Ações sensíveis a juros
Um estoque sensível a juros é um estoque que é especialmente influenciado por alterações nas taxas de juros. Ações sensíveis à taxa de juros, incluindo instituições financeiras, negócios altamente alavancados e empresas que pagam altos dividendos. Uma ação sensível à taxa de juros não é intrinsecamente pior ou melhor do que uma ação isolada contra alterações de taxa. A sensibilidade da taxa de juros significa simplesmente que as projeções da taxa de juros e da taxa de juros se tornam uma parte essencial da análise do estoque como investimento.
Noções básicas sobre estoque sensível ao interesse
As ações, em geral, tendem a ser sensíveis a mudanças nas taxas de juros, mas algumas são alavancadas nas taxas de juros devido ao seu modelo de negócios. Para a maioria das ações, taxas baixas normalmente significam menores despesas com taxas de juros sobre o capital emprestado. Isso pode resultar em níveis mais altos de renda, já que o custo de capital é menor em geral. As baixas taxas de juros também afetam as avaliações. Os analistas usam a taxa livre de risco ao determinar o valor intrínseco de uma ação, com as taxas dos títulos do Tesouro amplamente utilizadas como taxa livre de risco. Uma taxa livre de risco mais baixa geralmente se traduz em um valor intrínseco mais alto.
Sensibilidade específica à taxa de juros do setor em ações
Algumas ações são especialmente sensíveis às taxas de juros devido à maneira como o setor ou modelo de negócios opera. Empresas de serviços públicos, REITs e empresas de telecomunicações, por exemplo, geralmente pagam altos dividendos e são frequentemente compradas pela receita que geram para os investidores. Por esse motivo, essas ações geralmente são chamadas de "substitutos de títulos". Assim como os preços dos títulos caem quando as taxas de juros aumentam, o mesmo ocorre com esses substitutos. Quando as taxas de juros aumentam, os investidores saem desses setores com a crença de que podem obter um nível de renda semelhante sem o risco de haver ações.
Os construtores de casas também podem ver os preços de suas ações caírem quando as taxas de juros subirem. O aumento das taxas de juros significa taxas de hipoteca mais altas, o que pode se traduzir em menos compras de imóveis. As empresas com altos níveis de endividamento também serão muito sensíveis às taxas, pois é provável que o custo dos empréstimos suba. As empresas altamente alavancadas já enfrentam um desconto de análise, dependendo de sua relação dívida / receita. Em um ambiente de taxa de juros crescente, esse desconto aumenta.
Bancos e instituições financeiras são, obviamente, também muito sensíveis às taxas de juros. Grande parte da receita de um banco vem de sua margem líquida de juros, da diferença na taxa que paga sobre seus títulos (e de seus correntistas) e na taxa que cobra sobre os empréstimos concedidos. Como um banco normalmente toma empréstimos a curto prazo e empresta a longo prazo, o aumento das taxas de longo prazo geralmente aumenta a margem de juros líquida, a receita bancária e, portanto, o preço de suas ações. Isso é um pouco simplificado, pois existem muitas outras considerações ao avaliar qualquer ação, incluindo ações bancárias.
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