Fundos mútuos de índice vs. ETFs de índice

O investimento pode ser ativo ou passivo. Com a abordagem anterior, o investidor compra, detém e vende títulos negociáveis ​​em busca de um objetivo específico. Sua decisão é função de pesquisas fundamentais sobre a empresa no contexto de sua indústria, em particular, e da economia nacional e global, em geral. A última abordagem, por outro lado, implica replicar uma referência ou índice de valores mobiliários negociáveis ​​que compartilham características comuns.

Investidores ativos acreditam que eles podem superar o mercado e ganhar alfa. Os investidores passivos, por outro lado, sustentam que as ineficiências do mercado a longo prazo são eliminadas ("arbitradas" na linguagem dos profissionais do mercado), portanto, tentar vencer o mercado é infrutífero. Esses tipos de investidores simplesmente desejam obter beta ou retorno do mercado. (Veja também: Compare seus retornos com índices )

Para o investidor individual típico, o investimento passivo é melhor realizado por meio de gerenciamento profissional. Existem duas opções: a empresa de investimentos de ponta aberta, também conhecida como fundo mútuo, e o fundo negociado em bolsa ou ETF. Como os dois tipos de fundos rastreiam um índice subjacente, as diferenças de desempenho geralmente estão no erro ou grau de rastreamento em que o fundo falha em replicar o índice.

Além disso, o custo de uma ETF pode ser menor do que sua contraparte em aberto, uma diferença que também pode afetar o desempenho. Outra consideração importante que afeta o desempenho é o comportamento do investidor. A seguir, é apresentada uma discussão básica dos principais atributos de cada um e sob quais circunstâncias os alguém os usaria.

O investidor verdadeiramente passivo

Esse indivíduo deseja alcançar uma alocação de ativos mais adequada aos seus objetivos, a um custo baixo e com atividade mínima. Para ele ou ela, o fundo mútuo de índice seria preferível. Um ajuste típico na exposição seria alcançado através do reequilíbrio regularmente programado para manter a consistência com seu objetivo. Caso as circunstâncias alterem o ajuste de alocação ou pontual, as mudanças táticas são facilmente realizadas.

O investidor (às vezes) não é tão passivo

Esse indivíduo compartilha muitos dos objetivos do investidor verdadeiramente passivo, mas pode exibir maior sofisticação e desejar efetuar alterações em seu portfólio com maior velocidade e precisão. Para este tipo de investidor, a ETF seria mais apropriada. Ao adotar a abordagem passiva, como seu primo mais antigo de fundos mútuos, a ETF permite que o detentor adote e implemente uma visão direcional do mercado ou mercados de maneiras que o fundo aberto não pode. Por exemplo, como acontece com as ações ordinárias, os ETFs negociam no mercado secundário. Os investidores podem comprá-los e vendê-los durante o horário de mercado, em vez de depender de preços futuros, em que o preço do fundo mútuo tradicional é calculado pelo valor do patrimônio líquido (NAV) após o fechamento do mercado.

Além disso, os investidores podem vender a descoberto um ETF. O investidor passivo, que pode ser oportunisticamente inclinado, desfrutará da maior flexibilidade que esse veículo oferece - mudanças táticas e ações de mercado podem ser executadas rapidamente. A única desvantagem em potencial é a acumulação de custos de negociação em função da atividade comercial de alguém. Usar ETFs da maneira mencionada acima é uma aplicação ativa de um investimento passivo.

O investidor deve entender a dinâmica do mercado, pois afeta o comportamento da classe de ativos e ser capaz de entender e justificar seu processo de tomada de decisão, sem esquecer que os custos de negociação podem reduzir o retorno do investimento. Os investidores devem entender que tentar praticar a estratégia de hedge funds da macro global (fazer apostas direcionais em classes de ativos para obter retornos maiores) é semelhante a um atirador que tenta atingir o alcance e a precisão de um rifle de alta potência com uma arma de calibre 22 .

Considerações adicionais

Não obstante a discussão anterior, há várias outras características das quais os investidores individuais devem tomar nota ao decidir se devem usar um fundo mútuo de índice ou ETF de índice. Os fundos mútuos têm diferentes classes de ações, acordos de encargos de venda e requisitos de período de espera para desencorajar a negociação rápida. O prazo do investidor e a (des) inclinação para negociar ditarão qual produto usar. Os ETFs são construídos para a velocidade, sendo todos os demais iguais, uma vez que não possuem esses arranjos.

Os fundos de investimento também costumam ter valores mínimos de compra que podem ser altos, dependendo da conta em que se investe. Não é assim com os fundos negociados em bolsa. Existem consequências fiscais, no entanto, para investir em um fundo mútuo ou em um ETF. O fundo mútuo pode fazer com que o detentor incorra em impostos sobre ganhos de capital de duas maneiras:

Quando ele ou ela vende por um valor maior do que aquele em que comprou, o investidor realiza um ganho de capital. Por outro lado, um investidor pode deter um fundo mútuo e ainda incorrer em impostos sobre ganhos de capital se outros investidores do mesmo fundo venderem em massa e forçarem o fundo a vender ativos individuais para levantar dinheiro para resgates. Essas vendas podem fazer com que os demais detentores de fundos obtenham um ganho de capital.

Finalmente, os fundos mútuos oferecem aos investidores programas de reinvestimento de dividendos que permitem o reinvestimento automático dos dividendos em dinheiro do fundo. Em uma conta de corretagem tributável, os dividendos seriam tributados, mesmo que sejam reinvestidos. ETFs não têm esse recurso. O dinheiro dos dividendos é colocado na conta de corretagem do investidor, que pode incorrer em uma comissão para comprar ações adicionais do ETF com o dividendo que ele pagou. Alguns corretores renunciam a qualquer cobrança de vendas. Devido aos custos de comissão, os ETFs normalmente não funcionam em um acordo de adiamento de salário. No entanto, em um IRA, nenhuma ramificação tributária da negociação afetaria o investidor. (Veja também: O que você precisa saber sobre ganhos de capital e impostos. )

A linha inferior

Ao considerar um fundo mútuo de índice versus o índice ETF, o investidor individual faria bem em consultar um profissional experiente que trabalha com investidores individuais de diferentes necessidades. As circunstâncias de dois indivíduos não são idênticas e a escolha de um produto de índice em detrimento de outro resulta de uma confluência de circunstâncias. Como em qualquer decisão de investimento, os investidores precisam fazer a lição de casa e a devida diligência.