Conheça os seus direitos de acionista

Se você acabou de comprar ações da Disney, como proprietária parcial da empresa, isso significa que você e sua família podem visitar a Disneyland gratuitamente neste verão? Os acionistas da Anheuser-Busch recebem uma caixa de cerveja a cada trimestre? Essas vantagens hipotéticas são altamente improváveis, mas levantam uma questão: que direitos e privilégios os acionistas têm? Embora eles possam não ter direito a passeios gratuitos e cerveja, muitos investidores desconhecem seus direitos como proprietários de ações. Aqui estão vários privilégios que acompanham ser um acionista.

Principais Takeaways

• Se uma empresa liquidar, os credores serão os primeiros a pagar suas dívidas com os ativos da empresa.
• Os detentores de títulos são os próximos na fila a receber recursos provenientes da liquidação.
• Os acionistas ordinários são os últimos a ter dívidas pagas com os ativos da empresa liquidante.
• Aos acionistas ordinários são concedidos seis direitos: poder de voto, propriedade, o direito de transferir propriedade, dividendos, o direito de inspecionar documentos corporativos e o direito de processar por atos ilícitos.

Conhecendo seus direitos como acionista

Níveis de Direitos de Propriedade

Toda empresa possui uma estrutura hierárquica de direitos para as três principais classes de valores mobiliários que as empresas emitem: títulos, ações preferenciais e ações ordinárias. Em outras palavras, há uma hierarquia de direitos.

A prioridade de cada classe de segurança é melhor entendida observando o que acontece quando uma empresa vai à falência. Você pode pensar que, como um acionista comum com uma participação acionária na empresa, seria o primeiro da fila a receber uma parte dos ativos da empresa, caso fosse à falência. Na realidade, os acionistas ordinários estão no fundo da cadeia alimentar corporativa quando uma empresa liquida. Durante o processo de insolvência, os credores são os primeiros a receber suas dívidas pendentes dos ativos da empresa.

Os obrigacionistas são a próxima prioridade seguida pelos acionistas preferenciais e, finalmente, pelos acionistas ordinários. Essa hierarquia é determinada pelo que é chamado de "prioridade absoluta", as regras usadas nas falências para decidir qual parte do pagamento será recebida por quais participantes.

Além das regras de prioridade absoluta, outros direitos diferem para cada classe de segurança. Por exemplo, o estatuto da empresa geralmente declara que apenas os acionistas ordinários têm privilégios de voto, e os acionistas preferenciais devem receber dividendos antes dos acionistas ordinários. Os direitos dos detentores de títulos são determinados de maneira diferente porque um contrato de bônus, ou escritura, representa um contrato entre o emissor e o detentor do título. Os pagamentos e privilégios que o detentor do título recebe são regidos pela escritura (princípios do contrato).

Riscos e Recompensas

Os acionistas ordinários ainda fazem parte dos proprietários do negócio e, se o negócio puder gerar lucro, os acionistas comuns serão beneficiados. A preferência de liquidação que descrevemos acima faz sentido lógico. Os acionistas assumem um risco maior, pois recebem quase nada se a empresa falir, mas também têm um potencial maior de recompensa por meio da exposição à valorização das ações quando a empresa obtém sucesso. Por outro lado, as ações preferenciais geralmente sofrem menos flutuação de preços.

Principais direitos dos acionistas comuns

1. Poder de voto em questões importantes. O poder de voto inclui a eleição de diretores e propostas de mudanças fundamentais que afetam a empresa, como fusões ou liquidação. A votação ocorre na reunião anual da empresa. Se o acionista não puder comparecer, poderá fazê-lo por procuração e correspondência em seu voto.
2. Propriedade em parte da empresa. Anteriormente, discutimos uma liquidação corporativa em que os obrigacionistas e os acionistas preferenciais são pagos primeiro. No entanto, quando os negócios prosperam, os acionistas comuns possuem um pedaço de algo que tem valor. Os acionistas ordinários reclamam parte dos ativos pertencentes à empresa. Como esses ativos geram lucros e como os lucros são reinvestidos em ativos adicionais, os acionistas vêem um retorno à medida que o valor de suas ações aumenta à medida que os preços das ações aumentam.
3. O direito de transferir propriedade. O direito de transferir a propriedade significa que os acionistas podem negociar suas ações em uma bolsa. O direito de transferir a propriedade pode parecer mundano, mas a liquidez fornecida pelas bolsas de valores é importante. A liquidez - o grau em que um ativo ou título pode ser rapidamente comprado ou vendido no mercado sem afetar o preço do ativo - é um dos principais fatores que diferenciam ações de um investimento, como imóveis. Se um investidor possui a propriedade, pode levar meses para converter esse investimento em dinheiro. Como as ações são muito líquidas, os investidores podem transferir seu dinheiro para outros lugares quase instantaneamente.
4. Direito a dividendos. Juntamente com uma reivindicação sobre ativos, os investidores também recebem uma reivindicação por quaisquer lucros que a empresa pague na forma de dividendos. A administração de uma empresa tem essencialmente duas opções com lucros: elas podem ser reinvestidas na empresa (portanto, espera-se aumentar o valor geral da empresa) ou pagas na forma de dividendos. Os investidores não têm opinião sobre qual porcentagem de lucros deve ser paga - o conselho de administração decide isso. Entretanto, sempre que declarados dividendos, os acionistas ordinários têm direito a receber suas ações.
5. Oportunidade de inspecionar livros e registros corporativos. Os regulamentos exigem que as empresas públicas divulguem suas informações financeiras na forma de dois relatórios anuais: um para a Securities and Exchange Commission (SEC) e outro para seus acionistas. O Formulário 10-K é o relatório anual feito à SEC e seu conteúdo é estritamente governado por estatutos federais.
6. O direito de processar por atos ilícitos. Processar uma empresa normalmente assume a forma de uma ação coletiva de acionistas. Por exemplo, a Worldcom enfrentou uma tempestade de ações coletivas de acionistas em 2002, quando foi descoberto que a empresa tinha ganhos superestimados, dando aos acionistas e investidores uma visão errônea de sua saúde financeira.

US $ 575 milhões

O montante que a Wells Fargo & Company teve que pagar para liquidar uma ação coletiva dos acionistas em 2018, segundo a CNN.

Os direitos dos acionistas variam de estado para estado e de país para país, por isso é importante que os investidores consultem as autoridades locais e os grupos de fiscalização públicos. Na América do Norte, no entanto, os direitos dos acionistas tendem a ser o padrão para a compra de qualquer ação ordinária. Esses direitos são cruciais para a proteção dos acionistas contra a má administração.

Governança corporativa

Além dos seis direitos básicos dos acionistas ordinários, os investidores devem pesquisar minuciosamente as políticas de governança corporativa das empresas em que investem. Essas políticas determinam como uma empresa trata e informa seus acionistas.

Plano de Direitos dos Acionistas

Apesar do nome, esse plano difere dos direitos padrão dos acionistas descritos pelo governo (os seis direitos mencionados acima). Os planos de direitos dos acionistas descrevem os direitos de um acionista em uma corporação específica. (As informações geralmente estão acessíveis na seção de relações com investidores do site corporativo ou entrando em contato diretamente com a empresa.)

Na maioria dos casos, esses planos são projetados para dar ao conselho de administração da empresa o poder de proteger os interesses dos acionistas no caso de uma tentativa de um terceiro de adquirir a empresa. Uma empresa terá um plano de direitos dos acionistas que pode ser exercido quando outra pessoa ou empresa adquire uma certa porcentagem de ações em circulação para impedir uma aquisição hostil.

A maneira como um plano de direitos dos acionistas funciona é melhor demonstrada com um exemplo: a Companhia de Tequila da Cory observa que seu concorrente, a Companhia de Tequila de Joe, comprou mais de 20% de suas ações ordinárias. Um plano de direitos dos acionistas pode então estipular que os acionistas ordinários existentes tenham a oportunidade de comprar ações com desconto ao preço atual de mercado (geralmente um desconto de 10% a 20%). Essa manobra às vezes é chamada de "pílula venenosa invertida". Ao poder comprar mais ações a um preço mais baixo, os investidores recebem lucros instantâneos e, mais importante, diluem as ações detidas pelo concorrente cuja tentativa de aquisição é agora mais difícil e caro. Existem inúmeras técnicas como essa que as empresas podem implementar para se defender de uma aquisição hostil.

Às vezes, existem pequenos extras

Embora a cerveja grátis possa ser um pouco exagerada, existem empresas que oferecem aos acionistas pequenos extras. Os acionistas da Carnival Corporation, por exemplo, recebem descontos quando viajam na Carnival Cruises. Sabe-se que outras empresas dão aos acionistas pequenos sinais de agradecimento, juntamente com seus relatórios anuais. Por exemplo, a AT&T deu aos acionistas um cartão telefônico de 10 minutos com seu relatório anual, o McDonald's incluiu um voucher de batatas fritas gratuitas e a Starbucks pagou uma xícara de café grátis.

Antes de comprar a propriedade de uma empresa, os investidores devem pesquisar minuciosamente suas políticas de governança corporativa. Essas políticas determinam como uma empresa trata e informa seus acionistas.

A linha inferior

Comprar ações significa que a propriedade de uma empresa fornece certos direitos. Embora os acionistas ordinários possam ser os últimos a serem pagos quando se trata de liquidação, isso é equilibrado por outras oportunidades, como a valorização do preço das ações. Conhecer seus direitos é uma parte essencial de ser um investidor informado. Embora a SEC e outros órgãos reguladores tentem fazer cumprir um certo grau de direitos dos acionistas, investidores bem informados que entendem completamente seus direitos são menos suscetíveis a riscos. (Para leitura relacionada, consulte "Quais são os direitos de todos os acionistas comuns?")