Dívida subordinada vs. dívida sênior: qual é a diferença?

A diferença entre dívida subordinada e dívida sênior é a prioridade na qual os pedidos de dívida são pagos por uma empresa em falência ou liquidação. Se uma empresa possui dívida subordinada e dívida sênior e precisa declarar falência ou enfrentar liquidação, a dívida sênior é paga antes da dívida subordinada. Depois que a dívida sênior é totalmente paga, a empresa paga a dívida subordinada.

Principais Takeaways

• A dívida subordinada e a dívida sênior diferem em termos de classificação em prioridade no caso de os pedidos de dívida serem pagos por uma empresa que enfrenta falência ou liquidação.
• A dívida subordinada, ou dívida júnior, é menos prioritária do que a dívida sênior, em termos de reembolsos.
• A dívida sênior geralmente é garantida e, portanto, é mais provável que seja devolvida, enquanto a dívida subordinada não é garantida e, portanto, representa um risco maior.

Dívida subordinada

Com a dívida subordinada, existe o risco de uma empresa não ser capaz de pagar sua dívida subordinada ou júnior, se usar o dinheiro que possui durante a liquidação para pagar detentores de dívida sênior. Portanto, muitas vezes é considerado mais vantajoso para um credor possuir uma reivindicação sobre a dívida sênior de uma empresa do que sobre dívida subordinada.

Débito sênior

A dívida sênior geralmente é garantida. Dívida garantida é a dívida garantida pelos ativos ou outras garantias de uma empresa e pode incluir garantias e reivindicações sobre certos ativos.

Quando uma empresa pede falência, os emissores de dívida sênior, que normalmente são detentores de títulos ou bancos que emitiram linhas de crédito rotativas, têm mais chances de serem reembolsados. Depois deles, os próximos são os detentores de dívida júnior, acionistas preferenciais e acionistas ordinários, em alguns casos, vendendo garantias que foram mantidas para pagamento de dívidas.

Exemplo de dívida subordinada vs. dívida sênior

Se uma empresa pede falência, os tribunais de falências priorizam os empréstimos pendentes nos quais os ativos liquidados da empresa são usados ​​para pagar.

Qualquer dívida que tenha uma prioridade menor sobre outras formas de dívida é considerada dívida subordinada. Qualquer dívida com maior prioridade sobre outras formas de dívida é considerada dívida sênior.

Por exemplo, uma empresa possui uma dívida A que totaliza US $ 1 milhão e uma dívida B que totaliza US $ 500.000. A dívida A é uma dívida sênior e a dívida B é uma dívida subordinada. Se a empresa precisar declarar falência, será necessário liquidar todos os seus ativos para pagar a dívida. Se os ativos da empresa forem liquidados por US $ 1, 25 milhão, primeiro será necessário quitar o valor de US $ 1 milhão de sua dívida sênior A. A dívida subordinada restante B é reembolsada apenas pela metade devido à falta de dinheiro.

Principais diferenças

A dívida sênior tem a maior prioridade e, portanto, o menor risco. Assim, esse tipo de dívida normalmente carrega ou oferece taxas de juros mais baixas. Enquanto isso, a dívida subordinada gera taxas de juros mais altas, dada sua menor prioridade durante o retorno.

A dívida sênior geralmente é financiada pelos bancos. Os bancos assumem o status sênior de risco mais baixo na ordem de pagamento, porque geralmente podem pagar uma taxa mais baixa, dada a sua fonte de financiamento de baixo custo das contas de depósito e poupança. Além disso, os reguladores defendem que os bancos mantenham uma carteira de empréstimos de menor risco.

Dívida subordinada é qualquer dívida que se enquadre abaixo ou atrás da dívida sênior. No entanto, a dívida subordinada tem prioridade sobre o patrimônio preferencial e ordinário. Exemplos de dívida subordinada incluem dívida mezanina, que é uma dívida que também inclui um investimento. Além disso, os títulos lastreados em ativos geralmente têm uma característica subordinada, onde algumas parcelas são consideradas subordinadas a parcelas seniores. Títulos lastreados em ativos são títulos financeiros garantidos por um conjunto de ativos, incluindo empréstimos, arrendamentos, dívidas em cartões de crédito, royalties ou recebíveis. Tranches são parcelas de dívida ou valores mobiliários que foram projetadas para dividir características de risco ou grupo, de forma que possam ser comercializadas para diferentes investidores.

Considerações Especiais

Um dos benfeitores da dívida subordinada são os bancos. Os bancos geralmente aumentam a dívida subordinada quando as taxas desses empréstimos são mais baixas do que outras formas de captação de capital. Isso ocorre porque muitos bancos são considerados de baixo risco, dado o aumento do escrutínio regulatório desde a crise financeira de 2008-2009. A dívida subordinada tornou-se uma maneira relativamente fácil para os bancos atenderem aos requisitos de capital sem ter que diluir sua base acionária aumentando o capital.