-alvo à medida que seus ganhos aumentam.

Dividendo esperado = (dividendo anterior) + [(aumento esperado em EPS) x (taxa de pagamento prevista) x (fator de ajuste)]

onde: fator de ajuste = (1/1 dos anos em que o ajuste de dividendos ocorrerá)

Uma empresa com um modelo de dividendo residual, no qual seus dividendos de ações se baseiam no valor dos ganhos residuais restantes após o pagamento de todas as despesas e outras obrigações da empresa, também pode usar uma taxa de pagamento desejada.

As etapas a seguir podem ser seguidas para determinar a taxa de pagamento desejada:

1. Identifique a alocação ideal do orçamento de capital. Essa é a proporção do orçamento que é financiado com patrimônio versus dívida financiada.
2. Determine a quantidade de patrimônio necessário para financiar esse orçamento de capital para uma determinada estrutura de capital.
3. Cumpra as obrigações na máxima extensão possível com os lucros acumulados.
4. Pague dividendos aos acionistas usando os ganhos "residuais" que estão disponíveis após o suporte das necessidades do orçamento de capital ideal. Essa política de dividendos residuais implica que os dividendos sejam pagos com os ganhos residuais e residuais.

No modelo de dividendos residuais, o valor dos dividendos que os acionistas recebem nem sempre é estável, mas se a empresa está usando metas, pelo menos o processo para determinar o valor dos dividendos é estável.

As empresas que usam o modelo de dividendos estáveis ​​geralmente buscam pagamentos estáveis ​​que geralmente aumentam com o tempo, assumindo que os lucros continuam a crescer.

Dividendos e Preços das Ações

Os investidores seguem de perto as informações relacionadas ao pagamento de dividendos, e os preços das ações costumam reagir mal a mudanças inesperadas na taxa de pagamento desejada da empresa. Devido à mensagem que a política de dividendos pode enviar sobre as perspectivas de uma empresa, os gerentes da empresa compartilham orientações de pagamento, bem como alterações planejadas para atingir os índices de pagamento. Os analistas de ações querem particularmente entender a política de dividendos e a estratégia de pagamento de uma empresa, bem como como ela se compara ao setor.

Uma taxa de pagamento ou uma meta de taxa de pagamento alta demais pode enviar um sinal negativo ao mercado e pode realmente pressionar o preço das ações, uma vez que investidores e analistas podem sentir que a empresa não está retendo capital suficiente para crescer ou operar com a mesma eficácia como poderia.

Uma baixa taxa de pagamento ou meta de pagamento normalmente precisa ser acompanhada de perspectivas mais fortes de crescimento de lucros para atrair investidores, dessa forma os acionistas são compensados ​​por provável valorização das ações em vez de dividendos. Se a empresa é lucrativa, mas não está crescendo, os investidores podem questionar por que a empresa não está pagando mais dividendos aos acionistas.

As empresas mais antigas com perspectivas mínimas de crescimento geralmente pagam mais em dividendos, pois é assim que os acionistas são recompensados. Com pouco crescimento na empresa, é improvável que o preço das ações exploda mais.

Exemplo de política de dividendos alvo

A partir de 2019, a grande varejista Target Corporation (TGT) mantém uma política de dividendos crescente a cada ano há mais de 50 anos. Em 1967, a empresa pagou US $ 0, 0021 por ação. Em 2018, a Target pagou US $ 2, 52 por ação e aumentou o dividendo para 2019.

Normalmente, a empresa aumentou o dividendo em pelo menos alguns centavos por ano desde 2001. Antes disso, a Target ainda aumentava o dividendo a cada ano, mas os aumentos eram um centavo ou frações de centavo a cada ano.

Em maio de 2019, a empresa possui uma taxa de pagamento de aproximadamente 45%. A empresa manteve sua crescente política de dividendos, embora os ganhos não aumentem a cada ano. Isso significa que em alguns anos a taxa de pagamento será maior do que em outros.

Em 45%, há espaço para flutuação, pois os lucros precisariam cair consideravelmente para que a Target pagasse 100% de seus ganhos em dividendos. Uma taxa de pagamento muito alta pode preocupar os investidores. Se os ganhos aumentarem ao longo dos anos, a uma taxa maior do que o dividendo, a taxa de pagamento cairá. Se os dividendos aumentarem a uma taxa maior que os ganhos, a taxa de pagamento aumentará.

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