Taxa de administração
Uma taxa de administração é uma cobrança cobrada por um gerente de investimentos pela administração de um fundo de investimento. A taxa de administração tem como objetivo compensar os gerentes por seu tempo e experiência na seleção de ações e no gerenciamento do portfólio. Também pode incluir outros itens, como despesas de relações com investidores (RI) e custos de administração do fundo.
Taxa de administração explicada
A taxa de gerenciamento é o custo de ter seus ativos gerenciados profissionalmente. A taxa compensa os gerentes profissionais de dinheiro a selecionar títulos para o portfólio de um fundo e gerenciá-lo com base no objetivo de investimento do fundo. As estruturas de taxas de administração variam de fundo para fundo, mas geralmente são baseadas em uma porcentagem de ativos sob gestão (AUM). Por exemplo, a taxa de administração de um fundo mútuo pode ser declarada como 0, 5% dos ativos sob administração.
Ampla disparidade nas taxas de administração
As taxas de administração podem variar de um mínimo de 0, 10% a mais de 2% do AUM. Essa disparidade no valor das taxas cobradas é geralmente atribuída ao método de investimento utilizado pelo administrador do fundo. Quanto mais gerenciado ativamente um fundo, maiores serão as taxas de administração cobradas. Por exemplo, um fundo de ações agressivo que revira seu portfólio várias vezes ao ano em busca de oportunidades de lucro custa muito mais para gerenciar do que um fundo gerenciado de forma mais passiva, como um fundo de índice que fica mais ou menos em uma cesta de ações sem muito negociação.
As altas taxas de administração valem o custo?
Os gestores de fundos ativos dependem de ineficiências e precificação incorreta do mercado para identificar ações com potencial para superar o mercado. No entanto, a hipótese de mercados eficientes (EMH) mostrou que os preços das ações refletem completamente todas as informações e expectativas disponíveis; portanto, os preços atuais são a melhor aproximação do valor intrínseco de uma empresa. Isso impediria qualquer pessoa de explorar ações com preços incorretos de maneira consistente, porque os movimentos dos preços são amplamente aleatórios e motivados por eventos imprevistos. Portanto, a EMH implica que nenhum investidor ativo pode vencer o mercado de forma consistente por longos períodos de tempo, exceto por acaso. De acordo com décadas de pesquisa da Morningstar, os fundos gerenciados ativamente com custos mais altos tendem a ter um desempenho inferior aos fundos gerenciados passivamente com custos mais baixos em todas as categorias.
Uma pesquisa do ganhador do Nobel William Sharpe mostrou que, “depois dos custos, o retorno sobre o dólar médio gerenciado ativamente será menor do que o retorno sobre o dólar médio gerenciado passivamente por qualquer período de tempo”. Sharpe concluiu que os gerentes de fundos ativos apresentam desempenho inferior aos gerentes de fundos passivos., não por causa de qualquer falha em suas estratégias, mas por causa das leis da aritmética. Para que os gerentes de fundos ativos superem o mercado em apenas 1%, precisariam obter um retorno excedente de mais de 2% apenas para responder pela taxa de administração média de 1, 19%.
Taxas de administração de fundos de hedge
Os fundos de hedge cobram taxas notoriamente altas que se tornaram controversas, já que o desempenho geralmente fica aquém do mercado. Sua estrutura de taxas é geralmente chamada de "dois e vinte", porque consiste em 2% do valor total do ativo e 20% de todos os lucros auferidos. Embora o plano seja frequentemente criticado, tem sido a norma desde que Alfred Winslow Jones fundou o que é frequentemente considerado o primeiro fundo de hedge, AW Jones & Co., em 1949. À medida que a concorrência aumentou e os investidores ficaram descontentes, o padrão ficou abaixo pressão, fazendo com que os gerentes implementem com frequência taxas mais baixas, obstáculos de desempenho e restrições se o desempenho não for atingido.
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