ETFs alavancados: eles são adequados para você? (SSO, DDM)

O apelo dos fundos negociados em bolsa (ETFs) é simples: eles misturam os benefícios de diversificação dos fundos mútuos com a capacidade de negociar em uma base intradiária. Agora, existem milhares de ETFs para escolher e mais são adicionados regularmente.

Tutorial: Investimento em ETF

O objetivo de uma ETF alavancada é aumentar a exposição e o impacto do índice subjacente ou dos investimentos na ETF. Por exemplo, o ETF alavancado pode tentar dobrar o retorno de um índice diariamente. (Para saber mais sobre índices, consulte Os ABCs dos índices de ações e Investimento no índice .)

ETFs alavancados fornecem outra ferramenta para os investidores acessarem alavancagem nos mercados financeiros. E como comprar um ETF é tão simples quanto emitir um pedido de compra por meio da sua conta de negociação, é um processo muito mais simples para a maioria do que usar opções, futuros e negociar com margem. Neste artigo, mostraremos algumas considerações importantes a serem observadas ao comprar ETFs alavancados.

Em junho de 2006, a ProShares lançou a primeira onda de ETFs alavancados, referidos pela empresa como "Ultra ProShares". Os ultra ETFs foram projetados para dobrar o desempenho diário dos índices subjacentes rastreados. Por exemplo, o ETF ProShares Ultra Dow 30 (NYSEARCA: DDM) está estruturado para ganhar 2% quando a Média Industrial Dow Jones ganhar 1%.

Mais empresas como a Direxion seguiram o exemplo e, de acordo com dados da Morningstar, agora existem mais de 170 ETFs alavancados, com mais de US $ 30 bilhões em ativos sob gestão no final de setembro de 2016. Esses fundos usam vários instrumentos para manter posições nas classes de ativos incluindo ações, dívidas, commodities e derivativos. Esses investimentos também podem ser altamente concentrados em setores, por exemplo, ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO) ou focados em determinadas geografias como o ETF Direxion Daily FTSE China Bull 3X (NYSEARCA: YINN).

Eles entregam?

A idéia por trás desses fundos é aproveitar os rápidos movimentos diários em diferentes mercados financeiros. O ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) foi lançado em 2006 com o objetivo de dobrar os retornos do subjacente S&P 500. O prospecto do fundo estabelece claramente que a intenção é dobrar o retorno diário e não a longo prazo. De fato, continua dizendo que, por períodos superiores a um único dia, o fundo poderá perder dinheiro se o índice subjacente permanecer estável ou mesmo às vezes quando subir. Por exemplo, um por dia em outubro de 2016, quando o S&P retornou 0, 48%, o fundo retribuiu 0, 82%. Existe uma tendência semelhante para o desempenho em mais de uma semana, mas existe algo mais que uma disparidade.

Diariamente, o retorno dos ultra ETFs tem sido bastante preciso, mas a longo prazo, existem alguns problemas.

Em teoria, um ETF alavancado que retorne o dobro do S&P 500 teria gerado retornos anuais superiores a 13% nos últimos dez anos. O desempenho do fundo ProShares Ultra S&P 500 está muito longe de seu objetivo. Muito menos o dobro, o retorno de 10 anos do fundo em 25 de outubro de 2016 em 6, 73% lutou para igualar os 6, 83% da S&P no mesmo período.

Essa divergência pode ser explicada por um pequeno exemplo. Suponha que o Nasdaq caia 2% em um dia e recupera com 1% de ganho na sessão seguinte. O índice terá uma perda de 1, 02% em dois dias. Um ETF que dê aos investidores o dobro do índice resultará em uma perda de 2, 08% após dois dias. Se o ETF retornou exatamente o dobro do índice, o retorno deve ser -2, 04%. A diferença é pequena no exemplo, mas pode aumentar drasticamente ao longo do tempo com a composição. Se uma ação cair 2%, deve subir 2, 04% para voltar ao ponto. Com o tempo, isso afeta o desempenho.

Os reguladores SEC e FINRA, em um alerta de 2009 que esclareciam isso para investidores individuais, disseram: " Alguns investidores podem investir nesses ETFs com a expectativa de que eles cumpram seus objetivos de desempenho diários declarados a longo prazo também. Os investidores devem estar cientes de que o desempenho de esses ETFs por um período superior a um dia podem diferir significativamente de seus objetivos de desempenho diário declarados ".

Mantenha os custos em mente

Embora um investidor pague cerca de 0, 9% da taxa média anual de administração de tais fundos, há outro fator que pode afetar os retornos reais. Existem custos de transação associados sempre que o fundo compra ou vende títulos e impostos, se essas transações forem tributáveis. Esses custos normalmente não são contabilizados nas despesas anuais, mas são refletidos no desempenho do fundo. Os fundos que dependem do reequilíbrio diário para aproveitar ao máximo os movimentos do mercado normalmente teriam maior rotatividade de portfólio ou mais transações. O ProShares Ultra S&P 500 em seu mais recente prospecto revela uma rotatividade de carteira de 7% do valor médio de seu fundo durante o ano fiscal mais recente.

Alavancagem Estratégica

ETFs alavancados são normalmente mais bem utilizados por investidores que usam uma estratégia de negociação de curto prazo. Os comerciantes que buscam capitalizar os movimentos diários - no mercado ou em um setor específico - podem usar os ultra ETFs para obter alavancagem. Como os ultra ETFs fornecem aos operadores de curto prazo a alavancagem necessária diariamente, sem o erro de composição negativo, a maioria entra e sai dentro de um dia.

Os ultra ETFs também podem ser úteis para investidores que desejam obter superexposição a um setor ou índice específico, mas não possuem o capital necessário. Por exemplo, suponha que um investidor tenha 95% investido em uma alocação diversificada, mas esteja sem exposição ao setor de serviços públicos. O objetivo do investidor é investir 10% de seu portfólio em semicondutores; no entanto, com apenas 5% em dinheiro, pode parecer impossível. O investidor pode usar o dinheiro disponível de 5% para comprar uma ETF alavancada que investe em semicondutores como o Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS) e, na realidade, atribui ao portfólio uma alocação de 10% ao setor. (Para saber mais sobre alocação de ativos, consulte Cinco coisas a saber sobre alocação de ativos, escolha sua própria aventura de alocação de ativos e estratégias de alocação de ativos .)

Embrulhando-o
Para recapitular, as vantagens dos ETFs alavancados são:

• Eles oferecem uma maneira de usar alavancagem sem usar opções ou margem.
• Eles estão disponíveis em contas de aposentadoria.
• Eles são uma ótima ferramenta de negociação para traders de curto prazo.

Os negativos associados aos ETFs alavancados incluem:

• Visa gerar retornos diários, não desempenho a longo prazo
• O impacto da composição negativa pode resultar em imprecisão a longo prazo.
• A alta rotatividade do portfólio pode diminuir ainda mais os retornos
• ETFs alavancados são um investimento de alto risco que pode ser perigoso para o investidor sem instrução

No geral, ETFs alavancados podem ser úteis apenas para investidores mais experientes; talvez todos os outros fiquem longe ou façam a devida diligência antes de investir.