Patrimônio de Referência
O patrimônio subjacente pelo qual um investidor está buscando proteção de movimento de preços. As ações de referência são mais comumente associadas a opções de swap, incluindo swaps de ações e opções de venda. A maioria das opções que são compradas para proteger contra quedas de preço em um patrimônio de referência está profundamente fora do dinheiro inicialmente.
BREAKING DOWN Patrimônio de Referência
Os investidores usam uma variedade de derivativos para se protegerem de alterações nos preços de segurança, incluindo o padrão de uma empresa. Um tipo de opção relativamente novo é o EDS (equity default swap), que é projetado para fornecer proteção ao investidor contra alterações de preço em um patrimônio de referência específico. Embora títulos, hipotecas e títulos semelhantes possam experimentar um evento de crédito, como um default, as ações não têm o mesmo tipo de exposição. Em vez disso, as ações estão expostas ao risco de mercado, e um swap de inadimplência é projetado para proteger contra uma quantidade específica de declínio no valor do patrimônio de referência.
As ações de referência são usadas em conjunto com um evento de patrimônio específico ao definir os termos de um contrato de swap de inadimplência, com os termos também incluindo o prazo do contrato. Isso permite que o EDS seja comparável a um CDS (Credit Default Swap). O patrimônio de referência é usado pelo comprador do swap padrão ao comprar um contrato do negociante de swap. O comprador da opção paga uma taxa ou prêmio ao vendedor e concorda em pagar ao comprador se o valor do patrimônio de referência cair.
A quantia que um comprador de EDS recebe do vendedor de EDS depende dos termos do contrato. Em alguns casos, o vendedor deverá efetuar um pagamento proporcional ao valor do patrimônio de referência após a ocorrência do evento, enquanto em outros casos, o vendedor da EDS deverá pagar um valor fixo. O valor fixo geralmente é igual ao valor principal nocional da EDS multiplicado por uma taxa de recuperação.
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