Ações em circulação
As ações em circulação referem-se às ações de uma empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas pertencentes a diretores e membros da empresa. As ações em circulação são mostradas no balanço da empresa sob o título “Capital Social”. O número de ações em circulação é usado no cálculo de métricas importantes, como a capitalização de mercado de uma empresa, bem como seu lucro por ação (EPS) e fluxo de caixa por ação (CFPS). O número de ações em circulação de uma empresa não é estático e pode variar bastante ao longo do tempo.
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Entendendo as ações em circulação
Quaisquer ações autorizadas detidas ou vendidas aos acionistas de uma corporação, excluídas as ações em tesouraria detidas pela própria empresa, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, o número de ações em circulação representa a quantidade de ações no mercado aberto, incluindo ações detidas por investidores institucionais e ações restritas detidas por insiders e diretores da empresa.
As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por vários motivos. O número aumentará se a empresa emitir ações adicionais. As empresas normalmente emitem ações quando aumentam capital por meio de um financiamento acionário ou mediante o exercício de opções de ações de funcionários (ESO) ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação diminuirão se a empresa comprar de volta suas ações sob um programa de recompra de ações.
Principais Takeaways
- As ações em circulação referem-se às ações de uma empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas pertencentes a diretores e membros da empresa.
- O número de ações em circulação de uma empresa não é estático e pode variar bastante ao longo do tempo.
Como localizar o número de ações em circulação
Além de listar ações em circulação, ou capital social, no balanço da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a relatar o número de ações emitidas e em circulação e geralmente empacotam essas informações nas seções de relações com investidores de seus sites ou na bolsa de valores local sites. Nos Estados Unidos, os números das ações em circulação estão acessíveis nos registros trimestrais da Securities and Exchange Commission (SEC).
Desdobramento de ações e consolidação de ações
O número de ações em circulação aumentará se uma empresa realizar um desdobramento de ações ou reduzirá se realizar um desdobramento de ações. Os desdobramentos de ações geralmente são realizados para trazer o preço das ações de uma empresa para a faixa de compra de investidores de varejo; o aumento no número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente inicia uma divisão reversa ou consolidação de ações para trazer o preço de suas ações para o intervalo mínimo necessário para atender aos requisitos de listagem de câmbio. Embora o menor número de ações em circulação possa prejudicar a liquidez, ele também pode impedir vendedores a descoberto, pois será mais difícil tomar emprestado ações para vendas a descoberto.
Como exemplo, o serviço de streaming de vídeo online Netflix, Inc. anunciou uma divisão de ações sete por um em 2015. Na tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, simultaneamente, o número de investidores, a Netflix aumentou sua emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações.
Ações Blue Chip
Para um estoque de blue chips, o aumento do número de ações em circulação devido a desdobramentos de ações ao longo de décadas representa o aumento constante de sua capitalização de mercado e o crescimento concomitante das carteiras de investidores. Obviamente, apenas aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso; a empresa também deve oferecer um crescimento consistente dos lucros.
Embora as ações em circulação sejam determinantes da liquidez de uma ação, esta última depende em grande parte de sua flutuação de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações forem detidas por insiders e instituições, o float de apenas cinco milhões poderá restringir a liquidez da ação.
Programas de Recompra de Ações
Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, instituirá um programa de recompra, recomprando ações de suas próprias ações. Em um esforço para aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro total por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação recomprando ou recomprando essas ações, retirando-as do mercado aberto.
Tomemos, por exemplo, a Apple, Inc., cujos títulos em circulação possuem uma grande propriedade institucional de cerca de 62%. Em março de 2012, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde a renovação, de mais de US $ 90 bilhões. De acordo com o New York Times, o “principal objetivo [da recompra] será eliminar a diluição dos acionistas que ocorrerá nos futuros programas de subsídios e compra de ações de funcionários da Apple.” Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple conseguiu recompra suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação, aumentando seu lucro por ação.
Em dezembro de 2015, o valor de mercado da Apple era de US $ 869, 60 bilhões e possuía 5, 18 bilhões de ações em circulação. O preço das ações subiu quase US $ 170 desde que o programa de recompra foi anunciado.
Por outro lado, em maio de 2015, a BlackBerry, Ltd. anunciou um plano de recompra de 12 milhões de suas próprias ações em circulação, em um esforço para aumentar os lucros das ações. A BlackBerry planeja recomprar 2, 6% de seus mais de 500 milhões de ações em circulação, como um aumento no incentivo acionário. Diferentemente da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente para gerar ganhos futuros, o crescimento decrescente da BlackBerry sugere que a recompra de ações em circulação vem se preparando para o cancelamento.
Média Ponderada de Ações em Circulação
Como o número de ações em circulação é incorporado nos principais cálculos de métricas financeiras, como o lucro por ação, e como esse número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada das ações em circulação é frequentemente usada em seu lugar em determinadas fórmulas.
Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decida realizar um desdobramento de ações, aumentando assim a quantidade total de ações em circulação para 200.000. Mais tarde, a empresa registra ganhos de US $ 200.000. Para calcular o lucro por ação para o período inclusivo geral, a fórmula seria a seguinte:
(Lucro líquido - dividendos das ações preferenciais (200.000)) / ações em circulação (100.000 - 200.000)
Mas ainda não está claro qual dos dois valores das ações em circulação a serem incorporados na equação: 100.000 ou 200.000. O primeiro resultaria em um EPS de US $ 1, enquanto o último resultaria em um EPS de US $ 2. Para explicar essa variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com mais precisão a média ponderada das ações em circulação, que é a seguinte:
(Ações em circulação x Período do relatório A) + (Ações em circulação x Período do relatório B)
No exemplo acima, se os períodos de relatório fossem cada semestre, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisitar o cálculo do EPS, US $ 200.000 divididos pela média ponderada de 150.000 ações em circulação equivaleria a US $ 1, 33 em lucro por ação.
Ações em Circulação vs. Ações Flutuantes
O estoque flutuante é uma maneira mais restrita de analisar o estoque de uma empresa por ações. Exclui ações detidas de perto, que são detidas por membros da empresa ou investidores controladores. Esses tipos de investidores normalmente incluem executivos, diretores e fundações da empresa.
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