Valor intrínseco
Valor intrínseco é o valor percebido ou calculado de um ativo, investimento ou empresa. O termo encontra uso na análise fundamental para estimar o valor de uma empresa e seu fluxo de caixa. Outro uso do valor intrínseco está na quantidade de lucro que existe em um contrato de opções.
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Valor intrínseco explicado
Valor intrínseco é um termo genérico com significados úteis em várias áreas. Um analista ou investidor pode estimar o valor de um investimento, ativo, projeto ou empresa que encontre seu valor intrínseco através do uso de análises técnicas e fundamentais. Se eles estão calculando o valor intrínseco de uma empresa ou o valor de seu preço das ações, existem algumas maneiras de abordá-lo.
O valor intrínseco pode ser calculado usando análise fundamental para examinar aspectos de um negócio que incluem fatores qualitativos - como modelo de negócios, governança e fatores de mercado alvo - e quantitativos - como índices financeiros e análise de demonstrativos financeiros. O valor resultante é comparado ao valor de mercado para determinar se o negócio ou ativo está super ou subvalorizado.
O valor intrínseco usa suposições, e o resultado é um pouco subjetivo. Alguns analistas e investidores podem ter um peso maior na equipe de gestão de uma corporação, enquanto outros podem ver os ganhos e as receitas como o padrão-ouro. Por exemplo, uma empresa pode ter lucros estáveis, mas a administração violou a lei ou os regulamentos do governo, o preço das ações provavelmente diminuiria. Ao realizar uma análise financeira da empresa, no entanto, os resultados podem mostrar que a empresa está subvalorizada.
Normalmente, os investidores tentam usar tanto qualitativa quanto quantitativamente para medir o valor intrínseco de uma empresa, mas os investidores devem ter em mente que o resultado ainda é apenas uma estimativa.
Principais Takeaways
- Valor intrínseco é o valor percebido ou calculado de um ativo, investimento ou empresa.
- O valor intrínseco é usado na análise fundamental para avaliar uma empresa e seus fluxos de caixa.
- Valor intrínseco também é a quantia de lucro que existe em um contrato de opções.
Fluxo de caixa descontado e valor intrínseco
O modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) é um método de avaliação comumente usado para determinar o valor intrínseco de uma empresa. O modelo DCF usa o fluxo de caixa livre da empresa e o custo médio ponderado de capital (WACC). O WACC é responsável pelo valor temporal do dinheiro e, em seguida, desconta todo o seu fluxo de caixa futuro até os dias atuais.
O custo médio ponderado de capital é a taxa de retorno esperada que os investidores desejam obter acima do custo de capital da empresa. Uma empresa capta recursos de capital emitindo dívidas como títulos e ações ou ações. O modelo DCF também estima os fluxos de receita futuros que podem ser recebidos de um projeto ou investimento em uma empresa. Idealmente, a taxa de retorno e o valor intrínseco devem estar acima do custo de capital da empresa.
Os fluxos de caixa futuros são descontados, o que significa que a taxa de retorno sem risco que poderia ser obtida em vez de prosseguir com o projeto ou investimento é levada em consideração na equação. Em outras palavras, o retorno do investimento deve ser maior que a taxa livre de risco. Caso contrário, o projeto não valeria a pena, pois pode haver risco de perda. Um rendimento do Tesouro dos EUA é normalmente usado como taxa livre de risco, que também pode ser chamada de taxa de desconto.
Risco de mercado e valor intrínseco
Um elemento de risco de mercado também é estimado em muitos modelos quantitativos. Para as ações, o risco é medido pelo beta - uma estimativa de quanto o preço das ações pode flutuar ou sua volatilidade. Um beta de um é considerado neutro ou correlacionado com o mercado geral. Um beta maior que um significa que uma ação tem um risco aumentado de volatilidade, enquanto um beta menor que um significa que tem menos risco que o mercado geral. Se uma ação tiver um beta alto, deve haver maior retorno dos fluxos de caixa para compensar os riscos aumentados em comparação com um investimento com um beta baixo.
Como podemos ver, o cálculo do valor intrínseco de uma empresa envolve vários fatores, alguns dos quais são estimativas e suposições. Um investidor que usa análise qualitativa não pode saber quão eficaz será uma equipe gerencial ou se poderá ter um escândalo no futuro próximo. Além disso, o uso de medidas quantitativas para determinar o valor intrínseco pode subestimar o risco de mercado envolvido em uma empresa ou superestimar a receita ou o fluxo de caixa esperados. E se o lançamento de um novo produto para uma empresa não fosse como planejado? Os fluxos de caixa futuros esperados seriam, sem dúvida, inferiores às estimativas originais, tornando o valor intrínseco da empresa muito menor do que o anteriormente determinado.
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Valor intrínseco dos contratos de opções
O valor intrínseco também é usado na precificação de opções para determinar quanto dinheiro está uma opção ou quanto lucro existe atualmente.
Para revisão, um contrato de opções concede ao comprador o direito, mas não o compromisso, de comprar ou vender o título subjacente a um preço predefinido chamado preço de exercício. As opções têm datas de vencimento em que podem ser exercidas ou convertidas em ações do valor mobiliário subjacente. Uma opção de compra permite que um investidor compre ativos como ações, enquanto uma opção de venda permite que um investidor venda o ativo. Se o preço de mercado no vencimento estiver acima do preço de exercício, a opção de compra será rentável ou dentro do dinheiro. Se o preço de mercado estiver abaixo da greve da opção de venda, a venda será rentável. Se uma das opções não for rentável no vencimento, as opções expiram sem valor e o comprador perde a taxa inicial ou o prêmio pago no início.
O valor intrínseco das opções de compra e venda é a diferença entre o preço da ação subjacente e o preço de exercício. No caso das opções de compra e venda, se o valor calculado for negativo, o valor intrínseco será zero. Em outras palavras, o valor intrínseco mede apenas o lucro conforme determinado pela diferença entre o preço de exercício da opção e o preço de mercado.
No entanto, outros fatores podem determinar o valor de uma opção e seu prêmio resultante. O valor extrínseco leva em consideração outros fatores externos que afetam o preço de uma opção, como quanto tempo resta até a expiração ou o valor do tempo.
Se uma opção não possui valor intrínseco, o que significa que o preço de exercício e o preço de mercado são iguais, ainda assim pode ter valor extrínseco se houver tempo suficiente antes do vencimento para obter lucro. Como resultado, a quantidade de tempo que uma opção possui pode impactar o prêmio de uma opção. Tanto o valor intrínseco quanto o extrínseco se combinam para compor o valor total do preço de uma opção.
Prós
O valor intrínseco ajuda a determinar o valor de um ativo, investimento ou empresa.
O valor intrínseco fornece a quantia de lucro que existe em um contrato de opções.
Contras
O cálculo do valor intrínseco de uma empresa é subjetivo, uma vez que estima riscos e fluxos de caixa futuros.
O valor intrínseco de uma opção é incompleto, pois não inclui o valor do prêmio pago e o valor do tempo.
Exemplo do valor intrínseco de uma opção
Digamos que o preço de exercício de uma opção de compra seja de US $ 15 e o preço de mercado da ação subjacente seja de US $ 25 por ação. O valor intrínseco da opção de compra é de US $ 10 ou o preço das ações de US $ 25 menos o preço de exercício de US $ 15. Se o prêmio da opção pago no início da negociação fosse de US $ 2, o lucro total seria de US $ 8 se o valor intrínseco fosse de US $ 10 no vencimento.
Por outro lado, digamos que um investidor adquira uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 20 por um prêmio de US $ 5 quando as ações subjacentes estavam sendo negociadas a US $ 16 por ação. O valor intrínseco da opção de venda seria calculado considerando o preço de exercício de US $ 20 e subtraindo o preço das ações de US $ 16 ou US $ 4 em dinheiro. Se o valor intrínseco da opção valesse apenas US $ 4 no vencimento, combinado com o prêmio pago de US $ 5, o investidor teria uma perda, apesar da opção estar dentro do dinheiro.
É importante observar que o valor intrínseco não inclui o prêmio, o que significa que não é o verdadeiro lucro do comércio, pois não inclui o custo inicial. O valor intrínseco mostra apenas como uma opção em dinheiro está considerando seu preço de exercício e o preço de mercado do ativo subjacente.
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