Definição de semi-desvio
O semi-desvio é um método de medir as flutuações abaixo da média nos retornos do investimento.
O semi-desvio revelará o pior desempenho esperado de um investimento arriscado.
O semi-desvio é uma medida alternativa ao desvio ou variação padrão. No entanto, diferentemente dessas medidas, o semi-desvio considera apenas flutuações negativas de preços. Assim, o semi-desvio é mais frequentemente usado para avaliar o risco negativo de um investimento.
Entendendo o semi-desvio
No investimento, o semi-desvio é usado para medir a dispersão do preço de um ativo a partir de uma média ou valor-alvo observado. Nesse sentido, dispersão significa a extensão da variação do preço médio.
Principais Takeaways
- O semi-desvio é uma alternativa ao desvio padrão para medir o grau de risco de um ativo.
- O semi-desvio mede apenas as flutuações abaixo da média ou negativas no preço de um ativo.
- Essa ferramenta de medição é mais frequentemente usada para avaliar investimentos arriscados.
O objetivo do exercício é determinar a gravidade do risco negativo de um investimento. O número de semi-desvio do ativo pode então ser comparado a um número de referência, como um índice, para ver se é mais ou menos arriscado do que outros investimentos em potencial.
A fórmula para o semi-desvio é:
Onde:
- n = número total de observações abaixo da média
- r t = o valor observado
- média = o valor médio ou alvo de um conjunto de dados
Todo o portfólio de um investidor pode ser avaliado de acordo com o semi-desvio no desempenho de seus ativos. Em outras palavras, isso mostrará o pior desempenho esperado de um portfólio, comparado às perdas em um índice ou qualquer outro comparável selecionado.
História do Semi-Desvio na Teoria do Portfólio
O semi-desvio foi introduzido na década de 1950 especificamente para ajudar os investidores a gerenciar carteiras de risco. Seu desenvolvimento é creditado a dois líderes na moderna teoria de portfólio.
- Harry Markowitz demonstrou como explorar as médias, variações e covariâncias das distribuições de retorno dos ativos de um portfólio, a fim de calcular uma fronteira eficiente na qual cada portfólio alcança o retorno esperado para uma dada variação ou minimiza a variação para um determinado retorno esperado . Na explicação de Markowitz, uma função de utilidade, definindo a sensibilidade do investidor à mudança de riqueza e risco, é usada para escolher um portfólio apropriado na fronteira estatística.
- AD Roy, enquanto isso, usou o semi-desvio para determinar a compensação ideal do risco para retornar. Ele não acreditava que fosse viável modelar a sensibilidade ao risco de um ser humano com uma função de utilidade. Em vez disso, ele assumiu que os investidores desejariam o investimento com a menor probabilidade de ficar abaixo de um nível de desastre. Compreendendo a sabedoria dessa afirmação, Markowitz realizou dois princípios muito importantes: o risco de queda é relevante para qualquer investidor e as distribuições de retorno podem ser distorcidas, ou não simetricamente distribuídas, na prática. Como tal, Markowitz recomendou o uso de uma medida de variabilidade, que ele chamou de semivariância, pois leva em conta apenas um subconjunto da distribuição de retorno.
Semi-desvio versus semivariance
No semi-desvio, n é definido como o número total de observações. Na semivariância, n é o subconjunto de retornos abaixo da média. No entanto, embora essa seja a definição matemática correta de semivariância, esse resultado não faz sentido se você usar a série temporal de retornos abaixo da média ou abaixo de um MAR para construir uma matriz de semicovariância para otimização do portfólio.
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