Valor Presente Líquido (VPL)
O valor presente líquido (VPL) é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa durante um período de tempo. O VPL é usado no orçamento de capital e no planejamento de investimentos para analisar a lucratividade de um investimento ou projeto projetado.
A fórmula a seguir é usada para calcular o VPL:
VPL = =t = 1nRt (1 + i) em dois: Rt = Fluxos de entrada de caixa líquidos durante um único período ti = Taxa de desconto ou retorno que poderia ser ganho como investimento alternativost = Número de períodos temporizados \ início {alinhado} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {onde:} \\ & R_t = \ text {Fluxos de entrada de caixa líquidos durante um único período} t \ \ & i = \ text {Taxa de desconto ou retorno que poderia ser obtido em} \\ & \ text {investimentos alternativos} \\ & t = \ text {Número de períodos temporizadores} \\ \ end {alinhado} VPL = t = 1 ∑n (1 + i) tRt onde: Rt = saídas líquidas de entrada de caixa durante um único período ti = taxa de desconto ou retorno que poderia ser obtido como investimento alternativo = número de períodos temporizados
Se você não estiver familiarizado com a notação de soma - aqui está uma maneira mais fácil de lembrar o conceito de VPL:
NPV = TVECF-TVICwhere: TVECF = Valor atual dos fluxos de caixa esperadosTVIC = Valor atual de caixa investido \ begin {align}} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {Valor atual dos fluxos de caixa esperados} \\ & \ text {TVIC} = \ text {Valor atual do caixa investido} \\ \ end {alinhado} VPL = TVECF-TVIConde: TVECF = Valor atual dos fluxos de caixa esperadosTVIC = Valor atual do caixa investido
Um valor presente líquido positivo indica que os ganhos projetados gerados por um projeto ou investimento - em dólares atuais - excedem os custos previstos, também em dólares atuais. Supõe-se que um investimento com um NPV positivo será rentável e um investimento com um NPV negativo resultará em uma perda líquida. Esse conceito é a base da regra do valor presente líquido, que determina que apenas investimentos com valores positivos de VPL devem ser considerados.
Além da própria fórmula, o valor presente líquido pode ser calculado usando tabelas, planilhas, calculadoras ou a própria calculadora de NPV da Investopedia.
0:22Compreendendo o valor presente líquido
Como calcular o valor presente líquido (VPL)
No momento, o dinheiro vale mais do que a mesma quantia no futuro devido à inflação e aos ganhos de investimentos alternativos que poderiam ser feitos durante o período intermediário. Em outras palavras, um dólar ganho no futuro não valerá tanto quanto um ganho no presente. O elemento da taxa de desconto da fórmula do VPL é uma maneira de explicar isso.
Por exemplo, suponha que um investidor possa escolher um pagamento de US $ 100 hoje ou em um ano. Um investidor racional não estaria disposto a adiar o pagamento. No entanto, e se um investidor pudesse optar por receber US $ 100 hoje ou US $ 105 em um ano? Se o pagador fosse confiável, 5% a mais poderia valer a pena esperar, mas somente se não houvesse mais nada que os investidores pudessem fazer com os US $ 100 que ganharia mais de 5%.
Um investidor pode estar disposto a esperar um ano para ganhar 5% a mais, mas isso pode não ser aceitável para todos os investidores. Nesse caso, os 5% são a taxa de desconto que variará dependendo do investidor. Se um investidor soubesse que poderia ganhar 8% de um investimento relativamente seguro no próximo ano, não estaria disposto a adiar o pagamento de 5%. Nesse caso, a taxa de desconto do investidor é de 8%.
Uma empresa pode determinar a taxa de desconto usando o retorno esperado de outros projetos com um nível de risco semelhante ou o custo do empréstimo necessário para financiar o projeto. Por exemplo, uma empresa pode evitar um projeto com retorno esperado de 10% ao ano, se custar 12% para financiar o projeto ou um projeto alternativo com retorno de 14% ao ano.
Imagine que uma empresa possa investir em equipamentos que custarão US $ 1.000.000 e deverá gerar US $ 25.000 por mês em receita por cinco anos. A empresa possui o capital disponível para o equipamento e, em alternativa, poderia investi-lo no mercado de ações com um retorno esperado de 8% ao ano. Os gerentes acham que comprar o equipamento ou investir no mercado de ações são riscos semelhantes.
Etapa 1: VPL do investimento inicial
Como o equipamento é pago antecipadamente, esse é o primeiro fluxo de caixa incluído no cálculo. Não há tempo decorrido que precise ser contabilizado, para que a saída atual de US $ 1.000.000 não precise ser descontada.
Identifique o número de períodos (t)
O equipamento deve gerar fluxo de caixa mensal e durar cinco anos, o que significa que haverá 60 fluxos de caixa e 60 períodos incluídos no cálculo.
Identifique a taxa de desconto (i)
O investimento alternativo deverá pagar 8% ao ano. No entanto, como o equipamento gera um fluxo mensal de fluxos de caixa, a taxa de desconto anual precisa ser transformada em uma taxa periódica ou mensal. Usando a fórmula a seguir, descobrimos que a taxa periódica é de 0, 64%.
Taxa periódica = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ texto {Taxa periódica} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% Taxa periódica = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Etapa dois: VPL de fluxos de caixa futuros
Suponha que os fluxos de caixa mensais sejam ganhos no final do mês, com o primeiro pagamento chegando exatamente um mês após a compra do equipamento. Como é um pagamento futuro, ele precisa ser ajustado pelo valor do dinheiro no tempo. Um investidor pode executar esse cálculo facilmente com uma planilha ou calculadora. Para ilustrar o conceito, os cinco primeiros pagamentos são exibidos na tabela abaixo.
O cálculo completo do valor presente é igual ao valor presente de todos os 60 fluxos de caixa futuros, menos o investimento de US $ 1.000.000. O cálculo poderia ser mais complicado se se esperasse que o equipamento tivesse algum valor no final de sua vida útil, mas, neste exemplo, é considerado inútil.
VPL = - $ 1.000.000 + ∑t = 16025.00060 (1 + 0, 0064) 60VPL = - \ $ 1.000.000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0, 0064) ^ {60}} VPL = - US $ 1.000.000 + ∑t = 160 (1 + 0, 0064) 6025.00060
Essa fórmula pode ser simplificada para o seguinte cálculo:
VPL = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82PVL = - \ $ 1.000.000 + \ $ 1.242.322, 82 = \ $ 242.322, 82NPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82
Nesse caso, o VPL é positivo; o equipamento deve ser comprado. Se o valor presente desses fluxos de caixa fosse negativo porque a taxa de desconto era maior ou os fluxos de caixa líquidos eram menores, o investimento deveria ter sido evitado.
Desvantagens do valor presente líquido e alternativas
A medição da rentabilidade de um investimento com o NPV depende muito de suposições e estimativas, para que haja espaço substancial para erros. Os fatores estimados incluem custos de investimento, taxa de desconto e retornos projetados. Um projeto muitas vezes exige despesas imprevistas para decolar ou pode exigir despesas adicionais ao final do projeto.
O período de payback, ou "método de payback", é uma alternativa mais simples ao VPL. O método de retorno calcula quanto tempo levará para o reembolso do investimento original. Uma desvantagem é que esse método falha ao contabilizar o valor temporal do dinheiro. Por esse motivo, os períodos de retorno calculados para investimentos mais longos têm maior potencial de imprecisão.
Além disso, o período de retorno é estritamente limitado à quantidade de tempo necessária para recuperar os custos de investimento inicial. É possível que a taxa de retorno do investimento sofra movimentos bruscos. As comparações usando períodos de retorno não representam a rentabilidade a longo prazo de investimentos alternativos.
Valor Presente Líquido vs. Taxa Interna de Retorno
A taxa interna de retorno (TIR) é muito semelhante ao VPL, exceto que a taxa de desconto é a taxa que reduz o VPL de um investimento a zero. Este método é usado para comparar projetos com diferentes vidas úteis ou quantidade de capital necessário.
Por exemplo, a TIR pode ser usada para comparar a lucratividade antecipada de um projeto de três anos que requer um investimento de US $ 50.000 com o de um projeto de 10 anos que requer um investimento de US $ 200.000. Embora a TIR seja útil, geralmente é considerada inferior ao VPL porque faz muitas suposições sobre o risco de reinvestimento e a alocação de capital.
A linha inferior
Valor atual líquido (VPL) é o cálculo usado para encontrar o valor atual de um fluxo de pagamentos futuro. É responsável pelo valor temporal do dinheiro e pode ser usado para comparar alternativas de investimento semelhantes. O VPL depende de uma taxa de retorno de desconto que possa ser derivada do custo do capital necessário para fazer o investimento, e qualquer projeto ou investimento com um VPL negativo deve ser evitado. Uma desvantagem importante do uso de uma análise de VPL é que ela faz suposições sobre eventos futuros que podem não ser confiáveis.
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