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Forward Premium

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O que é um Forward Premium?

Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista. É uma indicação do mercado que a atual taxa de câmbio doméstica aumentará em relação à outra moeda.

Essa circunstância pode ser confusa porque uma taxa de câmbio crescente significa que a moeda está se depreciando em valor.

Compreendendo os prêmios avançados

Um prêmio a prazo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa spot atual e a taxa forward, portanto, é razoável supor que a taxa spot futura será igual à taxa atual atual. De acordo com a teoria das taxas de câmbio da expectativa futura, a taxa atual de futuros à vista será a taxa futura. Essa teoria está enraizada em estudos empíricos e é uma suposição razoável a ser feita em um horizonte de longo prazo.

Tipicamente, reflete possíveis alterações decorrentes de diferenças na taxa de juros entre as duas moedas dos dois países envolvidos.

As taxas de câmbio a termo geralmente são diferentes da taxa de câmbio à vista da moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for superior à taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista. Um prêmio negativo é equivalente a um desconto.

Cálculo do prêmio de taxa a termo

O básico do cálculo de uma taxa a termo requer o preço à vista atual do par de moedas e as taxas de juros nos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de troca entre o iene japonês e o dólar americano:

  • A taxa de câmbio a termo de ienes para dólar (¥ / $) a noventa dias é 109, 50.
  • A taxa à vista ¥ / $ é = 109, 38.
  • Cálculo do prêmio a prazo anualizado = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%

Nesse caso, o dólar é "forte" em relação ao iene, pois o valor a prazo do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0, 12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto, porque seu valor a prazo em dólares é menor que sua taxa à vista.

Para calcular o desconto a termo do iene, primeiro é necessário calcular as taxas de câmbio a prazo e à vista do iene na relação de dólares por iene.

  • A taxa de câmbio a ¥ / $ forward é (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
  • A taxa à vista ¥ / $ é (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
  • Desconto a prazo anualizado para o iene, em termos de dólares = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%

Para o cálculo de períodos diferentes de um ano, você digitaria o número de dias, conforme mostrado no exemplo a seguir. Uma taxa a prazo de três meses é igual à taxa à vista multiplicada por (1 + a taxa doméstica vezes 90/360 / 1 + taxa externa vezes 90/360).

Para calcular a taxa a termo, multiplique a taxa à vista pela taxa de juros e ajuste pelo tempo até o vencimento. Portanto, a taxa a termo é igual à taxa à vista x (1 + taxa de juros estrangeira) / (1 + taxa de juros doméstica).

Principais Takeaways

  • Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro a termo ou esperado de uma moeda é maior que o preço à vista.
  • Um prêmio a termo é frequentemente medido como a diferença entre a taxa spot atual e a taxa a termo.

Como exemplo, suponha que a taxa de câmbio atual entre dólar e euro seja $ 1, 1365. A taxa de juros doméstica, ou a taxa dos EUA, é de 5%, e a taxa de juros estrangeira é de 4, 75%. A inserção dos valores na equação resulta em: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Nesse caso, reflete um prêmio a termo.

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