Como Warren Buffett fez a Berkshire Hathaway

Se você está se perguntando onde estão os lucros da Berkshire Hathaway (BRK.A), economizaria tempo contar os setores em que a empresa com sede em Omaha não ganha dinheiro.

Ferrovias? Dificilmente. A BNSF Railway, a segunda maior linha de frete da América do Norte, é uma subsidiária da Berkshire Hathaway.

Seguro automóvel? Nem mesmo perto. A GEICO, subsidiária da Berkshire Hathaway, ocupa a segunda posição em seu setor.

Vestuário para homem? O Fruit of the Loom Inc., da Berkshire Hathaway, vende mais roupas íntimas masculinas nos Estados Unidos do que qualquer outra empresa.

De fato, se você listar os principais setores do país, a Berkshire Hathaway tem suas bases de cobertura. Aluguel de jatos executivos (NetJets), joias (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweller, Inc.), móveis (RC Willey Home Furnishings, CORT), doces (See's Candies), caminhões (McLane Co., Inc.), casas modulares (Clayton Homes), jornais ( The Buffalo News ) estão todos representados no crescente portfólio da empresa. Aparentemente, não há limite para o número de empresas diversas sob o guarda-chuva da Berkshire Hathaway de US $ 508 bilhões em 2 de novembro de 2018.

Como Warren Buffett fez da Berkshire um vencedor

Fundada no século 19 como duas fábricas de algodão em Massachusetts, a Berkshire Fine Spinning Associates e a Hathaway Manufacturing Co. se fundiram em 1955. Warren Buffett entrou pela primeira vez na empresa em declínio no início dos anos 60 e acabou controlando-a em 10 de maio, 1965. Dois anos depois, Buffett transformou oficialmente a Berkshire Hathaway em um conglomerado, usando recursos têxteis para comprar a Indenização Nacional, a primeira do que seriam muitas aquisições de seguros para a empresa.

Baú de Guerra de Berkshire Hathaway

A força vital da Berkshire Hathaway é o que os especialistas da indústria chamam de "carro alegórico". Também conhecido como "reserva disponível", os carros alegóricos se referem ao dinheiro pago às subsidiárias da Berkshire Hathaway em prêmios, mas que ainda precisa ser pago para cobrir eventuais sinistros. Tecnicamente, esse dinheiro não pertence à companhia de seguros, mas permanece disponível para ser investido como seus gerentes entenderem. O carro da Berkshire Hathaway de mais de US $ 100 bilhões não é apenas um dos maiores do mundo, mas 50 vezes o que era uma geração atrás. Isso permitiu à Berkshire Hathaway fazer compras rápidas de empresas temporariamente feridas e dar vida a elas. Caso em questão: Fruit of the Loom foi comprado por meros US $ 835 milhões em 2002, depois que suas ações perderam 97% de seu valor.

Um dos princípios fundamentais do mentor de Buffett, Benjamin Graham, é que os dividendos são a arma secreta de um investidor. Muitas das empresas listadas na Fortune 500 em que a Berkshire Hathaway tem grandes posições - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) e American Express Co. (AXP), para citar algumas - têm um histórico constante de manter ou aumentar dividendos a cada ano. A Coca-Cola, por exemplo, aumentou seu dividendo anual em 55 anos consecutivos. Enquanto especuladores imprudentes perseguem ações quentes cujos preços estão subindo, os irmãos pacientes desses especuladores, em vez disso, carregam ações de empresas com fundamentos formidáveis ​​o suficiente para permitir pagamentos regulares em dinheiro aos acionistas.

As agências de notícias financeiras raramente exibem os dados de dividendos da maneira como fazem os preços das ações e os números dos movimentos de preços, embora os dividendos sejam uma das medidas mais seguras da potência de uma empresa. Afinal, a administração entregará o dinheiro aos proprietários somente quando as operações gerarem um lucro suficientemente grande para viabilizar os pagamentos. Tanto quanto qualquer outro fator, a busca de dividendos por Warren Buffet fez da Berkshire Hathaway um sucesso tão consistente.

Pagar um dividendo? De jeito nenhum

Surpreendentemente, o mesmo Warren Buffett que investe em empresas que pagam dividendos evita pagá-los aos investidores de sua própria empresa. A princípio, isso parece tão óbvio que mal conta como observação - faz sentido receber o dinheiro que outras empresas lhe oferecem, mas nunca pagar o dinheiro desnecessariamente. A Berkshire Hathaway já pagou dividendos uma vez. Em 1967, a empresa pagou seu único dividendo de 10 centavos por ação. Até hoje, Buffett afirma que ele deveria estar no banheiro quando o dividendo foi autorizado.

Dito isto, seria míope para qualquer acionista da Berkshire Hathaway reclamar da recusa da empresa em pagar dividendos. O preço das ações disparou nos últimos 51 anos, sendo negociado a US $ 275 em 1980, US $ 32.500 em 1995 e mais de US $ 308.530 em 2 de novembro de 2018 no mercado, um histórico sem comparação.

A lógica da Berkshire Hathaway é simples e difícil de argumentar. Se você é um investidor, prefere receber um pagamento de dividendos ou prefere ver o dinheiro reinvestido pela equipe que transformou um humilde investimento têxtil em uma das maiores, mais respeitadas e mais robustas empresas financeiramente para encontro?

Como uma única ação das ações da Berkshire Hathaway Classe A (que é a classe citada acima) é equivalente a vários anos do salário médio americano, não é de admirar que as ações sejam negociadas com pouca frequência: aproximadamente 300 ou 400 mudam de mãos por dia. Buffett nunca teve a noção de uma divisão da classe A, pois isso poderia incentivar a especulação.

Buffett, no entanto, autorizou a criação de ações da Classe B (BRK.B) há vários anos, avaliadas em 1/30 do valor das ações da Classe A. Após uma divisão de 50 por 1 do BRK.B em 2010, as ações da Classe B substituíram o BNSF no índice. O preço mais baixo e a liquidez concomitante tornam as ações da Classe B adequadas para serem incluídas em um índice que tenta avaliar o valor do mercado. As ações da classe A são muito caras e são escassamente mantidas para criar um componente de índice eficaz.

A linha inferior

Alguns investidores buscam valor e compram ações de empresas que atendem aos seus critérios. A Berkshire Hathaway adota uma abordagem semelhante para fazer negócios - somente, em vez de comprar algumas ações, compra toda a empresa. Depois de mais de 40 anos aplicando essa estratégia, o resultado é um conglomerado global inigualável.