Opção nua
Uma opção simples, também conhecida como opção "descoberta", é criada quando o vendedor de um contrato de opção não possui a garantia subjacente necessária para atender à obrigação potencial resultante da venda (também conhecida como "gravação" ou "curto"). uma opção. A venda de uma opção cria uma obrigação do vendedor de fornecer ao comprador da opção as ações ou contratos futuros subjacentes para uma posição longa correspondente (para uma opção de compra) ou o dinheiro necessário para uma posição curta correspondente (para uma opção de venda) no vencimento . Se o vendedor não possuir a propriedade do ativo subjacente ou o dinheiro correspondente necessário para a execução de uma opção de venda, o vendedor precisará adquiri-lo no vencimento com base nos preços atuais de mercado. Sem proteção contra a volatilidade dos preços, essas posições são consideradas altamente vulneráveis a perdas e, portanto, referidas como descobertas, ou mais coloquialmente, como nuas.
Principais Takeaways
- As opções nuas referem-se a uma opção vendida sem ações previamente retiradas da produção ou dinheiro para cumprir a obrigação da opção no vencimento.
- As opções nuas correm o risco de grandes perdas devido à rápida mudança de preço antes do vencimento.
- As opções de compra nuas exercidas criam uma posição curta na conta do vendedor.
- As opções de venda nua que são exercidas criam uma posição longa na conta do vendedor, comprada com dinheiro disponível.
Como funciona uma opção nua
Uma posição nua refere-se a uma situação em que um comerciante vende um contrato de opção sem manter uma posição no título subjacente como proteção contra uma mudança adversa no preço. As opções nuas são atraentes para traders e investidores, porque possuem a volatilidade esperada embutida no preço. Se o título subjacente se mover na direção oposta que o comprador da opção antecipou, ou mesmo se for a favor do comprador, mas não o suficiente para explicar a volatilidade já incorporada no preço, o vendedor da opção manterá fora o prêmio em dinheiro. Isso normalmente significa que os vendedores de opções ganham cerca de 70% dos negócios. Uma configuração que agrada a traders e investidores que gostam de ganhar a maioria de seus negócios.
Chamadas nuas
Um trader que escreve uma opção de compra nua em uma ação aceitou a obrigação de vender a ação subjacente pelo preço de exercício no vencimento ou antes do vencimento, não importa quão alto o preço da ação aumente. Se o comerciante não possuir as ações subjacentes, o vendedor terá que adquiri-las e depois vendê-las ao comprador da opção para satisfazer a obrigação se a opção for exercida. O efeito final é que isso cria uma posição de venda a descoberto na conta dos vendedores de opções na segunda-feira após o vencimento. No caso de um vendedor que vendeu uma opção de venda, o efeito final seria criar uma posição de estoque longa na conta dos vendedores de opções - uma posição comprada com dinheiro da conta dos vendedores de opções.
Por exemplo, imagine uma trader que acredita que é improvável que uma ação aumente de valor nos próximos três meses, mas não tem muita confiança de que um declínio potencial seja muito grande. Suponha que o preço das ações seja de $ 100 e que uma chamada de greve de $ 105, com uma data de vencimento em 90 dias no futuro, seja vendida por $ 4, 75 por ação. Ela decide abrir uma ligação "vendendo para abrir" essas ligações e cobrando o prêmio. Nesse caso, ela decide não comprar as ações porque acredita que a opção provavelmente expirará sem valor e manterá todo o prêmio.
Existem três resultados possíveis para um comércio de chamadas nuas:
Resultado nº 1: as ações recuperam antes do vencimento.
Nesse cenário, o comerciante tem uma opção que será exercida. Se assumirmos que as ações subiram para US $ 130 em notícias de bons lucros, a opção será exercida em US $ 100 por ação. Isso significa que o comerciante deve adquirir as ações pelo preço atual de mercado e depois vendê-las (ou vendê-las a descoberto) a US $ 100 por ação para cobrir sua obrigação. Essas circunstâncias resultam em uma perda de US $ 30 por ação (US $ 100 - US $ 130). Não há limite superior para o quão alto as ações (e as obrigações do vendedor da opção) podem subir.
Resultado 2: O estoque permanece estável, próximo a US $ 105 por ação no vencimento.
Se a ação estiver igual ou abaixo do preço de exercício no vencimento, ela não será exercida, e o vendedor da opção manterá o prêmio que ela originalmente cobrou.
Resultado nº 3: as ações caíram para qualquer preço abaixo de US $ 105 no vencimento.
Nesse cenário, suponha que o estoque caiu para US $ 90 por vencimento. Não haverá compradores dispostos a pagar o preço de exercício (US $ 105) por uma ação que eles possam comprar no mercado aberto por US $ 90 por ação. Como no resultado # 2, a opção não tem valor e o vendedor da opção fica com o prêmio inteiro.
Naked Puts
Como você pode ver nos resultados anteriores, não há limite para o quão alto um estoque pode subir; portanto, um vendedor de chamadas em aberto tem risco teoricamente ilimitado. Por outro lado, com ofertas nuas, o risco do vendedor é contido porque uma ação ou outro ativo subjacente só pode cair para zero dólar. Um vendedor de opção de venda a descoberto aceitou a obrigação de comprar o ativo subjacente pelo preço de exercício se a opção for exercida na data de vencimento ou antes dela. Embora o risco seja contido, ele ainda pode ser bastante grande, de modo que os corretores geralmente têm regras específicas em relação à negociação de opções simples. Os comerciantes inexperientes, por exemplo, podem não ter permissão para fazer esse tipo de pedido.
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