Realização múltipla
Um múltiplo de realização é uma medida de private equity que mostra quanto foi pago aos investidores. A realização múltipla mede o retorno que é realizado a partir do investimento. Os fundos de private equity são únicos, pois mantêm ativos reunidos de todos os tipos de fontes ilíquidas, incluindo aquisições alavancadas (LBO), startups e assim por diante. O múltiplo de realização é encontrado dividindo-se as distribuições acumuladas de um fundo, empresa ou projeto pelo capital realizado.
Realização múltipla = distribuições cumulativas / capital integralizado
O múltiplo de realização também é referido como distribuído ao capital integralizado (DPI).
Realização múltipla explicada
O múltiplo de realização é popular entre capitalistas de risco e investidores de fundos de private equity. Isso ocorre porque se concentra no que realmente foi pago aos investidores. Se um fundo de private equity estiver pagando dinheiro aos investidores ano após ano, seu múltiplo de realização aumentará à medida que houver mais distribuições nos livros. Isso permite que um investidor de private equity localize facilmente um fundo com êxito em devolver dinheiro para seus investidores.
Realização múltipla como parte do todo
O múltiplo de realização não conta toda a história do desempenho de um fundo de private equity. Ele é combinado com outras medidas, como o múltiplo de investimento, o PIC, o valor total a ser pago em múltiplos (TVPI) e o valor residual a ser pago em múltiplos (RVPI). Obviamente, a taxa de retorno interna do fundo desde o início também é usada como uma medida-chave. Os investidores estão basicamente procurando os fundos que geram uma grande quantidade de retorno (investimento múltiplo) e não têm vergonha de devolver parte deles aos investidores regularmente.
Como na maioria das medidas de private equity, a realização múltipla ignora o valor temporal do dinheiro. Isso diferencia a realização múltipla de outros métodos de avaliação, como taxa interna de retorno ou valor presente líquido. Os fundos de private equity são difíceis de avaliar devido aos tipos de investimentos que possuem. Não existe um mercado profundo que possa estabelecer avaliações diariamente; portanto, os investidores precisam adivinhar e pular de fé quando se trata de colocar um número no valor residual. A realização múltipla retira parte da incerteza e zera o que os investidores viram desse fundo em fundos reais devolvidos e, por extensão, o que é razoável esperar no futuro. A ressalva é que, no mundo do investimento em private equity, eventos passados influenciam apenas eventos futuros em uma extensão limitada. Basta uma troca de financiamento, e as LBOs ou startups fortemente alavancadas têm uma colina mais íngreme a subir antes de uma futura estratégia de saída por meio de uma oferta pública inicial (IPO).
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