Nota protegida pelo principal - PPN
Uma nota principal protegida (PPN) é um título de renda fixa que garante um retorno mínimo igual ao investimento inicial do investidor (o valor principal), independentemente do desempenho dos ativos subjacentes.
Esses investimentos são projetados para investidores avessos ao risco que desejam proteger seus investimentos enquanto participam de ganhos com movimentos favoráveis do mercado.
As principais notas protegidas também são conhecidas como notas vinculadas garantidas.
Noções básicas sobre nota protegida pelo principal (PPN)
Uma nota principal protegida (PPN) é um produto financeiro estruturado que garante uma taxa de retorno de pelo menos o valor do principal investido, desde que a nota seja mantida até o vencimento. Um PPN é estruturado como um título de cupom zero - um título que não paga juros até o vencimento - e uma opção com um pagamento vinculado a um ativo, índice ou benchmark subjacente. Com base no desempenho do ativo vinculado, índice ou benchmark, o payoff variará. Por exemplo, se o payoff estiver vinculado a um índice de ações, como Russell 2000, e o índice subir 30%, o investidor receberá o ganho total de 30%. Com efeito, os principais títulos protegidos prometem devolver o principal de um investidor, no momento do vencimento, com o ganho adicional do desempenho do índice, se esse índice for negociado dentro de um determinado intervalo.
Uma desvantagem das notas protegidas do principal é que a garantia do principal está sujeita à credibilidade do emissor ou garantidor. Portanto, a perspectiva de um retorno garantido não é totalmente exata no caso de o emissor falir e deixar de pagar a totalidade ou a maioria de seus pagamentos, incluindo o reembolso do principal investimento dos investidores, o investidor perderia o principal. Como esses produtos são essencialmente dívidas não garantidas, os investidores ficam abaixo do nível dos credores garantidos.
Além disso, os investidores devem manter essas notas até o vencimento para receber o pagamento integral. Como essas notas podem ter vencimentos de longo prazo, os investimentos em PPN podem ser onerosos para investidores que precisam amarrar seus fundos por longos períodos de tempo, além de pagar todos os juros imputados acumulados nas notas todos os anos. As retiradas antecipadas podem estar sujeitas a cobranças e as retiradas parciais podem reduzir o valor disponível mediante uma renúncia total.
Limitações
O lado sombrio das principais notas protegidas foi revelado após o colapso do Lehman Brothers e o início da crise de crédito de 2008. Os irmãos Lehman haviam emitido muitas dessas anotações e os corretores estavam fazendo isso nas carteiras de seus clientes, que tinham pouco ou nenhum conhecimento desses produtos. Os retornos dos PPNs foram mais complicados do que os apresentados na superfície aos clientes. Por exemplo, para um investidor em uma dessas notas obter o retorno do índice vinculado ao retorno da nota e recuperar o principal, as letras pequenas podem indicar que o índice não pode cair 25% ou mais do seu nível na data de emissão. Tampouco pode subir mais de 27% acima desse nível. Se o índice exceder esses níveis durante o período de detenção, os investidores receberão apenas seu principal de volta.
Um investidor que não deseja lidar com as complicações de títulos individuais de PPN pode optar por principais fundos protegidos. Os fundos protegidos por principal são fundos administrados por dinheiro que consistem principalmente em notas protegidas por principal estruturadas para proteger o principal de um investidor. Os retornos desses fundos são tributados como renda ordinária, em vez de ganhos de capital ou dividendos com vantagem fiscal. Além disso, as taxas cobradas pelo fundo são usadas para financiar as posições de derivativos usadas para garantir os retornos do principal e minimizar o risco.
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