Fundo de naufrágio
Um fundo de amortização é um fundo que contém dinheiro reservado ou poupado para pagar uma dívida ou título. Uma empresa que emite dívida precisará quitá-la no futuro, e o fundo de amortização ajuda a amenizar as dificuldades de uma grande despesa de receita. Um fundo de amortização é estabelecido para que a empresa possa contribuir com o fundo nos anos que antecedem o vencimento do título.
2:04Fundo de naufrágio
Um fundo de naufrágio explicado
Um fundo de amortização ajuda as empresas que emitiram títulos sob a forma de títulos a economizar gradualmente dinheiro e evitar um grande pagamento fixo no vencimento. Alguns títulos são emitidos com o anexo de um recurso de fundo de amortização. O prospecto de um título desse tipo identificará as datas em que o emissor tem a opção de resgatar o título antecipadamente usando o fundo de amortização. Embora o fundo de amortização ajude as empresas a garantir que tenham fundos suficientes para pagar suas dívidas, em alguns casos, eles também podem usá-los para recomprar ações preferenciais ou títulos em circulação.
Menor risco padrão
Um fundo de amortização acrescenta um elemento de segurança a uma emissão de títulos corporativos para investidores. Como haverá fundos reservados para quitar os títulos no vencimento, há menos probabilidade de inadimplência do dinheiro devido no vencimento. Em outras palavras, o valor devido no vencimento é substancialmente menor se um fundo de amortização for estabelecido. Como resultado, um fundo de amortização ajuda os investidores a ter alguma proteção em caso de falência ou inadimplência da empresa. Um fundo de amortização também ajuda a empresa a aliviar as preocupações com o risco de inadimplência e, como resultado, atrair mais investidores para a emissão de títulos.
Credibilidade
Como um fundo de amortização acrescenta um elemento de segurança e reduz o risco de inadimplência, as taxas de juros dos títulos geralmente são mais baixas. Como resultado, a empresa geralmente é vista como digna de crédito, o que pode levar a classificações de crédito positivas para sua dívida. Boas classificações de crédito aumentam a demanda de títulos de uma empresa por parte dos investidores, o que é particularmente útil se uma empresa precisar emitir dívida ou títulos adicionais no futuro.
Impacto financeiro
Custos mais baixos de serviço da dívida devido a taxas de juros mais baixas podem melhorar o fluxo de caixa e a lucratividade ao longo dos anos. Se a empresa estiver com bom desempenho, é mais provável que os investidores invistam em seus títulos, levando ao aumento da demanda e à probabilidade de que a empresa possa levantar capital adicional, se necessário.
Principais Takeaways
- Um fundo de amortização é uma conta que contém dinheiro reservado para quitar dívidas ou títulos.
- Os fundos de naufrágio podem ajudar a pagar a dívida no vencimento ou a recomprar títulos no mercado aberto.
- Os títulos mobilizáveis com fundos de amortização podem ser recuperados antecipadamente, removendo futuros pagamentos de juros do investidor.
- O pagamento antecipado de dívidas por meio de um fundo de amortização economiza as despesas com juros da empresa e evita que a empresa tenha dificuldades financeiras no futuro.
Títulos exigíveis
Se os títulos emitidos forem exigíveis, significa que a empresa pode se aposentar ou pagar uma parte dos títulos antecipadamente usando o fundo de amortização quando isso fizer sentido em termos financeiros. Os títulos são incorporados a uma opção de compra que dá ao emissor o direito de "pagar" ou recomprar os títulos. O prospecto da emissão de títulos pode fornecer detalhes sobre o recurso que pode ser chamado, incluindo o momento em que os títulos podem ser chamados, níveis de preços específicos e o número de títulos que podem ser chamados. Normalmente, apenas uma parte dos títulos emitidos é passível de chamada e os títulos passíveis de escolha são escolhidos aleatoriamente usando seus números de série.
Uma chamada é normalmente chamada com um valor ligeiramente acima do valor nominal e as chamadas anteriormente têm um valor de chamada mais alto. Por exemplo, um título pagável a um preço de 102 paga ao investidor $ 1.020 por cada $ 1.000 em valor nominal, mas estipulações podem indicar que o preço cai para 101 após um ano.
Se as taxas de juros caírem após a emissão do título, a empresa poderá emitir novas dívidas a uma taxa de juros menor do que o título exigível. A empresa utiliza os recursos da segunda emissão para quitar os títulos exigíveis, exercendo o recurso de chamada. Como resultado, a empresa refinanciou sua dívida pagando os títulos exigíveis de maior rendimento com a dívida recém-emitida a uma taxa de juros mais baixa.
Além disso, se as taxas de juros diminuírem, o que resultaria em preços mais altos dos títulos, o valor nominal dos títulos seria menor que os preços atuais de mercado. Nesse caso, os títulos poderiam ser chamados pela empresa que resgata os títulos dos investidores pelo valor nominal. Os investidores perderiam parte de seus pagamentos de juros, resultando em menos receita a longo prazo.
Outros tipos de fundos de amortização
Fundos de naufrágio podem ser usados para recomprar ações preferenciais. As ações preferenciais geralmente pagam um dividendo mais atraente do que as ações ordinárias. Uma empresa poderia reservar depósitos em dinheiro para serem usados como fundo de amortização para aposentar ações preferenciais. Em alguns casos, as ações podem ter uma opção de compra anexada, o que significa que a empresa tem o direito de recomprar as ações a um preço predeterminado.
Contabilidade empresarial de fundos de amortização
Um fundo de amortização é normalmente listado como um ativo não circulante - ou ativo de longo prazo - no balanço de uma empresa e é frequentemente incluído na listagem de investimentos de longo prazo ou outros investimentos.
As empresas com uso intensivo de capital geralmente emitem títulos de longo prazo para financiar a compra de novas instalações e equipamentos. As empresas de petróleo e gás são intensivas em capital porque exigem uma quantidade significativa de capital ou dinheiro para financiar operações de longo prazo, como plataformas de petróleo e equipamentos de perfuração.
Exemplo do mundo real de um fundo de amortização
Digamos, por exemplo, que a Exxon Mobil Corp. (XOM) emitiu US $ 20 bilhões em dívidas de longo prazo na forma de títulos. Os pagamentos de juros deveriam ser pagos semestralmente aos obrigacionistas. A empresa estabeleceu um fundo de amortização pelo qual US $ 4 bilhões devem ser pagos ao fundo a cada ano para serem utilizados para quitar dívidas. No terceiro ano, a Exxon pagou US $ 12 bilhões dos US $ 20 bilhões em dívidas de longo prazo.
A empresa poderia ter optado por não estabelecer um fundo de amortização, mas teria que pagar US $ 20 bilhões em lucros, dinheiro ou lucros retidos no quinto ano para quitar a dívida. A empresa também teria que pagar cinco anos de pagamento de juros sobre toda a dívida. Se as condições econômicas tivessem deteriorado ou o preço do petróleo colapsado, a Exxon poderia ter um déficit de caixa devido à receita mais baixa e não ter conseguido cumprir o pagamento da dívida.
O pagamento antecipado da dívida por meio de um fundo de amortização economiza as despesas com juros da empresa e evita que a empresa tenha dificuldades financeiras a longo prazo se as condições econômicas ou financeiras piorarem. Além disso, o fundo de amortização permite à Exxon a opção de emprestar mais dinheiro, se necessário. No exemplo acima, digamos que no terceiro ano, a empresa precisou emitir outro título para capital adicional. Como restam apenas US $ 8 bilhões dos US $ 20 bilhões em dívida original, provavelmente seria possível emprestar mais capital, já que a empresa teve um histórico tão sólido de pagar sua dívida antecipadamente.
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