Shogun Bond
O bônus Shogun é um tipo de bônus emitido no Japão por entidades estrangeiras, incluindo empresas, instituições financeiras e governos, e denominado em uma moeda diferente do iene. Por exemplo, se uma empresa chinesa emitir um título denominado renminbi no Japão, este seria considerado um título Shogun. Os títulos Shogun em moeda estrangeira emitidos no Japão estão disponíveis para investidores japoneses e estrangeiros.
Quebrando o vínculo do Shogun
Os títulos shogun foram nomeados após a palavra japonesa para o líder militar tradicional do exército japonês. Um título Samurai é semelhante a um título Shogun, mas os títulos Samurai são denominados em ienes, enquanto os títulos Shogun são emitidos em moeda estrangeira.
O primeiro título Shogun foi emitido em 1985 pelo Banco Mundial, em consideração ao esforço do governo japonês de internacionalizar amplamente o iene japonês e liberalizar o mercado de capitais do país. O título foi denominado em dólares americanos. Sul da Califórnia Edison se tornou a primeira empresa dos EUA a vender títulos Shogun denominados em dólares, também em 1985. No início de sua história, o mercado de títulos Shogun estava restrito a organizações supranacionais e governos estrangeiros. As revisões tributárias dos EUA em 1986 incitaram algum interesse inicial no título, pois o subsequente abrandamento das regras relacionadas aos títulos deu maior flexibilidade às empresas privadas no mercado de títulos Shogun.
Desafios iniciais para títulos do Shogun
Após o auge em 1996, os títulos do Shogun lutaram para ganhar força no Japão por várias razões. Entre eles, o Japão queria se concentrar em títulos denominados em ienes de alta qualidade, em vez daqueles emitidos em um país estrangeiro. Além disso, os investidores japoneses na época tinham pouco conhecimento de como os mercados internacionais funcionavam e eram particularmente avessos ao risco e, portanto, evitavam um investimento que ainda não entendiam. Além disso, o período de registro para a emissão de títulos Shogun foi extremamente longo e os requisitos de documentação foram extremamente difíceis, especialmente em comparação aos títulos Samurai. Como resultado, a emissão de títulos Shogun pairou em níveis próximos de zero por muitos anos, antes de atingir uma nova alta em 2010.
Motivações para a emissão de títulos Shogun
Empresas, governos e instituições citam várias razões para emitir títulos Shogun. Aqui estão quatro exemplos históricos recentes que descrevem suas razões específicas para o uso de títulos Shogun como recurso de empréstimo:
- Em 2011, a Daewoo emitiu os primeiros títulos Shogun da Coréia, atraídos pelos menores custos de empréstimos no Japão em meio à turbulência do mercado na Europa e nos EUA. A empresa também afirmou que a emissão do Shogun ajudaria a diversificar suas fontes de financiamento. A Daewoo também planejava usar os recursos para investimentos em projetos de exploração de recursos e para fins corporativos em geral.
- Em 2012, a Hitachi Capital emitiu o primeiro título Shogun em dólar de Hong Kong. A empresa usou a venda para financiar sua expansão de negócios, incluindo empréstimos hipotecários, bem como para fins corporativos em geral.
- Em 2016, o Banco Mundial emitiu em 2016 o primeiro Shogun Green Bond, usando os fundos para apoiar empréstimos para projetos elegíveis que buscam mitigar a mudança climática ou ajudar as nações afetadas a se adaptarem a ela.
- Em 2017, a empresa sul-coreana de cartões de crédito Woori levantou US $ 50 milhões por meio da venda de títulos Shogun, usando os recursos da venda para pagar sua dívida vencida, entre outros motivos.