Volatilidade do petróleo e como lucrar com isso

A recente volatilidade nos preços do petróleo apresenta uma excelente oportunidade para os traders obterem lucro se puderem prever a direção certa. A volatilidade é medida como a mudança esperada no preço de um instrumento em qualquer direção. Por exemplo, se a volatilidade do petróleo é de 15% e os preços atuais do petróleo são de US $ 100, isso significa que, no próximo ano, os traders esperam que os preços do petróleo mudem em 15% (atingindo US $ 85 ou US $ 115).

Se a volatilidade atual for maior que a volatilidade histórica, os traders esperam uma maior volatilidade nos preços daqui para frente. Se a volatilidade atual for menor que a média de longo prazo, os traders esperam menor volatilidade nos preços daqui para frente. O OVX da CBOE (CBOE) rastreia a volatilidade implícita dos preços de exercício no dinheiro para o fundo negociado na US Oil Fund Exchange. A ETF rastreia o movimento do WTI Crude Oil (WTI) comprando futuros de petróleo bruto NYMEX.

Volatilidade na compra e venda

Os comerciantes podem se beneficiar dos preços voláteis do petróleo usando estratégias de derivativos. Estes consistem principalmente na compra e venda de opções simultâneas e na tomada de posições em contratos futuros nas bolsas que oferecem produtos derivados de petróleo bruto. Uma estratégia empregada pelos comerciantes para comprar volatilidade, ou lucrar com um aumento na volatilidade, é chamada de "longo caminho". Consiste na compra de uma opção de compra e de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia se torna lucrativa se houver um movimento considerável na direção para cima ou para baixo.

Por exemplo, se o petróleo estiver sendo negociado a US $ 75 e a opção de compra com preço de exercício negociar a $ 3, e a opção de compra com preço de exercício negociar a $ 4, a estratégia se tornará lucrativa por mais de um dólar. Movimento de US $ 7 no preço do petróleo. Portanto, se o preço do petróleo subir além de US $ 82 ou cair além de US $ 68 (excluindo os encargos de corretagem), a estratégia será lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções out-of-the-money, também chamadas de "estrangulamento longo", o que reduz os custos dos prêmios iniciais, mas exigiria um movimento maior no preço das ações para que a estratégia fosse lucrativa. O lucro máximo é teoricamente ilimitado no lado positivo e a perda máxima é limitada a US $ 7. (Para informações relacionadas, leia mais sobre como comprar opções de petróleo.)

A estratégia de vender volatilidade, ou se beneficiar de uma volatilidade decrescente ou estável, é chamada de "curta caminhada". Consiste na venda de uma opção de compra e de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia se torna lucrativa se o preço estiver dentro do intervalo. Por exemplo, se o petróleo estiver sendo negociado a US $ 75 e a opção de compra com preço de exercício negociar a $ 3, e a opção de venda com preço de exercício negociar a $ 4, a estratégia se tornará rentável se não houver mais de um movimento de US $ 7 no preço do petróleo. Portanto, se o preço do petróleo subir para US $ 82 ou cair para US $ 68 (excluindo os encargos de corretagem), a estratégia será lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções fora do dinheiro, chamadas de "estrangulamento curto", que diminuem o lucro máximo possível, mas aumentam o intervalo dentro do qual a estratégia é rentável. O lucro máximo é limitado a US $ 7, enquanto a perda máxima é teoricamente ilimitada no lado positivo. (Para informações relacionadas, leia sobre como os preços baixos do petróleo podem ir.)

As estratégias acima são bidirecionais; eles são independentes da direção do movimento. Se o trader tem uma visão do preço do petróleo, ele pode implementar spreads que dão ao trader a chance de lucrar e, ao mesmo tempo, limitar o risco.

Estratégias de alta e baixa

Uma estratégia de baixa popular é o spread de compra, que consiste em vender uma compra fora do dinheiro e comprar uma compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do crédito líquido e é o lucro máximo da estratégia. A perda máxima é a diferença entre os preços de exercício e o valor do crédito líquido. Por exemplo, se o petróleo for negociado a US $ 75 e as opções de compra com preço de exercício de US $ 80 e US $ 85 forem negociadas a US $ 2, 5 e US $ 0, 5, respectivamente, o lucro máximo será o crédito líquido ou US $ 2 (US $ 2, 5 - US $ 0, 5) e a perda máxima será US $ 3 (US $ 5 - US $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de venda, vendendo uma venda fora do dinheiro e comprando uma venda ainda mais fora do dinheiro.

Uma estratégia de alta semelhante é o spread de compra em alta, que consiste em comprar uma compra fora do dinheiro e vender uma compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do débito líquido e é a perda máxima para a estratégia. O lucro máximo é a diferença entre a diferença entre os preços de exercício e o valor do débito líquido. Por exemplo, se o petróleo estiver sendo negociado a US $ 75, e as opções de compra com preço de exercício de US $ 80 e US $ 85 forem negociadas a US $ 2, 5 e US $ 0, 5, respectivamente, a perda máxima será o débito líquido ou US $ 2 (US $ 2, 5 - US $ 0, 5) e o lucro máximo será US $ 3 (US $ 5 - US $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de compra, comprando uma venda fora do dinheiro e vendendo uma venda ainda mais fora do dinheiro.

Também é possível assumir posições de spread unidirecionais ou complexas usando futuros. A única desvantagem é que a margem necessária para entrar em uma posição futura seria maior do que seria para entrar em uma posição de opções.

A linha inferior

Os comerciantes podem lucrar com a volatilidade dos preços do petróleo, assim como podem lucrar com oscilações nos preços das ações. Esse lucro é obtido com o uso de derivativos para obter exposição alavancada ao ativo subjacente, sem possuir ou precisar possuir o próprio ativo.